每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

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今年資本市場(chǎng)一掃去年的“陰霾”，整體走勢(shì)十分強(qiáng)勁，上證綜指最高上攻至3288點(diǎn)，相比2018年底反彈幅度超過(guò)30%。不過(guò)進(jìn)入4月份以后，市場(chǎng)展開(kāi)了明顯調(diào)整。

而據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至4月底，合計(jì)4437只私募基金錄得平均業(yè)績(jī)?yōu)?4.76%，其中66只私募產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)翻倍收益，最高收益538.76%。

對(duì)于近期市場(chǎng)的不斷調(diào)整，私募又是如何看待5月行情的呢？市場(chǎng)將展開(kāi)“夏季攻勢(shì)”還是應(yīng)該“賣在5月”？

今年前四月66只私募產(chǎn)品收益翻倍

進(jìn)入4月份以后，A股暫時(shí)終止了前期的強(qiáng)勁勢(shì)頭，市場(chǎng)展開(kāi)了明顯調(diào)整。那么經(jīng)過(guò)調(diào)整之后，私募基金的業(yè)績(jī)是怎樣的呢？據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，合計(jì)4437只私募基金披露了4月份的最新業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。今年以來(lái)截至4月份，上述私募基金錄得平均業(yè)績(jī)?yōu)?4.76%，其中66只私募產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收益翻倍，14只產(chǎn)品收益在200%以上。

數(shù)據(jù)顯示，今年前四月，私募基金的最高收益為上海璟行資產(chǎn)旗下的富承價(jià)值1號(hào)，收益高達(dá)538.76%，旗下的富承高息1號(hào)的收益也達(dá)到了332%。

上海天戈投資旗下兩只產(chǎn)品天戈紫旭、紫霞1號(hào)分別位居私募產(chǎn)品收益排行榜的第二、第三名，收益分別為384%和336%。柚子(北京)投資管理的柚子乘風(fēng)今年以來(lái)的收益為336%；深圳賽亞資本旗下三只產(chǎn)品今年以來(lái)的收益分別為331%、310%、277%；廣東天貝合旗下的9只產(chǎn)品平均收益為124%，其中6只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收益翻倍；喬戈里資本旗下四只產(chǎn)品的平均收益為90%，其中喬戈里價(jià)值發(fā)現(xiàn)7號(hào)的收益為145%。

從頭部私募旗下產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，淡水泉今年以來(lái)成功實(shí)現(xiàn)“大逆轉(zhuǎn)”，截至4月26日，旗下產(chǎn)品年內(nèi)回報(bào)率均超過(guò)25%。高毅資產(chǎn)旗下產(chǎn)品中，截至4月底的年內(nèi)平均收益也超過(guò)20%。景林資產(chǎn)的表現(xiàn)更為搶眼，景林優(yōu)選2號(hào)年內(nèi)收益高達(dá)36%。值得注意的是，“民間股神”林園旗下的24只產(chǎn)品，今年以來(lái)的平均收益為44.77%，其中14只產(chǎn)品的收益在40%以上。

不少私募產(chǎn)品通過(guò)“重倉(cāng)押注”，業(yè)績(jī)非常搶眼，其中大禾投資旗下多只產(chǎn)品收益超過(guò)60%。查閱順鑫農(nóng)業(yè)的定期報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)，“大禾投資-掘金5號(hào)”從2017年底開(kāi)始重倉(cāng)持有該股。經(jīng)過(guò)對(duì)比，該基金的凈值線幾乎與順鑫農(nóng)業(yè)的收盤(pán)價(jià)周線一模一樣，這表明該基金產(chǎn)品持有順鑫農(nóng)業(yè)的倉(cāng)位極重。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，截至今年4月29日，該產(chǎn)品今年以來(lái)的總回報(bào)率為90.43%，而該產(chǎn)品在2018年的回報(bào)率也高達(dá)98%。

展望5月：是“鳴金收兵”還是開(kāi)始“夏季攻勢(shì)”？

對(duì)于4月開(kāi)始展開(kāi)的調(diào)整以及5月的市場(chǎng)行情走勢(shì)，私募到底是怎么看的呢？

北京和聚投資指出，4月市場(chǎng)大小分化的結(jié)構(gòu)性差異顯著，拉長(zhǎng)時(shí)間看則是向大小風(fēng)格指數(shù)均衡的回歸。年初至今市場(chǎng)上漲的核心動(dòng)力來(lái)自于流動(dòng)性恢復(fù)背景下的估值修復(fù)，但很多個(gè)股漲幅驚人，估值修復(fù)行情可以說(shuō)已經(jīng)基本結(jié)束。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，由情緒變化帶來(lái)的估值修復(fù)就是過(guò)度反應(yīng)。

展望5月投資機(jī)會(huì)，北京和聚投資認(rèn)為，即便發(fā)生調(diào)整，仍然只是屬于對(duì)短期上漲過(guò)快的修正。在這個(gè)過(guò)程中，市場(chǎng)會(huì)慢慢挖掘出更多的阿爾法投資機(jī)會(huì)，走出結(jié)構(gòu)性慢牛的機(jī)會(huì)更大。目前估值修復(fù)告一段落，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)正當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)已經(jīng)由單純的風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動(dòng)估值修復(fù)進(jìn)入到業(yè)績(jī)?yōu)橥醯牡诙A段，估值相對(duì)較低、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)良好的龍頭品種將大概率勝出。同時(shí)很多細(xì)分領(lǐng)域業(yè)績(jī)向上拐點(diǎn)的特征已經(jīng)顯露，值得重點(diǎn)關(guān)注，包括新能源板塊、化工等領(lǐng)域。

也有市場(chǎng)分析人士指出，大盤(pán)目前雖然弱勢(shì)依舊，但下跌速度已經(jīng)明顯減緩，滬指開(kāi)始進(jìn)入2800~2850點(diǎn)的重要支撐區(qū)域，外圍市場(chǎng)的不確定性因素也即將消失，同時(shí)市場(chǎng)連續(xù)縮量，這是筑底的特征之一。同時(shí)，市場(chǎng)的A浪調(diào)整已經(jīng)進(jìn)入末端，隨時(shí)都有可能觸底反彈。

北京星石投資認(rèn)為，4月通貨膨脹整體保持溫和，預(yù)期短期內(nèi)不會(huì)對(duì)貨幣政策構(gòu)成制約，未來(lái)央行的貨幣政策仍將維持穩(wěn)健中性的基調(diào)，并且會(huì)更加注重對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)。

新富資本認(rèn)為，市場(chǎng)估值修復(fù)階段已經(jīng)過(guò)去，然而中小創(chuàng)的收入、利潤(rùn)增速仍在回落周期，僅靠主板較好的基本面難以對(duì)市場(chǎng)形成接力，本輪盈利的低點(diǎn)或?qū)⒃谌径瘸霈F(xiàn)。建議投資者降低倉(cāng)位，謹(jǐn)慎操作，等待5月最佳買(mǎi)點(diǎn)。同時(shí)中信證券也認(rèn)為，在基本面與政策預(yù)期再平衡下，預(yù)計(jì)5月中旬宏觀數(shù)據(jù)公布前后，A股將迎來(lái)布局第二輪上漲風(fēng)險(xiǎn)收益比最優(yōu)的買(mǎi)點(diǎn)。