每經(jīng)記者 張虹蕾    每經(jīng)編輯 文多    

核心技術(shù)是沖刺科創(chuàng)板的重要武器之一，但是往往這些核心技術(shù)也常常讓投資人摸不著頭腦。為了避免投資者在“一知半解時”盲目追逐這些概念股，招股說明書也被要求“能夠詳盡、明晰、完整、直白的披露信息，能夠進(jìn)一步保護(hù)投資者的利益”。

作為人工智能數(shù)據(jù)資源服務(wù)商，北京海天瑞聲科技股份有限公司(下稱“海天瑞聲”)因為合作伙伴中擁有阿里巴巴、騰訊控股、百度、微軟、三星、科大訊飛等企業(yè)的身影，并擁有多項核心技術(shù)，在進(jìn)軍科創(chuàng)板的路上備受關(guān)注。不過，在5月5日披露的問詢回復(fù)中，上交所對于海天瑞聲相關(guān)評選排名的權(quán)威性，以及相關(guān)技術(shù)的易于理解性提出多個疑問，海天瑞生為此在各項技術(shù)的“易于理解”方面花費頗多筆墨。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這并不是進(jìn)軍科創(chuàng)板企業(yè)首次在易于理解和行業(yè)地位權(quán)威性方面“踩坑”。此前，微芯生物、睿創(chuàng)微納均在該方面被問詢。

招股書易于理解成監(jiān)管重點

海天瑞聲主要從事人工智能數(shù)據(jù)資源產(chǎn)品和相關(guān)服務(wù)的研發(fā)與銷售，業(yè)務(wù)涵蓋了智能語音、計算機(jī)視覺、自然語言等人工智能核心領(lǐng)域。

4月9日，海天瑞聲申請科創(chuàng)板上市的材料正式獲上交所受理。目前該公司客戶累計數(shù)量近400家，基本覆蓋大型科技公司、人工智能企業(yè)及科研機(jī)構(gòu)，客戶中還包括阿里巴巴、騰訊、百度、微軟、三星、科大訊飛等企業(yè)。

在描述自己時，海天瑞生還在招股說明書（送審稿，下簡稱招股書）中提到：公司是“我國智能語音產(chǎn)業(yè)中市場份額前十名的企業(yè)，也是唯一入圍的數(shù)據(jù)資源服務(wù)企業(yè)”。對此說法，上交所在問詢函中要求說明這一數(shù)據(jù)的來源單位性質(zhì)、是否屬于權(quán)威機(jī)構(gòu)，相關(guān)評價標(biāo)準(zhǔn)及計算方法是否準(zhǔn)確、客觀，相關(guān)評選是否付費。

對此，海天瑞生提到，上述數(shù)據(jù)來源于中國語音產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟出具的《中國智能語音產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書2017-2018》，但這一評價標(biāo)準(zhǔn)的具體計算方式?jīng)]有披露，而公司沒有為評選付費。

另一方面，人工智能數(shù)據(jù)資源的開發(fā)主要涉及數(shù)據(jù)庫設(shè)計、數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)處理、質(zhì)量控制、數(shù)據(jù)安全管理等過程。而海天瑞生的核心技術(shù)涉及數(shù)據(jù)庫設(shè)計、數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)處理和質(zhì)量控制環(huán)節(jié)。上交所要求海天瑞生用淺白、易于理解的方式進(jìn)一步披露更多信息，海天瑞生也對此做了進(jìn)一步的解釋和回復(fù)。

圖片來源：審核問詢函的回復(fù)截圖

這已經(jīng)不是第一家進(jìn)軍科創(chuàng)板的企業(yè)因“說話難懂”被問詢。此前，上交所在對微芯生物的問詢函中多次提出，要使用投資者易于理解的語言來解釋相關(guān)醫(yī)學(xué)概念、原理。例如，要求在釋義中用易于投資者理解的語言補充披露選擇性、抑制劑、增敏劑、拮抗劑、激動劑的含義；使用易于投資者理解的語言補充披露西達(dá)本胺是如何直接抑制血液及淋巴系統(tǒng)腫瘤細(xì)胞周期的。

此外，對睿創(chuàng)微納的招股書多次使用泛泛定性表述和廣告性用語，包括但不限于“國際先進(jìn)”“國內(nèi)領(lǐng)先”“國內(nèi)首次發(fā)布”等，上交所要求其對招股書全文進(jìn)行校對，使用事實描述性語言，不得使用市場推廣的宣傳用語；披露內(nèi)容應(yīng)當(dāng)清晰、明確，對相關(guān)論述盡量提供客觀數(shù)據(jù)支持。

嚴(yán)謹(jǐn)問詢考量企業(yè)品質(zhì)

此前，據(jù)上交所披露，目前所披露的招股說明書質(zhì)量參差不齊，還存在一些比較突出的共性問題，主要表現(xiàn)為五個“不夠”。一是對科技創(chuàng)新相關(guān)事項披露不夠充分。二是企業(yè)業(yè)務(wù)模式披露不夠清晰。三是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和技術(shù)風(fēng)險揭示不夠到位。四是信息披露語言表述不夠友好。五是文件格式和內(nèi)容安排不夠規(guī)范。

另一方面，上交所可在收到首輪問詢回復(fù)后十個工作日內(nèi)，繼續(xù)提出第二輪審核問詢。與首輪問詢?yōu)槿鎲栐儾煌诙唵栐儗⒏泳劢?，重點針對首輪問詢中發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)沒有說清楚、講明白的重要問題，通過刨根問底式問詢，要求發(fā)行人進(jìn)一步披露信息。

對于上交所向海天瑞生的相關(guān)問詢，知名財經(jīng)獨立評論人布娜新對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，上交所的問詢體現(xiàn)出目前問詢的嚴(yán)謹(jǐn)性，目前發(fā)審機(jī)構(gòu)不僅關(guān)注進(jìn)軍科創(chuàng)板企業(yè)的財務(wù)狀況、技術(shù)水平等硬性標(biāo)準(zhǔn)，更從概念包裝、行業(yè)排名等軟性角度去考量企業(yè)的資質(zhì)，這意味著上交所在審核企業(yè)的態(tài)度上更加嚴(yán)厲，提醒企業(yè)在編制招股書時要慎之又慎。

深圳市中投融資產(chǎn)管理有限公司執(zhí)行總裁陳俊義對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，進(jìn)軍科創(chuàng)板的企業(yè)主要屬高科技行業(yè)，技術(shù)壁壘較高、行業(yè)門檻較高，上交所希望企業(yè)能夠詳盡、明晰、完整、直白地披露信息，這樣能進(jìn)一步保護(hù)投資者的利益。此外，此前在人工智能領(lǐng)域存在一些“泡沫多”、“蹭概念”的企業(yè)，監(jiān)管層希望通過完整真實的信披，保證過審企業(yè)的質(zhì)量和品質(zhì)。

此外，布娜新表示，企業(yè)的招股書大部分都按照規(guī)則編制，但在編制的過程中也會存在個別夸大事實、過度包裝的現(xiàn)象，尤其行業(yè)地位、占據(jù)市場份額、技術(shù)獨家性等維度，在特定的情況下可能會存在一些主觀色彩和功利色彩，也是關(guān)注的重點。

（實習(xí)生何蓉玲對本文亦有貢獻(xiàn)）

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)