每經記者 王琳    每經編輯 徐斐    

6月3日晚間，奧普光電（002338，SZ）公告稱，擬向長春光機所、長光財興、風華高科、光機科技等發(fā)行股份及支付現(xiàn)金，購買其合計持有的光華微電子100%股權，并向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行股票募集配套資金不超過1.6億元。

根據(jù)公告，業(yè)績承諾方承諾，光華微電子2019年至2021年度凈利潤累計不低于1.18億元。但《每日經濟新聞》記者注意到，光華微電子存在應收賬款和存貨高企、對前五大客戶較為依賴等情況。

標的增值率為185.76%

光華微電子成立于2002年1月，主要從事光電子自動化精密設備的研制、生產及銷售工作。目前，光華微電子的股東包括長春光機所、長光財興、風華高科、光機科技、華盈科技、光盈科技、光聚科技及華聚科技，持股比例分別為20.41%、19.61%、19.61%、13.34%、9.34%、6.24%、5.97%及5.47%。

而在交易對方中，長春光機所為上市公司控股股東，風華高科持有上市公司4.99%的股份。因此，此次重組構成關聯(lián)交易。

奧普光電披露稱，收益法下擬購買資產的評估值為3.91億元，較其賬面價值增值2.54億元，增值率為185.76%。經交易各方協(xié)商，以擬購買資產評估值為基礎，此次交易作價3.91億元，其中通過發(fā)行股份支付對價2.74億元、以現(xiàn)金支付1.17億元。

值得一提的是，光華微電子最近一次增資發(fā)生在2016年9月，由長光財興對其增資3000萬元，獲得光華微電子增資完成后19.61%的股份。以此計算，彼時光華微電子100%股權估值為1.53億元。

事實上，2009年奧普光電上市時，作為其控股股東的長春光機所承諾：一旦用于科研目的的任何軍工產品可進行批量生產，本所將該等產品的生產全部投入奧普光電。另一方面，按照中信建投研報的說法，作為長春光機所唯一的上市平臺，奧普光電收購光華微電子也是院所改制下的意料之舉。

承諾三年累計實現(xiàn)凈利潤1.18億元

奧普光電表示，通過本次交易，上市公司得以注入光電子自動化精密設備的研發(fā)、生產及銷售業(yè)務，公司將以此為契機，打開民品市場缺口，充實公司銷售渠道資源，提高公司未來持續(xù)盈利能力和抗風險能力。

根據(jù)公告，光華微電子在2017年及2018年分別實現(xiàn)營業(yè)收入7868.85萬元、1.30億元，扣非凈利潤分別錄得1769.46萬元、2208.18萬元。

不過，記者注意到，截至2018年12月31日，光華微電子的應收賬款及票據(jù)達到4907.51萬元，存貨也高達1.27億元，兩者分別占光華微電子總資產的22.03%及56.82%。此外，光華微電子的速動比率僅為0.72。

與此同時，在2017~2018年，光華微電子對前五名客戶的銷售收入分別占公司整體營收的85.01%和84.11%，對主要客戶存在一定程度的依賴。

不過，業(yè)績承諾方承諾，光華微電子2019~2021年的凈利潤（扣除非經常性損益及配套募集資金影響后歸屬于母公司股東的凈利潤）將分別不低于3000萬元、3900萬元及4900萬元，三年累計實現(xiàn)的凈利潤不低于1.18億元。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新向《每日經濟新聞》記者表示，科研院所的改制，主要是為了打通產學研協(xié)同發(fā)展的機制，在科研院所資產進入資本市場時，需要特別注意做好各方利益的分配，如此才能更好地激發(fā)研發(fā)人員等各方積極性，達到改制目的。

（封面圖來源：攝圖網）