每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

3月21日，春分，二十四節(jié)氣之一，從這天起，北半球各地開(kāi)始晝長(zhǎng)夜短，春天的氣息也越加濃厚。

今年資本市場(chǎng)的春天從春節(jié)之后，就已經(jīng)一片生機(jī)盎然，而基金行業(yè)的春天似乎來(lái)得要晚一些，如果說(shuō)昨天（3月20日），一天時(shí)間多達(dá)17只新基金成立，讓我們聞到了一絲基金行業(yè)春天的氣息。

那么今天睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合的發(fā)行則有點(diǎn)直接入夏的感覺(jué)，一天時(shí)間募集超過(guò)700億元，最終的配售或?qū)⒃?0%以下，多年不見(jiàn)的場(chǎng)景，熟悉而又陌生。

不愿再來(lái)一次的爆款

我大致是在2005年前后開(kāi)始接觸基金，那時(shí)候的基金公司不多，產(chǎn)品也不多，宣傳渠道也比較有限，我還記得那時(shí)我還在讀書(shū)，偶爾一次機(jī)會(huì)跟一位前輩一起幫基金公司做宣傳，但如今回想起來(lái)，卻已經(jīng)連基金名稱都想不起來(lái)了。

那時(shí)候的王亞偉還沒(méi)被太多投資者所熟知，隨著2006年之后王亞偉掌舵華夏大盤(pán)，創(chuàng)造的業(yè)績(jī)神話讓“公募一哥”的稱號(hào)就此出現(xiàn)。

彼時(shí)王亞偉的基金也是屬于想買(mǎi)但是又買(mǎi)不到，這應(yīng)該是我有印象以來(lái)對(duì)于爆款基金的認(rèn)知，也開(kāi)始明白了一個(gè)好的基金經(jīng)理，一個(gè)擁有良好口碑的基金經(jīng)理，可以有多大的號(hào)召力。

2006年至2007年，A股進(jìn)入牛市，此時(shí)的爆款基金其實(shí)更多的是來(lái)自于行情的饋贈(zèng)，而并非是基金經(jīng)理的口碑，印象最為深刻的肯定是那4只“出海”的基金，每只都在300億元左右，而這300億還是配售之后的結(jié)果，在認(rèn)購(gòu)階段，有的基金募集超過(guò)千億，最終配售比例在25%左右。

當(dāng)初的搶購(gòu)場(chǎng)景一點(diǎn)也不遜色今天的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值，甚至有過(guò)之而無(wú)不及。但顯然這幾只基金并沒(méi)有把“爆款銷(xiāo)售”做成“爆款業(yè)績(jī)”，留下的口碑到如今都還是差評(píng)一片。

當(dāng)時(shí)銷(xiāo)售的主要渠道其實(shí)和今天還是比較相似，主要來(lái)自于銀行，但據(jù)一位QDII基金經(jīng)理回憶：“這幾只產(chǎn)品深深傷害了渠道投資者的心，導(dǎo)致此后很多年談QDII色變。”

而在那之后，其實(shí)偏股型基金出現(xiàn)爆款的數(shù)量已經(jīng)越來(lái)越少了，雖然在2015年，也有10多只百億基金成立，但去看看這些百億基金自成立以來(lái)的表現(xiàn)，有的竟然虧損高達(dá)60%以上。

甚至從此以往，給投資者留下的印象是，只要百億基金一出，市場(chǎng)便迎來(lái)頂部。這其實(shí)就是爆款的悲哀，如果現(xiàn)在能重來(lái)一次的話，相信基金公司不愿意，渠道不愿意，投資者更加不愿意。

爆款需要找回失去的口碑

經(jīng)過(guò)了這種多次的傷害之后，近幾年爆款的偏股基金更加稀少，一個(gè)有意思的現(xiàn)象是，自從2007年之后，10多年時(shí)間過(guò)去了，全市場(chǎng)股票型基金的規(guī)模并沒(méi)有明顯的增長(zhǎng)。

雖然爆款基金在減少，整體股票型基金規(guī)模也停滯不前，但是每當(dāng)市場(chǎng)中有做得好的基金經(jīng)理跑出來(lái)時(shí)，發(fā)新產(chǎn)品卻總能自帶流量，比如去年的興全合宜、今年的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值。

也就是說(shuō)，現(xiàn)在的爆款基金其實(shí)已經(jīng)進(jìn)入到了口碑時(shí)代，只是我們需要思考的是，在目前的公募行業(yè)，有多少基金經(jīng)理能夠收獲同等的口碑。

如今的公募行業(yè)，個(gè)人的標(biāo)簽其實(shí)已經(jīng)越來(lái)越淡化，公募基金產(chǎn)品也是越來(lái)越工具化，不少基金公司都在往大而全的方向發(fā)展，最終都想實(shí)現(xiàn)一站式配齊，當(dāng)然從我的角度看來(lái)，這肯定是一條路徑，但當(dāng)今天我們來(lái)討論口碑造就爆款基金的時(shí)候，你也會(huì)發(fā)現(xiàn)其實(shí)很多基金公司并沒(méi)有給投資者留下特別口口相傳的產(chǎn)品。

確實(shí)要做出能夠口口相傳的產(chǎn)品很難，對(duì)于一位優(yōu)秀的基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，可能主動(dòng)管理的邊界也就在二三百億，如果一家基金公司只有一位或者兩位這樣的基金經(jīng)理，確實(shí)是容量有限，而在股東壓力、銷(xiāo)售業(yè)績(jī)壓力等多重壓力之下，基金公司很難能夠真正去從業(yè)績(jī)出發(fā)打造一款產(chǎn)品。

更何況在基金經(jīng)理變更頻繁、公司管理層經(jīng)常出現(xiàn)變動(dòng)的情況下，要出一款能夠被投資者口口相傳的基金更是難上加難。這也就難怪，當(dāng)陳光明或傅鵬博這樣，在這個(gè)市場(chǎng)上已經(jīng)經(jīng)過(guò)了多輪牛熊的考驗(yàn)，也有良好業(yè)績(jī)可追溯的基金管理人出現(xiàn)時(shí)，渠道會(huì)如此賣(mài)力去推薦，投資者會(huì)如此踴躍去認(rèn)購(gòu)。

今天看到有位業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，“睿遠(yuǎn)的這只基金很有可能創(chuàng)下認(rèn)購(gòu)戶數(shù)最多的記錄（除了互聯(lián)網(wǎng)貨基以外）。”我倒是真的希望這是一個(gè)好的開(kāi)始，雖然這里面還包含了很多因素，比如有的渠道不僅很早就已經(jīng)在預(yù)熱，而且還細(xì)化了認(rèn)購(gòu)戶數(shù)，要求認(rèn)購(gòu)的戶數(shù)指標(biāo)攤到每家營(yíng)業(yè)部上，使得這些營(yíng)業(yè)部工作人員周末都在加班給客戶打電話。

但不管怎么樣，即使是今天只有10%的配售比例，即使每戶認(rèn)購(gòu)金額只有1000元，即使每戶最終配售到的金額不到100元，但希望就是從這100元開(kāi)始，能夠讓更多的投資者有更好的體驗(yàn)，把以前爆款基金失去的口碑找回來(lái)，把百億基金一出便是市場(chǎng)頂部的想法扭轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)。

但愿在不遠(yuǎn)的將來(lái)，投資者不用擠在一個(gè)時(shí)間、一只基金、一位管理人上面，而可以從容地就像逛超市一樣，隨時(shí)可以買(mǎi)到那些口口相傳的口碑產(chǎn)品。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)