每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

5月24日，中基協(xié)宣布注銷(xiāo)20家異常經(jīng)營(yíng)私募基金管理人，其中包括廣州創(chuàng)勢(shì)翔投資。其旗下產(chǎn)品在2013年以超120%的收益，力壓當(dāng)年徐翔登上私募冠軍寶座，隨后以超300%的收益再次奪得2014年私募冠軍。黃平被外界稱為漲停板敢死隊(duì)，在2013年至2015年，迎來(lái)了最適合黃平投資風(fēng)格的市場(chǎng)環(huán)境，小盤(pán)股迎來(lái)瘋狂炒作，尤其是借著殼資源炒作、并購(gòu)重組等兩度問(wèn)鼎私募冠軍寶座。然而好景不長(zhǎng)，2016年，創(chuàng)勢(shì)翔便因“踩雷”欣泰電氣巨虧2個(gè)億，隨后銷(xiāo)聲匿跡，如今被注銷(xiāo)，昔日兩屆私募冠軍創(chuàng)勢(shì)翔正式從私募江湖消失。

而被稱為私募界“廣州三杰”的新價(jià)值投資羅偉廣、創(chuàng)勢(shì)翔投資黃平與穗富投資易向軍已風(fēng)光不再。新價(jià)值投資羅偉廣持有的金剛玻璃去年遭遇券商強(qiáng)行平倉(cāng)，盡管遭遇了重大危機(jī)，但羅偉廣仍留在私募行業(yè)，還有翻身機(jī)會(huì)。對(duì)此有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，昔日私募“強(qiáng)人”紛紛落幕，標(biāo)志著以炒殼股賭重組、聽(tīng)消息甚至操縱市場(chǎng)等形式進(jìn)行投資的時(shí)代已經(jīng)走向末路。而面對(duì)數(shù)百億級(jí)別的私募巨頭不斷增多，標(biāo)志著一個(gè)以價(jià)值投資、以基本面投資和以理性投資為主的私募時(shí)代正在開(kāi)啟。

私募冠軍創(chuàng)勢(shì)翔被注銷(xiāo)

5月24日，中基協(xié)宣布注銷(xiāo)20家異常經(jīng)營(yíng)私募基金管理人，值得注意的是，其中就包括兩屆私募冠軍廣州創(chuàng)勢(shì)翔投資。公開(kāi)資料顯示，創(chuàng)勢(shì)翔的創(chuàng)始人為黃平，而黃平交易能力出色，在機(jī)會(huì)把握上擅長(zhǎng)準(zhǔn)確把握市場(chǎng)運(yùn)行節(jié)奏，充分地分享資本市場(chǎng)每個(gè)階段的投資主題帶來(lái)的機(jī)會(huì)。創(chuàng)勢(shì)翔掌門(mén)人黃平，干私募以后獨(dú)創(chuàng)了一套“創(chuàng)新價(jià)值投資”理念，在投資體系中重視對(duì)政策的解讀，擅長(zhǎng)捕捉市場(chǎng)最熱門(mén)的風(fēng)口板塊。

在私募圈，創(chuàng)勢(shì)翔的黃平和他的團(tuán)隊(duì)被外界稱為漲停板敢死隊(duì)。在2013年至2015年，市場(chǎng)迎來(lái)了小盤(pán)股的瘋狂炒作，而在這期間，黃平創(chuàng)造了私募首個(gè)兩連冠的神話。數(shù)據(jù)顯示，截至2013年12月20日，黃平旗下產(chǎn)品"粵財(cái)信托-創(chuàng)勢(shì)翔1號(hào)"以125.55%的收益率問(wèn)鼎年度私募冠軍寶座，而徐翔的澤熙投資旗下產(chǎn)品"山東信托-澤熙3期"收益為90.22%，排名第四。2014年，創(chuàng)勢(shì)翔旗下產(chǎn)品再度以300.80%的超高收益再次奪冠，成就私募行業(yè)首個(gè)兩連冠，創(chuàng)造了私募界的神話。

