作者?黃盛

圖片來源：每經(jīng)記者 韓陽 攝

信中利資本集團(tuán)的創(chuàng)始人、董事長汪潮涌在投資行業(yè)的經(jīng)歷，正如他的名字一般，始終站在時(shí)代潮水涌動的浪頭。

1999年，有著華爾街投行履歷的他在北京創(chuàng)辦信中利之時(shí)，正值中國第一波互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)大潮。百度、搜狐等當(dāng)時(shí)的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目與創(chuàng)投資本的對接，既是中國本土創(chuàng)業(yè)者與投資機(jī)構(gòu)擦出火花的起點(diǎn)，也是汪潮涌沸騰在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代潮流的開端。

如今，已有20年歷史的信中利資本集團(tuán)（下稱信中利），捕獲了華誼兄弟、中誠信、阿斯頓馬丁、居然之家、蔚來汽車、易瓦特?zé)o人機(jī)、翼菲機(jī)器人、朗進(jìn)科技、1藥網(wǎng)、美年大健康、Today便利店等各細(xì)分產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域里的200多家龍頭企業(yè)，常年占據(jù)著清科、投中、融資中國評選的中國VC20強(qiáng)榜單，汪潮涌本人也擔(dān)任了中國基金業(yè)協(xié)會創(chuàng)投基金專業(yè)委員會聯(lián)席主席、北京創(chuàng)投聯(lián)盟創(chuàng)始理事長等業(yè)界職務(wù)。

“過去20年是我人生最精彩的20年。”再次回憶起自己在信中利的職業(yè)生涯，汪潮涌更愿意用“堅(jiān)持”一詞來總結(jié)?！凹由现霸谌A爾街12年的經(jīng)歷，今年是我投融資生涯的第32年，過去20年我在自己的國家、自己的創(chuàng)業(yè)投資公司，支持了一批有夢想、有抱負(fù)、有科技成果、有創(chuàng)業(yè)激情的企業(yè)家們，幫助他們實(shí)現(xiàn)夢想，這是我最大的成就。”近日，汪潮涌在信中利的北京辦公室向人民創(chuàng)投說到。

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互聯(lián)網(wǎng)起落中的弄潮兒

在汪潮涌的記憶里，信中利成立前后的中國創(chuàng)投行業(yè)，正處于拓荒階段。當(dāng)時(shí)國內(nèi)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)只有深創(chuàng)投、北風(fēng)投等幾十家，IDG、華平等國際知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也是剛剛踏足中國，紅杉等如今在國內(nèi)聲名煊赫的投資機(jī)構(gòu)當(dāng)時(shí)尚未在國內(nèi)布局。

“我們很榮幸，作為一個(gè)海歸團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)辦了中國第一批市場化的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)?！背錾碛诤笔↑S岡市蘄春縣的汪潮涌，在國家開發(fā)銀行任期屆滿創(chuàng)辦信中利資本集團(tuán)時(shí)，趕上了中國以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新經(jīng)濟(jì)波瀾壯闊的發(fā)展進(jìn)程。

這二十多年以來，中國經(jīng)濟(jì)總體GDP保持高速成長，推動著互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)走向狂飆突進(jìn)的大時(shí)代。經(jīng)濟(jì)周期也在潮涌潮落之際不斷顯現(xiàn)。1999年信中利成立之時(shí)，恰逢亞洲金融危機(jī)剛剛結(jié)束之際，如今在互聯(lián)網(wǎng)江湖里占據(jù)頭部地位的BAT和網(wǎng)易、新浪、搜狐等優(yōu)勢門戶，在當(dāng)時(shí)開始涌現(xiàn)；2001年互聯(lián)網(wǎng)投機(jī)泡沫的破裂，讓當(dāng)時(shí)的互聯(lián)網(wǎng)科技公司寒意陣陣；2008年，金融危機(jī)再次肆虐，美團(tuán)、大眾點(diǎn)評、小米等知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)則是在此之后初露頭角。當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟(jì)的時(shí)光走到2018年，經(jīng)濟(jì)“寒冬”說法再度襲來，募資難成為不少創(chuàng)投人士在行業(yè)峰會論壇上討論最多的話題。

在汪潮涌看來，資本寒冬的說法幾乎每年都會出現(xiàn)，任何行業(yè)也都會碰到市場的低谷，今年被屢屢提及“募資難”的創(chuàng)投行業(yè)也不例外。事實(shí)上，信中利在創(chuàng)辦之時(shí)的募資，也并非輕而易舉。

當(dāng)時(shí)在國內(nèi)風(fēng)投概念并不清晰的環(huán)境下，募資不順利的汪潮涌將目光轉(zhuǎn)向家族基金、私人財(cái)富管理較為發(fā)達(dá)的歐洲。最終，信中利第一期基金的LP來自歐洲的財(cái)富家族。

“當(dāng)時(shí)在中國投資互聯(lián)網(wǎng)公司的基金，大多是外幣基金，募集資金的來源也是境外。而被投的互聯(lián)網(wǎng)公司也是在境外上市。那時(shí)候，國內(nèi)的A股市場也還不允許他們上市，這些公司只能通過VIE架構(gòu)到海外上市。”在汪潮涌看來，不管是1997年亞洲金融危機(jī)、2001年前后互聯(lián)網(wǎng)泡沫、2008年金融危機(jī)還是2018年的募資難，經(jīng)濟(jì)的周期性不可避免，投資機(jī)構(gòu)就需要有心理準(zhǔn)備。

