圖片來源：攝圖網(wǎng) 今日，人社部社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)管局發(fā)聲，將進(jìn)一步推動(dòng)重點(diǎn)省份盡快啟動(dòng)養(yǎng)老金委托投資，這一消息再度引發(fā)輿論對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的投資關(guān)注。 據(jù)《中國老齡事業(yè)發(fā)展報(bào)告（2014）》，我國養(yǎng)老產(chǎn)值至2020年預(yù)計(jì)將達(dá)到13萬億元。不過《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，以目前養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展格局來看，地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等“重資產(chǎn)”項(xiàng)目吸引了大部分的市場資金投資，而設(shè)計(jì)養(yǎng)老服務(wù)流程打造和技術(shù)輸出的“輕資產(chǎn)”服務(wù)公司卻被資本冷落。 有業(yè)內(nèi)人士表示，后者是受眾能否在養(yǎng)老中獲得幸福感的關(guān)鍵，如果資本忽視“輕資產(chǎn)”服務(wù)項(xiàng)目，“養(yǎng)老服務(wù)質(zhì)量就很難廣泛且普惠地開展”，目前產(chǎn)業(yè)基金熱衷“重資產(chǎn)”投資卻忽視“輕資產(chǎn)”的現(xiàn)象亟需調(diào)整和改善。 朝陽的“13萬億” 人社部社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)管局巡視員張浩今日公開表示，將進(jìn)一步推動(dòng)重點(diǎn)省份盡快啟動(dòng)養(yǎng)老金委托投資。 事實(shí)上，圍繞老年人供養(yǎng)需求增加與供養(yǎng)來源減少這一供需矛盾，產(chǎn)業(yè)布局其實(shí)早已發(fā)跡。2014年10月，財(cái)政部、商務(wù)部曾共同決定，以吉林、山東等8個(gè)省和自治區(qū)為試點(diǎn)地區(qū)，通過市場化方式推動(dòng)養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。期間，財(cái)政部曾為每個(gè)試點(diǎn)地區(qū)提供3億元財(cái)政資金，再由各地區(qū)的銀行或社會(huì)資金以不低于“1：4”的比例配套資金，即每個(gè)地區(qū)再出資12億元，合計(jì)每個(gè)地區(qū)均設(shè)立總規(guī)模15億元的養(yǎng)老服務(wù)業(yè)投資基金。 彼時(shí)，要求引導(dǎo)基金以基金化管理，銀行托管、專業(yè)基金團(tuán)隊(duì)的運(yùn)作模式運(yùn)作，要求基金有投資回報(bào)率，投資周期5~10年，5年后形成穩(wěn)定回報(bào)后可以退出，以避免擠占市場?？傮w來看，相關(guān)試點(diǎn)明確了養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的基本框架及投資方向，確定了部分省級(jí)試點(diǎn)的先行先試方案，也為試點(diǎn)區(qū)域政府的探索預(yù)留了一定空間。 但由于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展起步較晚，實(shí)踐中推進(jìn)速度有限。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，這需要金融資本對(duì)健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)進(jìn)行全方位的支持，包括以醫(yī)養(yǎng)結(jié)合為載體的整個(gè)養(yǎng)老體系，涉及居家養(yǎng)老、社區(qū)養(yǎng)老、機(jī)構(gòu)養(yǎng)老，退休社區(qū)的建設(shè)以及具有養(yǎng)老性質(zhì)的醫(yī)院的擴(kuò)大投資，甚至包括以健康為主題的系列醫(yī)療醫(yī)藥保健等方面的投資。 在此前國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的人口抽樣調(diào)查主要數(shù)據(jù)中，截至2017年底，我國60歲以上的老年人口已達(dá)2.41億，占總?cè)丝诘?7.3%；預(yù)計(jì)2020年達(dá)到2.43億，約占總?cè)丝诘?8%。養(yǎng)老問題受到社會(huì)各界的高度關(guān)注，而隨著國家政策的密集扶植，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的需求不斷釋放，已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎，增長前景廣闊。根據(jù)《中國老齡事業(yè)發(fā)展報(bào)告（2014）》的測算，2015年我國養(yǎng)老產(chǎn)值約為4萬億元，至2020年預(yù)計(jì)將達(dá)到13萬億元。 