據(jù)了解，2015年9月創(chuàng)勢(shì)翔就將戰(zhàn)略重點(diǎn)放到了中小市值的殼股票上面，一直看好具備殼價(jià)值、并購(gòu)重組預(yù)期的小市值股票。2016年4月份，廣州創(chuàng)勢(shì)翔旗下的“國(guó)創(chuàng)證券投資基金”在短短一個(gè)半月的時(shí)間內(nèi)就翻倍了，凈值從0.9930元飆升到2.1081元，漲幅高達(dá)112.30%，震驚私募江湖。從私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)來(lái)看，這只產(chǎn)品成立于2015年8月21日，從其凈值走勢(shì)圖來(lái)看，早期凈值波動(dòng)不大，但到了2016年3月10日，凈值曲線直上1.8220元，不到一個(gè)月暴漲83.48%，到當(dāng)年3月21日則突破2元，到當(dāng)年4月5日漲至2.1081元。

而凈值暴漲的原因，主要是潛伏了中小市值殼公司，復(fù)牌以后帶來(lái)暴漲。據(jù)了解，其旗下的“國(guó)創(chuàng)證券投資基金”當(dāng)時(shí)買(mǎi)入的殼公司是廣博股份，該股票在2015年9月停牌重組，在重組利好刺激下，廣博股份復(fù)牌就拉出7個(gè)“一字板”漲停，到2016年2月25日股價(jià)創(chuàng)出階段性新高35.6元，相比停牌前，股價(jià)翻倍。從廣博股份披露的2015年年報(bào)來(lái)看，其前十大流通股東里面并沒(méi)有國(guó)創(chuàng)基金的名字，不過(guò)在廣博股份股東名單里出現(xiàn)了創(chuàng)勢(shì)翔的另外一只產(chǎn)品“粵財(cái)信托－創(chuàng)富1號(hào)”的身影，該產(chǎn)品持有廣博股份244.29萬(wàn)股，占比為1.43%。據(jù)了解，一般機(jī)構(gòu)買(mǎi)殼公司一般會(huì)動(dòng)用多個(gè)產(chǎn)品、多個(gè)賬戶一起配置。

創(chuàng)勢(shì)翔“踩雷”欣泰電氣

一些小市值、質(zhì)量不好、市盈率高的公司，想要依靠?jī)?nèi)生性增長(zhǎng)非常困難，只有通過(guò)并購(gòu)重組可以使基本面變好，而在2015年股市見(jiàn)頂以后，一些上市公司股價(jià)跌幅較大，激起了私募舉牌的欲望。而創(chuàng)勢(shì)翔的黃平正是看重這一點(diǎn)，開(kāi)始舉牌上市公司。實(shí)際上此前私募舉牌上市公司已屢見(jiàn)不鮮，比如新價(jià)值投資專門(mén)成立舉牌基金，舉牌了多家上市公司，上海寶銀創(chuàng)贏投資多次舉牌新華百貨，浙江思考投資也2次舉牌園城黃金。

2016年3月14日，通達(dá)動(dòng)力公告，創(chuàng)勢(shì)翔構(gòu)成對(duì)公司的舉牌。6天后當(dāng)時(shí)的欣泰電氣披露創(chuàng)勢(shì)翔持股超過(guò)5%完成舉牌，前后兩次舉牌的時(shí)間僅僅相差7天。創(chuàng)勢(shì)翔時(shí)任研究總監(jiān)鐘志鋒在接受媒體采訪時(shí)表示，在2015年度策略的時(shí)候，我們就說(shuō)2016年的重點(diǎn)就在小市值股票、特別是小市值的殼股票上面，共同點(diǎn)是市值都不大，有一定的殼價(jià)值?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，創(chuàng)勢(shì)翔舉牌這兩家上市公司的手法極為相似，通過(guò)公司管理的近20只產(chǎn)品集中分批買(mǎi)入，比如增持舉牌通達(dá)動(dòng)力共涉及旗下17只產(chǎn)品，舉牌欣泰電氣通過(guò)旗下16只私募產(chǎn)品完成舉牌。

對(duì)比通達(dá)動(dòng)力和欣泰電氣的情況不難發(fā)現(xiàn)，被舉牌的兩家公司不但市值小而且主營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)平平，符合殼資源個(gè)股的典型特征。

