每經(jīng)記者 曾劍 朱萬(wàn)平    每經(jīng)編輯 魏官紅    

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這顆“星”，不只是“夜空中最亮的星”，也是中國(guó)資本市場(chǎng)新征程的星辰——在6月13日上午舉行的第十一屆陸家嘴論壇開(kāi)幕式上，證監(jiān)會(huì)和上海市政府聯(lián)合舉辦了上交所科創(chuàng)板（英文縮寫(xiě)：STAR）開(kāi)板儀式。

科創(chuàng)板從被提出到開(kāi)板，僅用時(shí)220天。220天大步流“星”，其效率之高、其舞臺(tái)之大，令企業(yè)期待。它們期待著從5條并列的IPO通道沖刺科創(chuàng)板，成為這個(gè)被寄予厚望的大舞臺(tái)上，一顆閃亮的“STAR”。

科創(chuàng)板開(kāi)創(chuàng)“中國(guó)速度”

7個(gè)月，220天，從去年11月5日首次被提出到如今正式開(kāi)板，這個(gè)中國(guó)資本市場(chǎng)上的“新生力量”成長(zhǎng)速度驚人。在相關(guān)管理規(guī)則設(shè)計(jì)上，證監(jiān)會(huì)和上交所各司其職，大大減少了市場(chǎng)各方對(duì)于相關(guān)規(guī)則的等待時(shí)間。

2018年11月5日，在首屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)開(kāi)幕式上，科創(chuàng)板被首次提出；2019年1月30日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》；2月27日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)“首秀”，提出八點(diǎn)關(guān)于科創(chuàng)板的陳述；3月1日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》和《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》。

與此同時(shí)，上交所關(guān)于科創(chuàng)板的一系列配套規(guī)則也陸續(xù)出爐。3月1日，上交所一次性發(fā)布了《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》、《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等六大規(guī)則和指引。

3月18日，科創(chuàng)板發(fā)審系統(tǒng)正式上線；4月23日，上交所公布3家科創(chuàng)板受理企業(yè)提交的首輪問(wèn)詢(xún)回復(fù)；5月27日，上交所發(fā)布科創(chuàng)板上市委2019年第1次審議會(huì)議公告，宣布將審議3家企業(yè)的上市申請(qǐng)；6月5日，安集科技等3家企業(yè)成為首批過(guò)會(huì)企業(yè)；6月11日，這3家企業(yè)進(jìn)入“提交注冊(cè)”環(huán)節(jié)。

截至6月13日21時(shí)，科創(chuàng)板申請(qǐng)上市企業(yè)已達(dá)123家，處于已受理狀態(tài)的14家，已問(wèn)詢(xún)的99家。目前，上市委審議通過(guò)9家，已提交注冊(cè)的有6家，中止1家。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，嚴(yán)格來(lái)講，上交所對(duì)注冊(cè)制的準(zhǔn)備工作已經(jīng)有五六年時(shí)間，期間制度準(zhǔn)備和人才儲(chǔ)備是比較充分的。注冊(cè)制是科創(chuàng)板的核心，因此，科創(chuàng)板的開(kāi)板非一日之功。

有望2個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)交易

科創(chuàng)板建設(shè)的快速推進(jìn)，也得益于監(jiān)管層的高度重視和嚴(yán)謹(jǐn)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自3月1日科創(chuàng)板設(shè)立規(guī)則落地以來(lái)，上交所官網(wǎng)關(guān)于科創(chuàng)板的內(nèi)容幾乎是每天發(fā)布一條。同時(shí)，上交所嚴(yán)把信披關(guān)口。受理企業(yè)中平均每家企業(yè)的首輪問(wèn)詢(xún)量有40余個(gè)問(wèn)題。

目前，一些受理企業(yè)還經(jīng)歷了“三問(wèn)”甚至“四問(wèn)”。監(jiān)管層的關(guān)注焦點(diǎn)，主要覆蓋主營(yíng)業(yè)務(wù)、會(huì)計(jì)處理方式、政府補(bǔ)助、估值報(bào)告等多個(gè)方面，各有側(cè)重。

在董登新看來(lái)，只有通過(guò)這種“刨根問(wèn)底”式反復(fù)問(wèn)詢(xún)，才能真正把企業(yè)的“成色”全面展現(xiàn)在市場(chǎng)面前，真正把選擇權(quán)交給市場(chǎng)。

