每經(jīng)編輯 張楊運(yùn)

本周一貴州茅臺(tái)繼續(xù)高歌猛進(jìn)，盤中最高價(jià)999.69元，創(chuàng)歷史新高，還有3毛1分錢就達(dá)到千元大關(guān)。

截至發(fā)稿，貴州茅臺(tái)漲幅收窄，總市值1.2萬億元，股價(jià)上漲1.66%，報(bào)992.51元。

貴州茅臺(tái)月線 圖片來源：東方財(cái)富

股價(jià)千元可期？

據(jù)悉，貴州茅臺(tái)將在6月27日進(jìn)行年度權(quán)益分派股權(quán)登記，后一日6月28日為除權(quán)除息日，本次分紅金額大約183億元。

貴州茅臺(tái)僅在IPO時(shí)融資了22.4億元，上市十八年來，貴州茅臺(tái)已實(shí)施了18次現(xiàn)金分紅，累計(jì)現(xiàn)金分紅574.6億元。如果再加上本次即將實(shí)施的現(xiàn)金分紅，貴州茅臺(tái)的累計(jì)分紅將高達(dá)757億元。

從市盈率角度看，貴州茅臺(tái)目前“并不貴”。

從貴州茅臺(tái)上市以來的市盈率來看，其市盈率的高點(diǎn)出現(xiàn)在2007年10月16日，當(dāng)時(shí)高達(dá)99.87倍。從近5年的數(shù)據(jù)來看，貴州茅臺(tái)的市盈率高點(diǎn)出現(xiàn)在2018年1月15日，當(dāng)時(shí)的市盈率為40.71倍，當(dāng)時(shí)也正是貴州茅臺(tái)市值首次沖破萬億大關(guān)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。如今，若以6月21日收盤算，貴州茅臺(tái)市盈率32.34，在A股19家白酒公司（中信白酒二級(jí)成份）中市盈率（TIM）排名第7。

這也為股價(jià)的高企打下了基礎(chǔ)。

而在貴州茅臺(tái)高股價(jià)背后，外資和北向資金推動(dòng)作用明顯。

香港中央結(jié)算有限公司和GIC PRIVATE LIMITED（新加坡政府投資有限公司）早已位列公司前十大股東。其中，香港中央結(jié)算于2014年首次持有貴州茅臺(tái)股票，截至今年3月末，其持股1.21億股，持股比例已升至9.62%，成為公司第二大股東。GIC亦于2014年首次大額買入貴州茅臺(tái)，截至今年3月末持股404.32萬股，持股比例為0.32%，位列第八大股東。

而近期北向資金表現(xiàn)活躍則成為白酒股當(dāng)下的階段性特點(diǎn)。

據(jù)每經(jīng)APP此前梳理發(fā)現(xiàn)，今年1月以來，貴州茅臺(tái)和五糧液分別有半數(shù)以上的交易日上榜北向資金流動(dòng)的前十大活躍股。在今年4月白酒概念指數(shù)出現(xiàn)下跌時(shí)，貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、古井貢酒四只股票在當(dāng)月的北向資金流出金額便高達(dá)135億元以上，累計(jì)超當(dāng)月流出總金額的七成。進(jìn)入6月，A股整體出現(xiàn)北向資金流入，白酒股在股價(jià)回升的同時(shí)再次獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，多日霸占前十大活躍個(gè)股榜單。

一時(shí)間，白酒股似乎成為A股北向資金流動(dòng)的風(fēng)向標(biāo)。

業(yè)績支撐下的茅臺(tái)與行業(yè)現(xiàn)狀

貴州茅臺(tái)3月28日晚間披露年報(bào)，公司2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入736.39億元，同比增長26.49%；凈利潤352.04億元，同比增長30%。每股收益28.02元。并擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利145.39元。

3月29日，高盛上調(diào)貴州茅臺(tái)的目標(biāo)價(jià)至1016元。當(dāng)日國內(nèi)券商華創(chuàng)證券、中信建投給出1000元目標(biāo)價(jià)位，太平洋證券給出1030元目標(biāo)價(jià)，華泰證券給出1019.4元目標(biāo)價(jià)。

