證券時報記者 陸慧婧

市場對ETF價值的認可越來越高，不僅基金公司積極布局，交易所也從結算機制上提供助力。近日，深交所發(fā)布《關于做好深市ETF交易結算模式調整相關技術準備的通知》（下稱《通知》），擬對深市ETF現行交易結算模式進行調整。

有業(yè)內人士對此作出解讀，這一調整將影響深交所上市的跨市場ETF，原來T日一級市場申購、T+2日賣出或贖回，將變?yōu)門日一級市場申購，T日可在二級市場賣出，交易效率大幅提升。

此外，深市跨市場ETF還有望迎來一項新突破。未來一級市場申購深市跨市場ETF，若當日沒有賣出，可在次日賣出。相比之下，滬市跨市場ETF一級市場申購沒有當日在二級市場賣出的話，只能T+2日賣出或贖回。

根據《通知》，深交所和中證登公司深圳分公司擬對深市ETF現行交易結算模式進行調整，主要涉及以下方面：對深市ETF申贖業(yè)務所涉及的非擔保結算模式進行調整，改變ETF贖回采用非擔保交收時的份額注銷時點，統(tǒng)一ETF申購時采用的非擔保結算模式；新增“場內部分實物、部分現金”申贖模式，取消原有場內全額現金申贖模式，保留原有場外實物申贖模式；采用擔保交收模式的ETF申贖業(yè)務，納入結算參與人的結算保證金額度計算范圍。

多位ETF基金經理指出，此次深交所對ETF交易結算模式調整主要影響將體現在跨市場ETF上。

據了解，目前上交所上市的跨市場ETF采用實時補券模式，投資者在一級市場申購跨市場ETF，滬市成份股采用實物申購，指數包含的全部深交所成份股采用現金替代；深交所上市的跨市場ETF突出實物申贖。不同的結算模式導致一二級市場買賣效率的差異。上交所的跨市場ETF當日買進、當日可以贖回，當日申購，當日可賣出，而深交所跨市場ETF當日申購，T+2個工作日才可贖回或賣出。

新的交易結算模式下，深交所跨市場ETF機制將向上交所看齊，未來深交所的跨市場ETF無論是一二級市場套利效率還是折溢價幅度均會得以改善。

除此之外，深交所擬采用的A股結算模式比上交所更進一步，上交所跨市場ETF當日申購，當日若沒有賣出，只能等到T+2個工作日贖回或賣出，深交所跨市場ETF可提升至T+1個工作日。

“基金公司布局ETF時要綜合考慮很多因素，不僅要考慮交易機制的效率，也會考慮跨市場ETF成份股在哪個交易所占比更多。”一位ETF基金經理在談及跨市場ETF上市場所選擇時表示。也有ETF基金經理預計，未來不排除上交所繼續(xù)跟進，進一步提升跨市場ETF交易效率。

上述ETF基金經理稱，預計深交所已經與恒生交易系統(tǒng)提供商做好充分溝通，基金公司只需要更新相應系統(tǒng)模塊即可。

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