對(duì)此，董登新認(rèn)為，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)往往能夠與醫(yī)療、保健、娛樂和休閑等產(chǎn)業(yè)結(jié)合發(fā)展，是一個(gè)朝陽產(chǎn)業(yè)?！坝绕湓谥袊司鵊DP不斷提升的當(dāng)下，老百姓在解決溫飽問題之后，自然會(huì)對(duì)自身的健康予以更多關(guān)懷，進(jìn)而為健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)提供了發(fā)展基礎(chǔ)。” 產(chǎn)業(yè)資本押寶“重資產(chǎn)” 一個(gè)較為直觀的感受是，在當(dāng)下資本對(duì)接養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程中，以地產(chǎn)開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主的“重資產(chǎn)”投資吸引了產(chǎn)業(yè)資本中的大多數(shù)。 據(jù)記者了解，泰康人壽曾花九年的時(shí)間繪制了8城、1.5萬張床位的險(xiǎn)資養(yǎng)老藍(lán)圖。泰康人壽副總裁兼泰康之家CEO劉挺軍此前在接受媒體采訪時(shí)表示，“重資產(chǎn)”會(huì)帶來規(guī)模影響力，畢竟這些投入在泰康8000多億資產(chǎn)中份額較小。 事實(shí)上，圍繞養(yǎng)老地產(chǎn)布局產(chǎn)業(yè)生態(tài)，一直是產(chǎn)業(yè)資本青睞的方式之一。有市場人士分析稱，這與地產(chǎn)模式相對(duì)成熟不無關(guān)系。 曾供職于中國民生投資集團(tuán)的養(yǎng)老行業(yè)投資人仇東就對(duì)記者表示，資本對(duì)接養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)傾向于“重資產(chǎn)”由來已久，特別是以險(xiǎn)資為代表的超大規(guī)模資金在投資時(shí)，地產(chǎn)項(xiàng)目不僅可以容納巨量資金，也能為其投資組合進(jìn)行安全托底。 “根據(jù)出資人的投資意愿和資金量，投資策略往往會(huì)有差異，如果是以基金方式切入，由于通常有一定的時(shí)間要求和盈利壓力，需要在未來某個(gè)時(shí)間退出，通常會(huì)選擇成熟的項(xiàng)目。地產(chǎn)項(xiàng)目不僅吸金而且升值穩(wěn)定，因此也深受養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)資本關(guān)注?！背饢|告訴記者，不僅險(xiǎn)資如此，地方政府的引導(dǎo)基金在對(duì)接項(xiàng)目的時(shí)候，也會(huì)將“重資產(chǎn)”項(xiàng)目列入先行計(jì)劃。 以山東煙臺(tái)為例。2015年，煙臺(tái)成立全省首個(gè)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金——福頤養(yǎng)老投資中心基金，總規(guī)模達(dá)60億元，由國資背景的煙臺(tái)財(cái)金投資有限公司負(fù)責(zé)運(yùn)營管理。明確約定社區(qū)養(yǎng)老投資比重要達(dá)到80%，包括日間照料中心、養(yǎng)老監(jiān)護(hù)、社區(qū)診所等領(lǐng)域投資11.6億元，以及2億元建設(shè)養(yǎng)老中心、2億元設(shè)立康復(fù)醫(yī)院等?；鹜瑫r(shí)廣泛投資于濟(jì)南的智慧健康社區(qū)示范工程、北京的健康養(yǎng)老醫(yī)療器械研發(fā)基地等。 此外，湖北、江西等省份也在政府引導(dǎo)基金的幫助下，優(yōu)先“重資產(chǎn)”項(xiàng)目發(fā)展。2015年底，江西省旅游集團(tuán)與江西省財(cái)投集團(tuán)發(fā)起設(shè)立了江西省養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)投資基金，首期規(guī)模30億元，規(guī)劃通過省內(nèi)老社區(qū)閑置物業(yè)轉(zhuǎn)型、新城區(qū)投資新建養(yǎng)老物業(yè)、養(yǎng)老院并購重組等途徑，推動(dòng)養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。 仇東表示，從目前來看，房價(jià)穩(wěn)中向上的趨勢依然存在，很多大額資金的投資慣性會(huì)繼續(xù)跟進(jìn)地產(chǎn)投資?！半m然也有部分資金投向非地產(chǎn)的中早期項(xiàng)目，但占比很小?！痹谒芯考敖?jīng)手過的項(xiàng)目中，市場里70%~80%的對(duì)口資金都撲在了“重資產(chǎn)”項(xiàng)目上，在一線城市和二三線城市的產(chǎn)業(yè)布局中沒有太大差異，屬于全國普遍現(xiàn)象。 不可或缺的“輕資產(chǎn)”服務(wù) 盡管以不動(dòng)產(chǎn)的未來升值前景作為預(yù)估，產(chǎn)業(yè)資本在投資之初就做好了類似保本增值的打算，但養(yǎng)老畢竟針對(duì)的是人，此番事業(yè)輸出服務(wù)的關(guān)鍵點(diǎn)還在于為老百姓提供養(yǎng)老服務(wù)的各項(xiàng)流程和技術(shù)。 