不過(guò)欣泰電氣當(dāng)時(shí)卻正處于“敏感期”，據(jù)公司發(fā)布的公告顯示，欣泰電氣因涉嫌違反證券法律法規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司立案調(diào)查。實(shí)際上欣泰電氣本就問(wèn)題多多，財(cái)務(wù)造假、欺詐上市，并非好標(biāo)的。但創(chuàng)勢(shì)翔依舊想憑借著殼資源炒作、并購(gòu)重組等大賺一把。但不知市場(chǎng)風(fēng)格變了，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，對(duì)欣泰電氣采取退市處理，欣泰電氣走上退市之路后接連出現(xiàn)十幾個(gè)跌停，股價(jià)從14.55元一路下行，最后以1.48元的股價(jià)退市。而黃平卻以損失近2億元收?qǐng)?，隨后導(dǎo)致產(chǎn)品觸及清盤(pán)線，投資人要求贖回等。而同年11月，創(chuàng)勢(shì)翔因涉嫌操縱證券市場(chǎng)，被證監(jiān)會(huì)罰沒(méi)超8000多萬(wàn)元。

私募行業(yè)加速洗牌

隨著創(chuàng)勢(shì)翔被注銷(xiāo)，私募界“廣州三杰”已有兩家落幕，其中穗富投資董事長(zhǎng)易向軍此前在私募界頗有名氣，按照出身流派劃分，穗富投資屬于草根私募，然而在2015年股市大幅調(diào)整的大背景下，專注于中小市值投資與研究的廣州穗富投資損失慘重，還因多種形式的違法操作，觸碰了操縱市場(chǎng)的紅線，被監(jiān)管部門(mén)重罰，早已離開(kāi)了私募行業(yè)。而創(chuàng)勢(shì)翔的創(chuàng)始人黃平因?yàn)椴壤仔捞╇姎庵筠D(zhuǎn)讓了創(chuàng)勢(shì)翔的股權(quán)，目前創(chuàng)勢(shì)翔也被注銷(xiāo)。而僅存新價(jià)值投資羅偉廣近期也深陷風(fēng)波之中，持有的金剛玻璃去年遭遇券商強(qiáng)行平倉(cāng)。盡管遭遇了重大危機(jī)，但羅偉廣仍留在私募行業(yè)，還有翻身機(jī)會(huì)。

對(duì)此有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，實(shí)際上自2015年A股大幅震蕩之后，A股投資生態(tài)已經(jīng)發(fā)生巨變，這對(duì)私募行業(yè)有著分水嶺的意義。首先是投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，市場(chǎng)暴跌后使得投資者不再輕易跟風(fēng)，使得炒殼等賺快錢(qián)的模式逐漸失去了市場(chǎng)。其次是監(jiān)管環(huán)境嚴(yán)格，監(jiān)管部門(mén)嚴(yán)打內(nèi)幕交易、零容忍市場(chǎng)操縱，嚴(yán)控殼資源炒作，嚴(yán)格退市制度。在嚴(yán)監(jiān)管之下，私募“強(qiáng)人”利用信息優(yōu)勢(shì)和資金優(yōu)勢(shì)進(jìn)行盈利的空間得到極大遏制，A股的投資理念向基本面投資回歸。第三是長(zhǎng)線資金的入場(chǎng)，將帶動(dòng)投資理念向基本面投資回歸，中長(zhǎng)線資金的入場(chǎng)使得價(jià)值投資成為主流投資模式。

值得注意的是，A股投資生態(tài)發(fā)生巨變也加速了私募行業(yè)的洗牌。隨著昔日私募“強(qiáng)人”的落幕，標(biāo)志著以賭重組、聽(tīng)消息甚至操縱市場(chǎng)等形式進(jìn)行投資的時(shí)代已經(jīng)走向末路，依靠資金優(yōu)勢(shì)或者信息優(yōu)勢(shì)等進(jìn)行投資的私募群體正在被迫離場(chǎng)。而與此同時(shí)，百億級(jí)別的大型私募也在橫空出世，因?yàn)闃I(yè)績(jī)穩(wěn)健、投資理念成熟、規(guī)范運(yùn)作的大型私募管理規(guī)模頻創(chuàng)新高，景林資產(chǎn)、淡水泉投資和高毅資產(chǎn)等私募的管理規(guī)模已經(jīng)比肩大中型基金公司體量。這意味著以價(jià)值投資、以基本面投資和以理性投資為主的時(shí)代正在開(kāi)啟。