每經(jīng)記者 劉春山    每經(jīng)編輯 梁 梟    

截至4月1日，上交所已經(jīng)受理了28家企業(yè)的科創(chuàng)板IPO申請。遍觀這些公司，而在3月29日獲受理的北京木瓜移動科技股份有限公司（以下簡稱木瓜移動）顯得較為特別。

這家公司既不是中微半導體、安集微電子這類芯片半導體企業(yè)，也不是科前生物、特寶生物這類醫(yī)藥公司，更沒有國盾量子、新光光電這類企業(yè)強大的高校研發(fā)背景。木瓜移動是一家互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)營銷技術公司，為國內(nèi)企業(yè)提供海外營銷服務，是國際知名互聯(lián)網(wǎng)巨頭臉書和谷歌的代理商。在招股說明書（申報稿）中，木瓜移動也強調(diào)了自己的“技術先進性、模式創(chuàng)新性、研發(fā)技術產(chǎn)業(yè)化”，諸如，公司超過50%的員工是研發(fā)技術人員，每年約40%的費用支出投向研發(fā)領域。

不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2018年木瓜移動的研發(fā)成本僅有3052萬元，而2018年木瓜移動合并營業(yè)收入為43億元，研發(fā)成本占營業(yè)收入的比例僅為0.71%。

海外供應商較為集中

木瓜移動的創(chuàng)始人沈思出生于1981年，本科畢業(yè)于清華大學，后攻讀美國斯坦福大學并取得碩士雙學位。2004年8月至2007年2月，沈思就職于美國谷歌任產(chǎn)品經(jīng)理；2007年2月至2008年3月就職于谷歌中國任產(chǎn)品主管；2008年沈思創(chuàng)立了木瓜移動。

2013年到2016年，木瓜移動的營收一直低于6億元。2017年，公司突然營收增長了303%，達到22.79億元；2018年再次達到新臺階，營收達到43.28億元。最近三年，木瓜移動的凈利潤分別為3434萬元、6176萬元和8344萬元。

在上市之前，木瓜移動曾經(jīng)進行過四次股份轉(zhuǎn)讓，經(jīng)歷了搭建境外紅籌架構(gòu)及拆除過程，此前曾掛牌新三板，后又摘牌。

目前，沈思與錢文杰為一致行動人，沈思直接持有49.67%的股份，同時通過唯美南瓜、冬瓜科技、木瓜網(wǎng)絡間接持有6.99%的股份，錢文杰直接持有公司20.15%的股份，其他股東持股比例較為分散。

創(chuàng)始團隊的海外背景，讓海外廣告營銷業(yè)務成為了木瓜移動的主要業(yè)務。從所屬行業(yè)來看，木瓜移動與華揚聯(lián)眾、藍色光標、佳云科技等上市公司同屬于數(shù)字營銷行業(yè)。目前木瓜移動的主要業(yè)務類型包括搜索展示類和效果類，搜索展示類銷售占比超過90%。

木瓜移動方面表示，公司在“出?！贝髷?shù)據(jù)營銷產(chǎn)業(yè)中處于領先地位，其在臉書媒體渠道出海營銷收入排名前2位，在谷歌媒體渠道出海營銷收入排名前5位。

海外供應商較為集中也成為木瓜移動的經(jīng)營風險之一。木瓜移動在招股說明書（申報稿）中直言，由于臉書和谷歌在全球互聯(lián)網(wǎng)營銷市場的份額超過60%，且臉書在移動社交和移動互聯(lián)網(wǎng)營銷處于短期內(nèi)不可撼動的地位，導致報告期木瓜移動的流量采購集中度較高。

對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者也以郵件、電話等方式試圖采訪木瓜移動方面，但截至發(fā)稿尚未獲得有效回復。

近3年研發(fā)投入總計不足億元

截至2018年末，木瓜移動擁有員工173人，此前兩年也一直維持在這一水平。在崗位構(gòu)成方面，木瓜移動研發(fā)及技術人員93人、管理人員25人、銷售人員55人。從員工學歷構(gòu)成上看，木瓜移動員工本科學歷居多，占到77.46%。

記者注意到，木瓜移動核心技術人員為沈思、錢文杰、陳霄、衛(wèi)祎、顧英博、王榮祥、閆博飛，而這些人員大多也是木瓜移動高管，包括兩位公司實際控制人沈思、錢文杰。

科創(chuàng)板注重企業(yè)的研發(fā)實力和投入，不過木瓜移動在這方面的數(shù)據(jù)并不是很亮眼。2016年、2017年、2018年，木瓜移動分別實現(xiàn)營收5.65億元、22.79億元和43.28億元，對應的研發(fā)投入分別為2790萬元、2730萬元和3052萬元，占營業(yè)收入的比例4.94%、1.20%和0.71%。

從研發(fā)人員占比來看，木瓜移動似乎與中微半導體、安集微電子這些科技公司差不多，均在50%左右。但研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例卻相差很遠，2016年、2017年、2018年，中微半導體研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為49.62%、34.00%和24.65%，累計研發(fā)投入10.37億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，招股說明書（申報稿）中列舉的可比公司佳云科技（300242，SZ）與木瓜移動體量相當，2018年佳云科技營收為56.1億元，研發(fā)費用5410萬元，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為0.96%。

目前，木瓜移動取得的科技成果包括1項美國專利、10項正在申請的發(fā)明專利和17項軟件著作權。在招股說明書（申報稿）中，木瓜移動強調(diào)自己是一家依靠自主研發(fā)技術進行大數(shù)據(jù)處理分析的公司。

此次赴科創(chuàng)板IPO，木瓜移動擬募集資金11.76億元，主要用于“Papaya大數(shù)據(jù)智能平臺升級項目”“研發(fā)中心建設項目”“總部基地項目”和“補充流動資金項目”。

木瓜移動在招股說明書（申報稿）中表示，公司符合《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》中“預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”的上市標準。