每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 滑昂 每經(jīng)記者 岳琦    每經(jīng)編輯 張海妮

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

如果一家公司上年度凈利潤(rùn)只有1.49億元，現(xiàn)在卻要賣掉同期凈利潤(rùn)達(dá)1.71億元的孫公司，這樣的操作需要勇氣?；蛘撸怯猩钪\遠(yuǎn)慮？

新華醫(yī)療（600587，SH）將會(huì)告訴投資者答案。新華醫(yī)療此前公告，擬轉(zhuǎn)讓全資子公司華佗國(guó)際發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱華佗國(guó)際）的控股子公司——威士達(dá)醫(yī)療有限公司（以下簡(jiǎn)稱威士達(dá)）60%股權(quán)給另一間接參股關(guān)聯(lián)方華檢醫(yī)療控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱華檢控股）。這筆交易被外界解讀為新華醫(yī)療或?yàn)橹﹃P(guān)聯(lián)方華檢控股上市。

新華醫(yī)療目前尚未明確表示此次交易與其關(guān)聯(lián)方上市存在關(guān)系，但公司表示為使買方順利上市將不與華檢控股進(jìn)行同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。1月11日晚，新華醫(yī)療收到上交所問(wèn)詢函，公司此次轉(zhuǎn)讓控股企業(yè)的目的，以及擬采用發(fā)行股份支付交易的關(guān)聯(lián)方是否溢價(jià)過(guò)高，都成為關(guān)注的焦點(diǎn)。

此前多次賣資產(chǎn)

元旦才過(guò)了不久，新華醫(yī)療便開啟了大手筆賣資產(chǎn)的模式，甚至引來(lái)上交所的問(wèn)詢函。

1月10日，公司披露了擬以12.34億元轉(zhuǎn)讓孫公司威士達(dá)60%股權(quán)，擬交易對(duì)方為持有威士達(dá)40%股權(quán)的新華醫(yī)療另一參股企業(yè)華檢控股，華檢控股將以向華佗國(guó)際發(fā)行股份的方式支付8.23億元交易金額，剩余4.11億元將分期以現(xiàn)金方式支付。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，威士達(dá)此前為新華醫(yī)療體系內(nèi)貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)的生力軍。2017年，新華醫(yī)療全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.49億元，而同期威士達(dá)的凈利潤(rùn)高達(dá)1.71億元，新華醫(yī)療此番欲轉(zhuǎn)讓這一“利潤(rùn)奶牛”讓投資者心生疑問(wèn)。

這一操作直接引來(lái)了上交所的關(guān)注。1月11日晚公司收到上交所問(wèn)詢函，被要求結(jié)合標(biāo)的資產(chǎn)及上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況，說(shuō)明公司本次交易的原因和主要考慮，以及交易對(duì)公司未來(lái)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的影響。

新華醫(yī)療目前為國(guó)內(nèi)重要的醫(yī)療器械、制藥裝備和醫(yī)療服務(wù)生產(chǎn)提供商，威士達(dá)則從事臨床醫(yī)療器械及診斷試劑的銷售、售后服務(wù)、技術(shù)支持、維修、培訓(xùn)及軟件開發(fā)，是一家注冊(cè)地在香港的公司。

2014年，新華醫(yī)療曾以總計(jì)3.84億元的價(jià)格收購(gòu)了威士達(dá)兩位股東手中60%的股權(quán)。去年1~8月，威士達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.6億元，凈利潤(rùn)1.02億元。而新華醫(yī)療去年三季報(bào)則顯示，公司凈利潤(rùn)為2.31億元，如此來(lái)看，威士達(dá)仍可謂是一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

但這已經(jīng)不是新華醫(yī)療首次剝離資產(chǎn)。2017年，新華醫(yī)療剝離了淄博眾康醫(yī)藥連鎖有限公司和長(zhǎng)沙弘成科技有限公司，獲得了良好的投資收益。2018年，新華醫(yī)療還發(fā)布公告，擬出售蘇州長(zhǎng)光華醫(yī)生物醫(yī)學(xué)工程有限公司和上海方承醫(yī)療器械有限公司股權(quán)。

為關(guān)聯(lián)方上市鋪路？

與之前剝離資產(chǎn)為取得收益不同，此次新華醫(yī)療剝離優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，外界猜測(cè)或是為關(guān)聯(lián)方華檢控股上市鋪路。

目前，華檢控股持有威士達(dá)40%股權(quán)，而新華醫(yī)療則通過(guò)華佗國(guó)際持有華檢控股9.92%的股權(quán)。而此次交易完成后，華佗國(guó)際不再直接持有威士達(dá)股權(quán)，威士達(dá)將成為華檢控股的全資子公司，而華佗國(guó)際將持有華檢控股約44.37%股權(quán)。

新華醫(yī)療稱，華佗國(guó)際還將向華檢控股增派1名董事，而目前新華醫(yī)療監(jiān)事陳心剛同時(shí)擔(dān)任華檢控股的董事。此外，新華醫(yī)療稱公司與華檢控股之間不存在產(chǎn)權(quán)、業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)、人員等方面的其他關(guān)系。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，之所以外界猜測(cè)新華醫(yī)療此番動(dòng)作是為助力華檢控股上市，則是因?yàn)樵诖舜谓灰追桨钢?，新華醫(yī)療表示考慮到港交所相關(guān)要求，為使買方順利于港交所上市，新華醫(yī)療做出了不與買方進(jìn)行同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的保證。

但這一保證也引來(lái)上交所的關(guān)注，新華醫(yī)療被要求結(jié)合業(yè)務(wù)類型、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等，說(shuō)明公司目前是否從事與威士達(dá)、華檢控股同類或相關(guān)業(yè)務(wù)及其發(fā)展情況。與此同時(shí)，本次交易中，華檢控股股東全部權(quán)益評(píng)估值為13.33億元，高于其9.29億元的賬面價(jià)值且增值較大，新華醫(yī)療被要求說(shuō)明合理性。

目前，華檢控股尚未進(jìn)行IPO，但新華醫(yī)療在公告中表示，若截至2020年12月31日，華檢控股終止發(fā)行或未按約定支付現(xiàn)金款項(xiàng)時(shí)，仍將選擇繼續(xù)認(rèn)購(gòu)其新股份。新華醫(yī)療的這一決定也被上交所要求說(shuō)明其合理性，并充分提示風(fēng)險(xiǎn)。