圖片來源：攝圖網(wǎng)

萬萬沒想到，被游資瘋狂炒作的“5G概念龍頭”東方通信，在今晚披露的2018年年報中，不再提及”5G“這一熱門詞。這是公司2015年年報披露以來的首次。同時，公司2018年業(yè)績增速也大幅放緩。

自2018年11月26日到今年3月7日，東方通信在67個交易日內(nèi)的漲幅達807.85%，漲停數(shù)量高達29個。2月26日，東方通信創(chuàng)下了這波漲幅的階段高價37.07元，與2018年10月19日的3.7元相比，股價整整翻了十倍。但近期游資炒作東方通信的熱情明顯降溫。3月8日至3月29日收盤，公司股價累計跌逾30%。

關鍵詞“5G”從年報中消失

中證君注意到，在東方通信今晚發(fā)布的2018年年度報告中，“5G”一詞消失了。用“5G”、“5g”、“下一代通信技術”這三個關鍵詞檢索2018年年報，無相關表述。

對比往年財報，這是不多見的。用“5G”這個關鍵詞檢索東方通信2008年以來的年度報告發(fā)現(xiàn)，從2015年年報開始，“5G”一詞就開始出現(xiàn)了。彼時東方通信在“公司業(yè)務概要”一節(jié)提到，“5G商用漸行漸近，為網(wǎng)優(yōu)服務行業(yè)打開了后續(xù)市場發(fā)展空間。”

此后在2016年年報、2017年年報及2018年半年報中，均有涉及5G的表述。比如公司在2018年半年報中稱，“隨著4G網(wǎng)絡發(fā)展成熟以及NB-IOT、5G等新技術的不斷部署應用，信息通信技術服務行業(yè)具有持續(xù)的市場發(fā)展空間。”

值得注意的是，自東方通信披露2018年半年報以來，5G商用步伐加快，國內(nèi)三大運營商5G頻譜分配敲定，華為、三星相繼推出5G機型。就在2019年被看作5G元年的背景下，東方通信卻在2018年年報中“沉默”了。

在股價連續(xù)漲停期間，東方通信多次發(fā)布風險提示公告，撇清自己跟5G的關系。3月7日公司公告稱，目前的業(yè)務跟5G通信網(wǎng)絡建設沒有關系，也沒有5G方面的收入。

股價暴漲8倍成“5G龍頭”

從去年年底至今年3月初，A股市場最熱的個股，非東方通信莫屬。

統(tǒng)計顯示，自2018年11月26日到今年3月7日，東方通信在67個交易日內(nèi)的漲幅達807.85%。此間，東方通信的漲停數(shù)量高達29個。屬于通信設備行業(yè)的東方通信，一時間被游資捧成5G概念“龍頭”。

在上述期間，東方通信累計成交額高達1105億元，排名兩市第九?？蓞⒄盏氖?，A股“股王”貴州茅臺同期的成交額為1704億元，排名第六。

一位滬上私募人士告訴中證君，東方通信遭遇爆炒，有幾個原因：

第一是公司籌碼分布高度集中，利于資金炒作。截至去年三季報，剔除第一大股東普天集團、證金及匯金后，東方通信已上市流通股合計為3.36億股，占總股本的比例僅為26.75%，占流通股的比例也只有35.15%。

第二是知名游資輪番炒作，吸引人氣，不排除多個游資配合炒作的可能。出現(xiàn)的游資席位包括華泰證券深圳益田路榮超商務中心證券營業(yè)部、東方財富拉薩團結路第二證券營業(yè)部、中國銀河紹興證券營業(yè)部等。

第三是杠桿資金加持。從11月26日開始，東方通信單日融資買入額從過去百萬元級別（偶爾超過1000萬元）升至數(shù)千萬元級別，甚至上億元級別。上述期間融資買入額合計達到154.18億元。而從12月26日往前追溯67個交易日，其累計融資買入額僅有4.43億元。

當然，這種擊鼓傳花的概念炒作無法長期持續(xù)。一旦潮水退去，高位進去的資金難免要淪為接盤俠。

實際上，東方通信大股東已用減持的方式“提示風險”。公司3月20日公告，東信集團因自身生產(chǎn)經(jīng)營資金需求，計劃自減持計劃公告披露之日起15個交易日后的6個月內(nèi)以集中競價和大宗交易方式減持股份合計不超過2512萬股。

盤面顯示，3月8日至3月29日收盤，東方通信累計下跌30.43%。

股東人數(shù)暴漲

在被游資瘋狂炒作的背后，東方通信股東戶數(shù)大幅增長。

東財Choice數(shù)據(jù)顯示，2018年9月30日，東方通信的股東戶數(shù)為8.12萬戶，到2019年3月31日，股東戶數(shù)達21.18萬戶，增加了13.06萬戶。

其中，截至2018年年報，吳嘉毅和張民兩位自然人股東現(xiàn)身東方通信。

中證君在網(wǎng)站“倉位在線”上檢索發(fā)現(xiàn)，“吳嘉毅”這個名字曾出現(xiàn)在云賽智聯(lián)、儀電電子、深圳華強、寶信軟件等個股的前十大流通股股東名單中。但無法確認是否與東方通信中的吳嘉毅為同一人。

業(yè)績增速放緩

年報顯示，東方通信2018年業(yè)績增速大幅放緩。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收24.05億元，同比下降1.33%；歸母凈利潤為1.27億元，同比上漲7.78%。而在2017年，東方通信營收同比增幅達到23.08%，歸母凈利潤同比增幅為29.01%。

分業(yè)務看，2018年，企業(yè)網(wǎng)和信息安全貢獻收入2.50億元，同比下降18.98%；智能自助設備貢獻收入7.53億元，同比下降13.03%；信息通信技術服務與運營貢獻收入5.93億元，同比增長14.46%；其他產(chǎn)業(yè)貢獻收入7.39億元，同比增長6.21%。

從毛利率看，東方通信2018年整體毛利率為16.30%，同比下降1.11個百分點。公司稱，公司業(yè)務處于完全競爭型市場，包括金融電子、移動通信等，國內(nèi)該行業(yè)企業(yè)眾多，規(guī)模普遍較小。存在因行業(yè)競爭激烈影響公司盈利水平的風險。

梳理發(fā)現(xiàn)，東方通信近5個財年中的扣非凈利潤這一指標變化幅度劇烈。具體來看，2014年同比下降15.18%，2015年同比增長29.46%，2016年同比下降62.09%，2017年同比增長90.55%，2018年同比下降26.4%。

展望2019年，東方通信稱，2019年是中國經(jīng)濟轉型升級的重要關口，復雜的國際政治環(huán)境和經(jīng)濟形勢使產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨一定的不確定性，信息技術不斷創(chuàng)新發(fā)展帶來了新產(chǎn)品新模式的層出不窮，傳統(tǒng)行業(yè)面臨著新的機遇與挑戰(zhàn)。

同時，公司經(jīng)營發(fā)展方向是明確的，雖然行業(yè)競爭加劇，經(jīng)濟下行壓力加大，但新的增長動力源也不斷涌現(xiàn)，經(jīng)營目標的實現(xiàn)機遇與挑戰(zhàn)并存。將繼續(xù)推進“企業(yè)網(wǎng)和信息安全產(chǎn)業(yè)、智能自助設備產(chǎn)業(yè)、信息通信技術服務及運營產(chǎn)業(yè)”三大產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的轉型升級。

（中國證券報 吳科任 潘宇靜）