“創(chuàng)投機(jī)構(gòu)手里要有足夠的彈藥，保證在市場最壞的情況下，還是有投資能力。優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)不應(yīng)該大起大落，而是以一種勻速的速度向前推進(jìn)?！比缃竦耐舫庇繉τ谑袌龅膭討B(tài)更加冷靜與審慎，在他看來，市場最難的時(shí)候，往往是偉大項(xiàng)目和偉大公司在醞釀的時(shí)期。

20年的沸騰者

“見證、參與、推動、投資了中國一批最有活力的企業(yè)。同時(shí)，作為投資人，為管理團(tuán)隊(duì)、股東，創(chuàng)造了較好的收益?！蓖舫庇坑谩胺旄驳亍泵枋鏊?jīng)歷的中國創(chuàng)投行業(yè)20年的歷程。這20年間，信中利的投資邏輯從最初全心投入互聯(lián)網(wǎng)，走向現(xiàn)在的三新、三大、三高九大行業(yè)，在變與不變間，沸騰于互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的大時(shí)代。

20年間，對于新晉產(chǎn)業(yè)，信中利往往會根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律、趨勢去挖掘相應(yīng)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目?！耙粋€(gè)產(chǎn)業(yè)剛興起之時(shí)，往往是投資之際；當(dāng)行業(yè)走向成熟，信中利就會減少投資比例，轉(zhuǎn)向新的行業(yè)?！蓖舫庇扛嬖V人民創(chuàng)投，大約十五年前，互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)基礎(chǔ)是信中利重要的配資行業(yè)，但數(shù)年前，信中利開始把一部分資金轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)以外的行業(yè)，比如人工智能、先進(jìn)制造、大健康、環(huán)保、新能源汽車、新消費(fèi)等領(lǐng)域。

在汪潮涌的觀察中，中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)過近20年的發(fā)展，已經(jīng)成為無處不在的常規(guī)性的行業(yè)，增長勢頭將不斷趨緩，創(chuàng)業(yè)機(jī)遇也越來越少，再加上占據(jù)品牌、流量、資金、市場份額優(yōu)勢的BATJTMD在細(xì)分垂直領(lǐng)域的布局，新的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目估值會越來越高，甚至超過了常規(guī)性創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資規(guī)模。因此，信中利將投資方向聚焦到新領(lǐng)域。

“我們更愿意把資金放在人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等互聯(lián)網(wǎng)垂直應(yīng)用領(lǐng)域，包括科創(chuàng)板的項(xiàng)目，也是我們非常關(guān)注的領(lǐng)域?！蓖舫庇恳仓毖詫χ袊拇蠼】殿I(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司充滿期待，“作為人口大國，中國會對養(yǎng)老、醫(yī)療機(jī)構(gòu)等健康行業(yè)有著巨大的需求?！?/p>

2018年，信中利參投的1藥網(wǎng)在納斯達(dá)克掛牌，蔚來汽車登陸紐交所，阿斯頓馬丁在倫敦證交所上市。信中利再次引得行業(yè)人士關(guān)注。在汪潮涌的定位中，信中利的投后管理就是“增值服務(wù)”?！拔覀冇袑I(yè)投后團(tuán)隊(duì)，及時(shí)了解被投企業(yè)的需求。我們也經(jīng)常將近200家被投企業(yè)聚在一起，讓他們擦出火花，形成生態(tài)鏈的配合?！蓖舫庇繒谌瞬?、后續(xù)募資、市場準(zhǔn)入、大客戶介紹、資本市場退出戰(zhàn)略等方面進(jìn)行輔導(dǎo)。

就退出而言，汪潮涌呼吁有關(guān)部門要鼓勵有規(guī)模、有業(yè)績、有投資組合、有較強(qiáng)能力專業(yè)團(tuán)隊(duì)、退出收益比較穩(wěn)定的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)上市或重組，繼而募集長期資金。“優(yōu)秀的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)募集長期資金，可以把投資的成果分享給更多的股民，讓中國那些沒有專業(yè)能力和不具備私募股權(quán)投資門檻的股民們，也能夠分享到科技企業(yè)的成長成果?！蓖舫庇空J(rèn)為，中國創(chuàng)投機(jī)構(gòu)最大的問題是，當(dāng)下出資人民幣的LP很少有超過五年期限的，這導(dǎo)致一些人民幣基金很難投到真正的由創(chuàng)新科技成果轉(zhuǎn)化的項(xiàng)目。

“相信中國，投資才能獲利。”20多年以前，巴菲特在與汪潮涌見面時(shí)，曾向他建議到。而這也成為"信中利"名字的由來。如今的汪潮涌再次品味當(dāng)年的這句忠告，感觸頗深。

“要相信中國，相信我們國家的未來。只有心中永遠(yuǎn)充滿著希望和信心，再加上專業(yè)團(tuán)隊(duì)的配合，最后一定能夠取得勝利的果實(shí)?！蓖舫庇刻寡裕趧?chuàng)業(yè)投資的大時(shí)代中，需要有堅(jiān)韌不拔鋼鐵般意志和樂觀的革命浪漫主義精神。