中信建投表示，茅臺(tái)四季度在營收和歸母凈利潤上同比增長分別為34.12%和47.56%，超市場預(yù)期，重拾了高增長的勢頭。四季度凈利率持續(xù)提升，預(yù)收賬款高增，環(huán)比增24億表明經(jīng)銷商打款積極。中信建投還預(yù)計(jì)未來幾年，茅臺(tái)復(fù)合增速達(dá)15%左右，參考國外烈酒龍頭，蒂亞吉?dú)W，百福門，保樂力佳等，茅臺(tái)估值仍有望進(jìn)一步提升，維持買入評(píng)級(jí)，將目標(biāo)價(jià)定為1000元。

從2015年弱復(fù)蘇開始，白酒行業(yè)景氣周期已持續(xù)超過4年時(shí)間。4年間，行業(yè)兩大龍頭——貴州茅臺(tái)、五糧液的凈利潤均出現(xiàn)了翻倍增長。

今年來，白酒業(yè)獲得的關(guān)注度持續(xù)攀升，貴州茅臺(tái)、五糧液年度股東大會(huì)參會(huì)人數(shù)均創(chuàng)新高。而市場上，洋河、郎酒、汾酒等高端白酒漲價(jià)潮不斷。

不過，在名酒企銷售向好之下，行業(yè)分化也在加劇。今年1~4月，國內(nèi)白酒企業(yè)的虧損面繼續(xù)擴(kuò)大。

據(jù)每經(jīng)APP此前報(bào)道，五糧液集團(tuán)黨委書記、董事長李曙光認(rèn)為，白酒行業(yè)結(jié)構(gòu)性繁榮的增長周期會(huì)長期保持。盛初集團(tuán)董事長王朝成則認(rèn)為，超高端白酒、高端白酒不斷漲價(jià)不可持續(xù)。

在李曙光看來，白酒業(yè)正處于結(jié)構(gòu)性繁榮周期中，白酒企業(yè)需要向市場和消費(fèi)者提供更多、更好、更高質(zhì)量的產(chǎn)品。

兩大龍頭白酒企業(yè)年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)去年實(shí)現(xiàn)利潤總額為508.28億元，同比增長31.2%。去年貴州茅臺(tái)的利潤總額就占據(jù)白酒業(yè)整體利潤的四成左右。而五糧液去年利潤總額達(dá)到186.07億元，同比增長了38.94%，明顯快于行業(yè)平均增速。

除茅臺(tái)、五糧液外，舍得酒業(yè)、口子窖、水井坊、山西汾酒去年業(yè)績增速也明顯高于行業(yè)平均水平。不過，在白酒上市公司中，也有部分公司去年業(yè)績增速不及行業(yè)平均增速。伊力特、迎駕貢酒、金徽酒、青青稞酒等白酒上市公司去年利潤總額增速，也明顯低于行業(yè)整體水平。

圖片來自攝圖網(wǎng)

而李保芳認(rèn)為，白酒行業(yè)目前的發(fā)展環(huán)境好不好、有沒有壓力，關(guān)鍵還要看產(chǎn)品品質(zhì)。好的東西不愁賣，未來茅臺(tái)將努力擴(kuò)大產(chǎn)能，緩解市場壓力。而未來地產(chǎn)酒也不會(huì)被消滅，將會(huì)長期存在。

對(duì)于高端白酒的漲價(jià)潮，王朝成認(rèn)為，2019年超高端、高端白酒不斷漲價(jià)是不可持續(xù)的，理由則包括經(jīng)濟(jì)形勢、居民收入等諸多因素。

不過，中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)稱，除經(jīng)濟(jì)形勢、居民收入外，影響白酒價(jià)格的因素還有很多。其個(gè)人判斷，未來高端白酒價(jià)格會(huì)繼續(xù)上漲。

“吃瓜”網(wǎng)友刷屏股吧

不過股價(jià)還沒破千，東財(cái)貴州茅臺(tái)股吧卻已經(jīng)被一眾吃瓜的看客擠滿了。

來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自每經(jīng)APP、東方財(cái)富、市場公開消息

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封面圖片來源：攝圖網(wǎng)