每經(jīng)記者 肖樂    每經(jīng)實習編輯 易啟江    

2017年，中銀消費金融以13.75億元的凈利潤成為當之無愧的“吸金王”，2018年，中銀消金的凈利潤卻降至5.59億元，被另一家老牌消金公司捷信以13.96億元的凈利潤甩在身后。

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作為首批成立的消金公司之一，中銀消金自開業(yè)之后的營收和凈利潤便一路向上，其中2015到2017年，其營收從10.11億元增長到40.05億元，凈利潤則從2億元增長到13.75億元，可以說是高歌猛進。與捷信相比，中銀消金展現(xiàn)出更前的賺錢能力，2017年中銀消金的營收為40.05億元，實現(xiàn)凈利潤13.75億元，而捷信的營收達到132.55億元，凈利潤僅為10.21億元。

蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，持牌消費金融公司營收利潤率與各自的風控水平即不良率有關，也與運營模式、資金成本的差異有密切關系。

消金公司第一梯隊排位變化

2010年，首批三家持牌消費金融公司成立，分別是中銀消費金融、捷信消費金融、四川錦程消費金融。三家背景不一，中銀和錦程大股東分別為中國銀行和成都銀行，捷信為外資背景，是捷信集團(Home Credit B.V.)在中國的子公司。

盡管同一批成立，但錦程消金的利潤水平遠不及另外兩家，2017年，錦程消金的凈利潤僅為6055.49萬元，而中銀和捷信均超過10億，中銀13.75億，捷信10.21億。2017年另一家凈利潤超過10億的持牌消金公司，是2015年才成立的招聯(lián)消金，其2017年凈利潤達到11.89億元。

不過，2018年，持牌消金公司第一梯隊的陣營發(fā)生了變化，捷信凈利潤升高至13.96億，招聯(lián)12.53億，而中銀凈利潤減少至5.59億，馬上消金則以8.01億元的凈利潤超過中銀。

回顧過往業(yè)績可以看到，2018年之前，中銀消金的營收和凈利潤均在穩(wěn)步增長之中。2015到2017年，其營收從10.11億元增長到40.05億元，凈利潤則從2億元增長到13.75億元，可以說是高歌猛進。

捷信消金2018年財報顯示，截至2018年底，公司總資產(chǎn)990.75億元，同比增長12.73%，負債總額887.06億元，同比增長12.41%，截至2018年底，捷信發(fā)放貸款846.51億元，貸款余額898.35億元，同比增長15.29%。與中銀不同，捷信2018年凈利潤同比仍增長37%，且增速高于2017年。

值得注意的是，捷信的營收遠在中銀和招聯(lián)之上，但凈利潤差距卻不大。2017年，捷信的營收達到132.55億元，凈利潤10.21億，中銀和招聯(lián)的營收分別為40.05億和41.63億，凈利潤則分別達到13.75億和11.89億元，捷信的營收是中銀、招聯(lián)的三倍還多，但凈利潤卻不及后兩者。2018年同樣如此，捷信的營收185億，凈利潤13.96億，招聯(lián)營收和凈利潤分別為69.56億和12.53億。

蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言向記者表示，就持牌消費金融公司而言，營收利潤率之所以出現(xiàn)分化，與各自的風控水平即不良率有關，也與運營模式、資金成本的差異有密切關系。

“從從運營模式上看，有些持牌機構側重于做純粹的資金方，獲客和用戶運營成本就很小，營收利潤率就比較高，而有些機構側重于線下自營獲客，布局大量的人力和渠道，管理成本很高，營收利潤率就偏低；從資金成本上看，有些持牌機構背靠銀行股東，低成本資金充裕，也會表現(xiàn)為較高的營收利潤率，反之，則會呈現(xiàn)出較低的營收利潤率。”薛洪言表示，整體上看，持牌消費金融公司股東結構、運營策略差異很大，雖是同類型公司，但在很多財務指標上可比性并不高。

中銀35億增資尚未完成

從中銀和捷信披露的不良率等數(shù)據(jù)來看，中銀的資產(chǎn)質量要好于捷信，但資本充足水平不如捷信。2015至2017年，中銀的不良貸款率分別為2.51%、3.06%、2.82%，撥備覆蓋率分別為163.05%、197.93%、189.86%，資本充足率分別為12.09%、9.73%、10.43%。2015至2018年，捷信的不良貸款率分別為3.7%、4.45%、3.82%、3.98%，撥備覆蓋率分別為130.09%、150%、158.36%、150%，資本充足率分別為14.86%、12.06%、11.28%、11.35%。

2018年7月發(fā)布的聯(lián)合資信2018年跟蹤評級報告曾指出，中銀消費金融負債結構仍較為單一，對銀行借款依賴度高；隨著業(yè)務規(guī)模的持續(xù)擴大，其以信用貸款為主的業(yè)務發(fā)展模式加大了信用風險暴露的可能性；同時消費信貸業(yè)務的快速發(fā)展對資本的消耗較為明顯，有限的資本限制了其未來業(yè)務的快速發(fā)展。

聯(lián)合資信彼時在報告中表示，中銀消費金融已啟動增資計劃，擬增資35億元，該計劃已經(jīng)董事會通過， 現(xiàn)已上報監(jiān)管機構，增資后其資本充足性將得以提升，從而為其后續(xù)業(yè)務的持續(xù)發(fā)展提供較好的支撐。

2018年4月，中銀香港發(fā)布公告，其全資子公司中銀信用卡按持股比例向中銀消金增資月人民幣4.331億元，中銀消金的其他股東，中國銀行、百聯(lián)集團、陸家嘴、博裕及紅杉按同比例向中銀消金增資。中銀信用卡持有中銀消金約12.37%的股份，也就是說，增資總額將達到35億元。增資完成后，中銀消金的資本金將從8.89億元增加至43.89億元。

不過，這筆增資目前尚未完成。4月3日，中銀香港公告增資調整計劃，博裕及紅杉退出此次增資，原定由博裕及紅杉承擔的增資額將由其他股東按股權比例承擔，中銀信用卡的增資額變?yōu)?.059億人民幣，增資完成后，中國銀行、百聯(lián)集團、陸家嘴、中銀信用卡、博裕及紅杉將分別持有中銀消金約42.8%、22.08%、13.44%、13.23%、5.81% 及 2.64%的股權。

隨著業(yè)務的擴張和監(jiān)管趨嚴，持牌消金公司自2018年開始掀起了一輪增資熱潮，去年至今，已有至少10家消費金融公司進行了增資，其中興業(yè)消費金融在一年時間里進行了兩次增資。目前，持牌消費金融公司中，注冊資本金最高的是捷信，至2018年末，其注冊資本為70億元人民幣。