每經(jīng)編輯 王曉波 趙云    

昨日（3月15日）晚間，深交所發(fā)布《深交所組織開展2018年個人投資者狀況調(diào)查》，調(diào)查按照證券賬戶的地理分布狀況，對調(diào)研地區(qū)年齡在18-60歲、過去12個月進(jìn)行過滬深兩市股票交易的24074個樣本進(jìn)行問卷調(diào)查，涵蓋全國331個大中小城市。

調(diào)查結(jié)果顯示，過去的2018年里，新入市投資者呈年輕化趨勢，30歲以下投資者占比達(dá)56.2%，新入市投資者平均年齡31歲。在投資占家庭資產(chǎn)比重方面，受訪者去年投入到股票中的資產(chǎn)占家庭總流動資產(chǎn)的25.6%，較2017年降低2.4個百分點(diǎn)。證券賬戶平均資產(chǎn)量為44.5萬元，較上年減少9.4萬元。

30歲以下年輕股民入市積極

調(diào)查結(jié)果顯示，2018年新入市投資者依然以年輕投資者為主，30歲以下投資者占比56.2%，新入市投資者平均年齡僅31歲。

而從整體年齡分布來看，投資者的平均年齡為37.6歲，40歲以下占比60.3%；學(xué)歷以大學(xué)本科及以上為主，占比60.6%。

在風(fēng)險偏好方面，新入市、年輕投資者風(fēng)險偏好更高。數(shù)據(jù)顯示，新入市投資者、25歲以下的年輕投資者中，風(fēng)險追求型占比較總體平均水平分別高出1.6和5.2個百分點(diǎn)。

這或許與新入市投資者的知識水平偏低有一定關(guān)系。調(diào)查結(jié)果顯示，2018年新入市投資者得分較受訪者平均水平低5.0分。但從整體來看，投資者投資知識水平呈逐年上升態(tài)勢，2018年受訪者投資知識測試平均得分為71.1分，2014年這一數(shù)據(jù)僅為57.6分。

此外，資產(chǎn)凈值較高的客戶分線偏好則出現(xiàn)分化，500萬以上的大戶風(fēng)險追求型與風(fēng)險規(guī)避型占比較總體平均水平分別高出8.2個百分點(diǎn)和2.0個百分點(diǎn)。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

資產(chǎn)配置更趨向均衡 投資公募基金人數(shù)上升

從投資占家庭資產(chǎn)的比例來看，受訪者去年投入到股票中的資產(chǎn)占家庭總流動資產(chǎn)的25.6%，較2017年降低2.4個百分點(diǎn)；

從賬戶資產(chǎn)量分布看，50萬元以下的投資者（中小投資者）占比80.0%，10萬元以下的投資者占比40.9%。受訪者證券賬戶平均資產(chǎn)量為44.5萬元，較上年減少9.4萬元。

但是在受訪者2018年證券賬戶平均資產(chǎn)量下降的情況下，公募基金的投資比例卻較上年增加3.5個百分點(diǎn)，持有公募基金比例為37.2%。

頻繁交易更容易虧錢

2018年，價值投資類投資者占比繼續(xù)上升至28.6%，趨勢類和短線交易類分別占比25.9%和19.0%。

非理性投資主要集中在以下幾方面：1.交易頻率過高，一周內(nèi)交易若干次的投資者占比達(dá)46.4%；2.不重視交易止損，45.3%的投資者幾乎不使用止損策略。此外，還有過度自信和處置效應(yīng)（“我總是拿不住盈利股票而長期持有虧損股票”）等。

在對比分析虧損者與盈利者的客觀差異發(fā)現(xiàn)，雙方并未在知識水平或投資理念方面表現(xiàn)出明顯不同，但在交易行為上存在明顯差異。

例如，虧損者和盈利者中具有止損意識的投資者占比幾乎相等，分別為38.8%和38.7%。但在實(shí)際執(zhí)行方面，盈利者中61.2%明確執(zhí)行了止損策略，高出虧損者9.5個百分點(diǎn)。

虧損者和盈利者中認(rèn)可長期價值投資理念的占比基本持平，但平時閱讀上市公司公告和金融機(jī)構(gòu)研報的比例，盈利者較虧損者分別高出8.8和5.1個百分點(diǎn)。此外，交易執(zhí)行中盈利者發(fā)生頻繁交易和處置效應(yīng)的比例較虧損者分別低4.4和9.4個百分點(diǎn)。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

更多投資者認(rèn)為目前估值偏低

對于股票目前的價格，30.4%的投資者認(rèn)為太低，較上年增加10.2個百分點(diǎn)；42.0%的投資者認(rèn)為相對合理，較上年減少3.3個百分點(diǎn)；27.7%的投資者認(rèn)為太高，較上年減少6.8個百分點(diǎn)。

對于2019年大盤走勢，投資者預(yù)期總體趨于謹(jǐn)慎。調(diào)查顯示，37.5%的投資者傾向樂觀，較上年減少1.5個百分點(diǎn)；47.0%的投資者持中性態(tài)度，較上年減少4.1個百分點(diǎn)；15.5%的投資者表示悲觀，較上年增加5.6個百分點(diǎn)。

此外，關(guān)于創(chuàng)業(yè)板改革，投資者對“允許同股不同權(quán)企業(yè)上市”、“允許未盈利企業(yè)上市”、“放寬適當(dāng)性要求”、“實(shí)行注冊制”和“放寬再融資要求”均有較高期待，支持率分別為：54.8%、54.3%、52.6%、52.4%和48.1%。

對于監(jiān)管機(jī)構(gòu)2018年推出的多項(xiàng)投資者保護(hù)舉措，超半數(shù)投資者表示認(rèn)可。其中，投資者認(rèn)可度最高的三項(xiàng)舉措依次為“嚴(yán)格退市制度”（55.7%），“建立違法失信‘黑名單’制度”（55.4%）和“實(shí)施股票停復(fù)牌制度改革”（55.1%）。

對于可能影響股市運(yùn)行的風(fēng)險因素，投資者關(guān)注度依次為：金融去杠桿（67.3%）、貨幣財政政策調(diào)整（65.7%）、上市公司股票質(zhì)押（65.5%）、上市公司整體業(yè)績表現(xiàn)（63.7%）、中美貿(mào)易摩擦（63.6%）、上市公司商譽(yù)減值（60.9%）、美聯(lián)儲加息進(jìn)程（60.2%）、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢（56.8%）。