在2019陸家嘴論壇上，據(jù)上交所理事長(zhǎng)黃紅元透露，申請(qǐng)科創(chuàng)板上市企業(yè)在證監(jiān)會(huì)注冊(cè)后，將進(jìn)入路演和發(fā)行階段，預(yù)計(jì)2個(gè)月之內(nèi)會(huì)有首批企業(yè)可以上市交易。

中銀國(guó)際表示，科創(chuàng)板的大幕正式開(kāi)啟，進(jìn)程超預(yù)期，按照注冊(cè)流程（20個(gè)工作日），科創(chuàng)板最快有望于7月迎來(lái)上市第一股。

雖科創(chuàng)板還未正式開(kāi)始交易，但投資者已提前開(kāi)始布局。一是科創(chuàng)板開(kāi)戶(hù)積極性高漲，二是科創(chuàng)板基金受到熱烈追捧。前期發(fā)售的多只科創(chuàng)板基金很快售罄，在募集期獲得近1120億元資金參與認(rèn)購(gòu)。6月13日，第三批科創(chuàng)主題基金也正式獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)行批文。據(jù)了解，此次獲批的均為3年封閉運(yùn)作基金，可參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售。

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更多企業(yè)期待登陸

易會(huì)滿(mǎn)表示，科創(chuàng)板主要承擔(dān)著兩項(xiàng)重要使命。一是支持有發(fā)展?jié)摿?、市?chǎng)認(rèn)可度高的科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大，通過(guò)改革增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的包容性，允許未盈利企業(yè)等企業(yè)發(fā)行上市，引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型；二是發(fā)揮改革試驗(yàn)田的作用，在保薦承銷(xiāo)、市場(chǎng)化定價(jià)、交易、退市等方面進(jìn)行制度改革的先試先行，形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)。

發(fā)行審核注冊(cè)制、交易機(jī)制差異化、上市標(biāo)準(zhǔn)多元化、持續(xù)監(jiān)管更具針對(duì)性、退市制度從嚴(yán)制、發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化，科創(chuàng)板諸多制度上的創(chuàng)新是顯而易見(jiàn)的。

值得一提的是，相較于此前對(duì)持續(xù)盈利能力的看重，科創(chuàng)板更看重企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，給予科創(chuàng)企業(yè)更多發(fā)育時(shí)間和空間。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)韓復(fù)齡表示，科創(chuàng)板的出臺(tái)是為了扶持新經(jīng)濟(jì)，扶持新產(chǎn)業(yè)?？苿?chuàng)板最核心的產(chǎn)業(yè)集中在六大領(lǐng)域，即新一代的信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、新材料和新能源。

6月10日，上交所受理了澤璟生物制藥的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。該公司采用了“針對(duì)預(yù)估市值、產(chǎn)品空間及核心技術(shù)”的第5套上市標(biāo)準(zhǔn)。目前，澤璟生物制藥營(yíng)收不高且持續(xù)虧損。按照過(guò)往的上市規(guī)則，此類(lèi)企業(yè)很難登陸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。

澤璟生物制藥是一家專(zhuān)注于腫瘤、出血及血液疾病、肝膽疾病等多個(gè)治療領(lǐng)域的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型新藥研發(fā)企業(yè)。公司已累計(jì)主持或參與5項(xiàng)國(guó)家“重大新藥創(chuàng)制”科技重大專(zhuān)項(xiàng)、5項(xiàng)省級(jí)科研項(xiàng)目，正在開(kāi)發(fā)11個(gè)創(chuàng)新藥物。在這些光環(huán)下，澤璟生物制藥的虧損情況反而是相形見(jiàn)絀。

澤璟生物制藥申請(qǐng)獲受理也給其它企業(yè)增添了動(dòng)力。四川某科創(chuàng)板后備企業(yè)的相關(guān)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，企業(yè)也關(guān)注到此事，很多類(lèi)似澤璟生物制藥的創(chuàng)業(yè)型科技企業(yè)，前期資金投入大，研發(fā)周期長(zhǎng)，短期內(nèi)很難見(jiàn)到收益。有了科創(chuàng)板的支持，可以給企業(yè)帶來(lái)更多融資機(jī)會(huì)和品牌附加值。接下來(lái)，公司會(huì)抓緊推進(jìn)相關(guān)工作，爭(zhēng)取早日取得突破。

董登新表示，科創(chuàng)板5條并列的IPO通道，可以滿(mǎn)足各種業(yè)態(tài)的科創(chuàng)企業(yè)上市需求，凸顯出科創(chuàng)板極強(qiáng)的包容性和開(kāi)放性。