每經(jīng)記者 張瀟尹    每經(jīng)編輯 魏官紅    

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作為科創(chuàng)型企業(yè)直接融資的重要渠道，加之上市標(biāo)準(zhǔn)方面具有的包容性，科創(chuàng)板推出之后，科創(chuàng)型企業(yè)的上市熱情只增不減。截至2019年5月16日，已有109家企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板，擬募資金額已破千億元。

上海陛通半導(dǎo)體能源科技股份有限公司便是備戰(zhàn)科創(chuàng)板大軍中的一員，公司董事長(zhǎng)宋維聰告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，作為一家設(shè)備制造企業(yè)，現(xiàn)金流一直是制約公司發(fā)展的一個(gè)痛點(diǎn)。

“（半導(dǎo)體行業(yè)）產(chǎn)品價(jià)值高，收款周期長(zhǎng)，需要大量的資金投入，但我們此前總共只有兩輪融資，融資總額只有6000萬(wàn)元，其他的資金需求大多來(lái)自銀行貸款，融資是一個(gè)讓人頭疼的問(wèn)題。”宋維聰透露稱，其公司已從新三板摘牌，備戰(zhàn)科創(chuàng)板是公司接下來(lái)的主要目標(biāo)。

那么，對(duì)于科創(chuàng)型企業(yè)的融資難問(wèn)題，有何解決方案？除了科創(chuàng)板在上市標(biāo)準(zhǔn)方面對(duì)企業(yè)展現(xiàn)出的包容性外，其他金融服務(wù)主體有何動(dòng)作？

科創(chuàng)板要補(bǔ)金融服務(wù)的短板

針對(duì)如何通過(guò)創(chuàng)新服務(wù)解決科創(chuàng)企業(yè)融資難的問(wèn)題，盛大（中國(guó)）常務(wù)副總裁王飛浪表示，企業(yè)在不同的階段，對(duì)資金需求的節(jié)奏不同。“一般而言，科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展和壯大可以分四步。首先要有一個(gè)創(chuàng)意，然后找可以幫助企業(yè)的孵化服務(wù)平臺(tái)，以最少的成本邁出第一步；當(dāng)企業(yè)有了產(chǎn)品模型之后，第二步可以找VC（風(fēng)投）；企業(yè)有了現(xiàn)金流和不錯(cuò)的財(cái)務(wù)報(bào)表之后，第三步可以找銀行；之后再發(fā)展，就可以考慮上科創(chuàng)板。”

在王飛浪看來(lái)，科創(chuàng)板對(duì)企業(yè)的融資過(guò)程有著重要意義，“原先沒(méi)有科創(chuàng)板，VC進(jìn)去以后很難退出，或者退出時(shí)間很長(zhǎng)，導(dǎo)致VC喪失積極性，而科創(chuàng)板打通了血脈，解決了一個(gè)大問(wèn)題”。

《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》顯示，上交所科創(chuàng)板需設(shè)定更具包容性的科創(chuàng)板上市條件，允許符合科創(chuàng)板定位、尚未盈利或存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

日前，上海證券交易所資本市場(chǎng)研究所所長(zhǎng)施東輝在“2019陸家嘴科創(chuàng)沙龍”上表示，根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)布的實(shí)施意見(jiàn)，科創(chuàng)板承擔(dān)的使命之一是服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的融資，補(bǔ)上金融服務(wù)的短板。施東輝進(jìn)一步表示：“最近對(duì)貿(mào)易摩擦又議論紛紛，其本質(zhì)是一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的爭(zhēng)奪，是核心技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)。在這種國(guó)際背景下，科創(chuàng)板瞄準(zhǔn)的是一些關(guān)鍵性的硬核科技的企業(yè)，是與整個(gè)國(guó)家戰(zhàn)略緊密結(jié)合的一個(gè)改革。設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制也是金融供給側(cè)改革的重要抓手。”

上海證券交易所資本市場(chǎng)研究所所長(zhǎng)施東輝發(fā)表講話 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張瀟尹 攝

事實(shí)上，從上交所此前發(fā)布的5套科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，未盈利、VIE結(jié)構(gòu)、AB股設(shè)置的企業(yè)，只要符合科創(chuàng)板要求，均可在科創(chuàng)板上市。不過(guò)，在這樣的背景下，市場(chǎng)不免會(huì)擔(dān)心科創(chuàng)板企業(yè)的表現(xiàn)不如預(yù)期。

對(duì)此，施東輝坦言：“第一批企業(yè)名單出來(lái)的時(shí)候，和大家的預(yù)期相比還是有所差距的，因?yàn)槲覀兪熘目苿?chuàng)企業(yè)大多是TO C端，而名單中的企業(yè)大多是TO B端的，此外，我們應(yīng)該正確認(rèn)識(shí)目前國(guó)家科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，我認(rèn)為中國(guó)科創(chuàng)企業(yè)大多走的是模式創(chuàng)新、商業(yè)創(chuàng)新的路徑，但在硬核科技創(chuàng)新方面，往往還是跟跑、并跑的企業(yè)居多。”

銀行融資供給亟待升級(jí)

科創(chuàng)板的開(kāi)設(shè)吸引了券商、基金等金融主體積極參與。就銀行業(yè)來(lái)看，據(jù)記者不完全梳理，目前南京銀行、上海銀行、上海農(nóng)商行、浦發(fā)銀行等銀行已針對(duì)科創(chuàng)板的設(shè)立推出相關(guān)的服務(wù)方案。

南京銀行上海分行行長(zhǎng)陳曉江向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，科創(chuàng)板的設(shè)立是制度的一次重要革新，科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等新興經(jīng)濟(jì)的發(fā)展迫切需要有新的融資模式與之匹配，在這種革新下，銀行融資服務(wù)也亟待轉(zhuǎn)型升級(jí)。

事實(shí)上，傳統(tǒng)的銀行信貸主要關(guān)注企業(yè)盈利情況和實(shí)物抵押情況，中小企業(yè)面臨較大融資壓力。而目前銀行針對(duì)科創(chuàng)板推出的融資服務(wù)，多聚焦于企業(yè)的科創(chuàng)能力，包括專利獲取、核心技術(shù)等。

陳曉江進(jìn)一步表示，南京銀行對(duì)于科創(chuàng)型企業(yè)的信貸需求，主要圍繞輕資產(chǎn)，主業(yè)鮮明，行業(yè)前景好，團(tuán)隊(duì)建設(shè)完整等指標(biāo)，“（企業(yè)擁有的）技術(shù)不一定要具有顛覆性，但必須有性價(jià)比和可持續(xù)性，能夠創(chuàng)造更多的價(jià)值或者節(jié)約更多的成本。”

此外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，浦發(fā)銀行日前宣布對(duì)達(dá)到科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)最高給予三千萬(wàn)元貸款；而上海銀行則圍繞科創(chuàng)板設(shè)立和注冊(cè)制試點(diǎn)的政策動(dòng)向，走訪上交所、多家券商、擬上市客戶了解相關(guān)進(jìn)展和需求，以完善產(chǎn)品服務(wù)方案。

陳曉江認(rèn)為，科創(chuàng)板在倒逼銀行融資服務(wù)升級(jí)的同時(shí)，也為銀行實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供了新機(jī)遇。“科創(chuàng)型企業(yè)需要銀行進(jìn)行金融科技方面的創(chuàng)新。”