每經(jīng)記者 張虹蕾    每經(jīng)編輯 梁梟    

投資人激辯To B投資邏輯 圖片來源：主辦方供圖

過去十幾年，縱觀To C和To B在中國的發(fā)展，不論是企業(yè)數(shù)量還是估值規(guī)模，To C領(lǐng)域都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了To B領(lǐng)域。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪多位投資人發(fā)現(xiàn)，過去，To B項(xiàng)目給投資機(jī)構(gòu)的印象往往是增長較慢、不容易做大、很難獲得較好的回報(bào)，所以To B領(lǐng)域的投資在過去十幾年一直不溫不火。但隨著行業(yè)沉淀，即便面臨的商業(yè)環(huán)境比To C企業(yè)更復(fù)雜，價(jià)值挖掘的過程也更為漫長，To B亦開始被投資機(jī)構(gòu)青睞。

4月12日，在FUS獵云網(wǎng)2019年度人工智能產(chǎn)業(yè)峰會(huì)上，眾多投資人也圍繞“2019To B與科技投資”展開了一系列的討論。國科嘉和基金執(zhí)行董事丁潤強(qiáng)對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，隨著人工智能技術(shù)的發(fā)展、新計(jì)算平臺(tái)的計(jì)算統(tǒng)計(jì)能力不斷提升，To B領(lǐng)域?qū)⒂瓉硇碌募夹g(shù)革命和機(jī)會(huì)。

新技術(shù)提升To B項(xiàng)目效率

增長慢是前些年很多投資人對(duì)To B公司的認(rèn)知。但隨著行業(yè)變化，一些要素也賦予To B公司高增長的可能。方廣資本投資總裁惠成峰認(rèn)為，最近十幾年來，互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域To C企業(yè)的成長速度非常快，規(guī)模也發(fā)展到相當(dāng)大的程度，而在傳統(tǒng)意義上的To B市場，優(yōu)秀的企業(yè)比較少，整體估值有限。如今，經(jīng)過一段時(shí)間的積淀，一些To B企業(yè)開始出現(xiàn)，彌補(bǔ)市場空白。

丁潤強(qiáng)認(rèn)為，近一兩年，To B的創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)展很大，一方面是因?yàn)樵S多To B企業(yè)的產(chǎn)品步入成熟期，開始進(jìn)入市場；另一方面，投資機(jī)構(gòu)風(fēng)口轉(zhuǎn)向，在這一領(lǐng)域的布局也逐漸增多。

另一方面，丁潤強(qiáng)對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，To B迎來更多的機(jī)遇也源于新技術(shù)的不斷研發(fā)和滲透。例如，在視覺領(lǐng)域，過去的工業(yè)攝像頭對(duì)光源、圖像傳感器有很高的要求，但現(xiàn)在新技術(shù)的引入降低了傳感器的成本。另一方面，核心零部件逐步國產(chǎn)化、新的嵌入式計(jì)算方式帶來的工作效率提升，都激發(fā)了B端企業(yè)更多的潛能。

獵云網(wǎng)創(chuàng)始人兼CEO靳繼磊對(duì)此也深有感觸。他表示，新技術(shù)不僅大幅度提高了社會(huì)生產(chǎn)力，同時(shí)還創(chuàng)造了新的供給和服務(wù)方式，帶來了新的模式變革。

銀河系創(chuàng)投管理合伙人徐芳認(rèn)為，目前，中國具有較好的To B商業(yè)環(huán)境，整個(gè)中國互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)搭建起來，好的To B企業(yè)蘊(yùn)含金礦。To B在早期一定要多花時(shí)間打磨商業(yè)模型，將客戶研究透徹，思考清楚這個(gè)行業(yè)究竟要解決什么問題。

長周期防止“閉門造車”

“To C企業(yè)的增長像坐飛機(jī)，而To B企業(yè)的發(fā)展像上臺(tái)階。”惠成峰感嘆，相比To C，To B面臨的商業(yè)環(huán)境復(fù)雜。

金沙江聯(lián)合資本管理合伙人周奇也認(rèn)為，To B的發(fā)展周期比較長，一定要防止閉門造車。在周奇看來，To B端是為企業(yè)省錢，ToC端是為消費(fèi)者要錢。目前針對(duì)B端用戶有三種需求，一是B2B交易、二是企業(yè)服務(wù)，三是工業(yè)生產(chǎn)型的企業(yè)。周奇表示，AI一定是在To B端最先落地。

元禾重元執(zhí)行合伙人李瑩表示，To B項(xiàng)目一定不是一蹴而就的，投資To B項(xiàng)目，不光要看技術(shù)的先進(jìn)性，還要關(guān)注項(xiàng)目的團(tuán)隊(duì)、技術(shù)、市場、治理結(jié)構(gòu)、成長性等多個(gè)方面。

云啟資本副總裁馮瑤強(qiáng)調(diào)，借力對(duì)于To B企業(yè)十分重要，包括借自己的力、身邊資源的力以及債權(quán)、股權(quán)的力。最終，無論是產(chǎn)品還是供應(yīng)鏈，To B一定要打造一個(gè)生態(tài)。

談到具體的投資邏輯和投資要素，丁潤強(qiáng)表示，具備“補(bǔ)短板、新場景、拔高線”特點(diǎn)的項(xiàng)目更被他們看好。具體而言，“補(bǔ)短板”在于解決“卡脖子的問題”，挖掘巨大的市場空間；“新場景”主要是云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、AI等技術(shù)與新場景結(jié)合創(chuàng)造出的新價(jià)值；“拔高線”在于引領(lǐng)世界前沿的技術(shù)熱點(diǎn)。

此外，丁潤強(qiáng)建議創(chuàng)業(yè)者，首先要調(diào)整好心態(tài)，不要被表面現(xiàn)象所迷惑，也不用妄自菲薄，而應(yīng)該穩(wěn)扎穩(wěn)打業(yè)務(wù)為王；其次也要學(xué)會(huì)聚焦和關(guān)注，To B應(yīng)當(dāng)從一個(gè)點(diǎn)垂直切入，挖深、挖細(xì)、挖牢固，再關(guān)注其他可能性；第三則是提升融資效率。