然而，以目前產(chǎn)業(yè)資本的關(guān)注來看，對(duì)于老年服務(wù)需求迫切的“輕資產(chǎn)”項(xiàng)目投資依然較少。所謂“輕資產(chǎn)”項(xiàng)目，就是能為老年人提供除衣食住行基本監(jiān)護(hù)服務(wù)以外，繼續(xù)在餐飲升級(jí)、醫(yī)療保健、心理輔導(dǎo)和旅居等方面提供特色服務(wù)流程的公司。仇東介紹道，這些公司核心的業(yè)務(wù)就在技能培訓(xùn)和技術(shù)輸出，因此對(duì)場地、設(shè)施等硬件的要求不高，但目前是行業(yè)發(fā)展中的短板。 家住武漢的趙女士告訴記者，她見到的養(yǎng)老院往往外表高大上，但工作人員不僅數(shù)量很少，且專業(yè)護(hù)理能力有待加強(qiáng)。“身邊也有家人、朋友在養(yǎng)老院生活，但院里除了提供床位和必要的生活起居，并沒有科學(xué)的心理輔導(dǎo)、助餐及戶外娛樂等服務(wù)?？赡苁鞘召M(fèi)較低的緣故吧，但服務(wù)真的很一般?！?但從湖北省發(fā)展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的進(jìn)程來看，時(shí)間和精力都已不菲。作為首批以市場化方式發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)試點(diǎn)的省份，2016年3月，《湖北省養(yǎng)老服務(wù)業(yè)發(fā)展引導(dǎo)基金管理暫行辦法》提出在中央財(cái)政安排試點(diǎn)引導(dǎo)資金6億元基礎(chǔ)上，設(shè)立湖北省養(yǎng)老服務(wù)業(yè)發(fā)展引導(dǎo)基金，通過引導(dǎo)基金參股形式實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)作。 可見，在產(chǎn)業(yè)資本對(duì)接養(yǎng)老事業(yè)時(shí)，如果缺乏與養(yǎng)老服務(wù)相關(guān)的“輕資產(chǎn)”項(xiàng)目投入，就難以打造完善的養(yǎng)老服務(wù)體系。對(duì)此，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)不該趨于大同化發(fā)展，而是逐漸細(xì)分化，針對(duì)不同老人的需要，設(shè)計(jì)出個(gè)性化的服務(wù)，在護(hù)理康復(fù)、助餐、保健以及心理關(guān)懷等方面加強(qiáng)投資。 事實(shí)上，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展至今，以提供養(yǎng)老服務(wù)的“輕資產(chǎn)”運(yùn)營模式并非鮮見，國內(nèi)已有多家企業(yè)涉及服務(wù)、信息匯總和旅居業(yè)務(wù)。如北京光大匯晨養(yǎng)老服務(wù)有限公司，其為一家集老年醫(yī)療、康復(fù)護(hù)理、小區(qū)服務(wù)于一體的老年健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，2007年成立至今，已獲得A輪融資，融資規(guī)模為1000萬元人民幣；北京三開科技股份有限公司則致力于健康養(yǎng)老數(shù)字化、信息化技術(shù)的開發(fā)與服務(wù)，該公司2010年注冊(cè)至今共向市場融資2800萬元；浙江山嶼海旅游發(fā)展股份有限公司主要提供候鳥式旅居度假養(yǎng)老服務(wù)，2015年登陸新三板。 除了上述成立時(shí)間較早、融資規(guī)模較大的幾家之外，市場上還有朗高養(yǎng)老、青鳥軟通等企業(yè)提供個(gè)性化的養(yǎng)老服務(wù)。但值得注意的是，這些公司往往以民營為主，且從成立至今即便已是業(yè)內(nèi)較為知名的“輕資產(chǎn)”服務(wù)供應(yīng)商，但卻未見其吸引大額資本進(jìn)駐——從融資的輪次來看，基本都停留在1~2輪融資。 仇東表示，從老年人的實(shí)際需求出發(fā)，這些能夠提供特色化服務(wù)的機(jī)構(gòu)理應(yīng)得到資本的強(qiáng)勢關(guān)注才對(duì)，但從他接觸到的投資人訴求來看，大家往往對(duì)于商業(yè)模式簡單、技術(shù)門檻低以及沒有政府注資背景的項(xiàng)目心存懷疑，認(rèn)為此類公司未來必將趨向同業(yè)整合，或被大的機(jī)構(gòu)兼并，投資風(fēng)險(xiǎn)太大。 “不過，僅從為廣大老年人提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)的角度來看，此類公司是受眾能否在機(jī)構(gòu)養(yǎng)老中獲得幸福感的關(guān)鍵，如果資本忽視對(duì)“輕資產(chǎn)”服務(wù)項(xiàng)目的關(guān)注，那么養(yǎng)老服務(wù)的質(zhì)量就很難廣泛且普惠地開展。”仇東認(rèn)為，目前產(chǎn)業(yè)基金熱衷“重資產(chǎn)”投資卻忽視“輕資產(chǎn)”運(yùn)營項(xiàng)目的現(xiàn)象，亟需調(diào)整和改善。 更多創(chuàng)投新聞，請(qǐng)關(guān)注外光錐創(chuàng)投（微信：waiguangzhui）