證券時(shí)報(bào)記者 靜波

創(chuàng)金合信基金表示，昨日央行采用公開市場(chǎng)操作與MLF相結(jié)合的方式，并不意味著央行貨幣政策將由此轉(zhuǎn)向緊貨幣，整體上貨幣政策仍然相對(duì)友好，只是市場(chǎng)過去過度寬松的預(yù)期需要修正。

某中型基金公司投資經(jīng)理認(rèn)為，短期利率債市場(chǎng)收益率不會(huì)有上行壓力，市場(chǎng)應(yīng)以區(qū)間窄幅波動(dòng)為主，但投資者應(yīng)對(duì)社融規(guī)模持續(xù)超預(yù)期擴(kuò)張引起警惕，后續(xù)仍應(yīng)持續(xù)關(guān)注通脹因素、商業(yè)銀行超儲(chǔ)率變化、地方政府債券發(fā)行節(jié)奏等因素。

富榮基金固定收益部副總監(jiān)呂曉蓉認(rèn)為，3月29日以來，利率上行節(jié)奏已明顯加快。以國(guó)開活躍券190205為例，經(jīng)歷開年以來的窄幅震蕩后，3月29日至4月16日已快速上行了27BP。盡管昨日降準(zhǔn)預(yù)期明確落空，利率價(jià)格當(dāng)日也呈現(xiàn)M形走勢(shì)，國(guó)債期貨主力合約收紅，現(xiàn)券收益率小幅下行，反映預(yù)期差逐漸隱含至價(jià)格中，利空階段性出盡。

呂曉蓉認(rèn)為，海外經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然存在，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已呈現(xiàn)出階段性企穩(wěn)現(xiàn)象。二季度初則是傳統(tǒng)的開工旺季，預(yù)計(jì)短期各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能仍將較強(qiáng)，名義GDP增速預(yù)計(jì)較為有力。但中長(zhǎng)期看，地產(chǎn)投資、進(jìn)出口貿(mào)易仍面臨下行壓力，在不會(huì)大水漫灌的政策方針下，基建投資也僅屬于正常修復(fù)。預(yù)計(jì)利率二季度大概率維持震蕩，或有小幅上行風(fēng)險(xiǎn)，交易機(jī)會(huì)來自波動(dòng)。債券基金投資操作上，不會(huì)對(duì)資本利得抱太大預(yù)期，4月份在久期和倉位上將相對(duì)謹(jǐn)慎，如利率絕對(duì)價(jià)格吸引力提升，可適當(dāng)參與交易性機(jī)會(huì)。

國(guó)泰基金指出，短期數(shù)據(jù)波動(dòng)性加大，無論采購經(jīng)理指數(shù)還是社融，都經(jīng)歷2月走低、3月高增的劇烈波動(dòng)，債市收益率波動(dòng)性也隨之加大，超預(yù)期的數(shù)據(jù)短期對(duì)債市情緒或?qū)?gòu)成一定沖擊，但調(diào)整或孕育一定機(jī)會(huì)，后續(xù)或可關(guān)注預(yù)期差修正帶來的投資機(jī)會(huì)。

金鷹基金則認(rèn)為，短期利率債市場(chǎng)可能繼續(xù)承壓，由減稅降費(fèi)帶來的實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖仍需時(shí)間，不支持無風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)走高，若利率債市場(chǎng)繼續(xù)下跌，則存在較大的波段操作機(jī)會(huì)。

創(chuàng)金合信鑫日享短債基金經(jīng)理謝創(chuàng)表示，債市在昨日之前已出現(xiàn)一定調(diào)整，市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策微調(diào)做出較為充分反應(yīng)，預(yù)計(jì)后續(xù)債券收益波動(dòng)性有所降低。后續(xù)仍維持原有的投資策略，組合平均久期在一年以內(nèi)，以降低產(chǎn)品波動(dòng)性；資產(chǎn)配置方面，考慮到信用債的票息優(yōu)勢(shì)及流動(dòng)性管理需求，產(chǎn)品將以高評(píng)級(jí)的AA+及AAA信用債為主。

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