每經(jīng)實習(xí)記者 聞道 每經(jīng)記者 孫嘉夏    每經(jīng)編輯 梁梟    

公司全稱：三達(dá)膜環(huán)境技術(shù)股份有限公司

實控人：LAN WEIGUANG和CHEN NI夫婦

控股股東：新加坡三達(dá)膜

主營：膜技術(shù)應(yīng)用和水務(wù)投資運(yùn)營

所屬行業(yè)：專用設(shè)備制造業(yè)

發(fā)行股份數(shù)量：8347萬股

募集資金投向：無機(jī)陶瓷納濾芯及其凈水器生產(chǎn)線項目（投資總額5億元，擬使用募集資金5億元）；納米過濾膜材料制備及成套膜設(shè)備制造基地項目（投資總額3.6億元，擬使用募集資金3.6億元）；特種分離膜及其成套設(shè)備的制備與生產(chǎn)項目（投資總額3億元，擬使用募集資金3億元）；膜材料與技術(shù)研發(fā)中心項目（投資總額5000萬元，擬使用募集資金5000萬元）；補(bǔ)充流動資金項目（投資總額2億元，擬使用募集資金2億元）

近三年研發(fā)投入：2756.75萬元、2888.16萬元、3184.40萬元

研發(fā)投入占比：5.06%、4.93%、5.40%

風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇風(fēng)險、技術(shù)升級迭代風(fēng)險、研發(fā)失敗和成果轉(zhuǎn)化風(fēng)險、水務(wù)投資運(yùn)營項目的經(jīng)營風(fēng)險、業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大和部分地方政府逾期支付污水處理費(fèi)用導(dǎo)致應(yīng)收賬款回收風(fēng)險等

問詢關(guān)注點(diǎn)：截至目前，上交所對三達(dá)膜進(jìn)行了一輪問詢，主要關(guān)注點(diǎn)為公司的核心技術(shù)、特許經(jīng)營權(quán)取得合規(guī)性及運(yùn)營情況、Suntar Eco-city Limited與發(fā)行人同業(yè)競爭等

三達(dá)膜2017年闖關(guān)主板失敗其中的一個原因即是，截至2017年6月30日，公司BOT、TOT項目特許經(jīng)營權(quán)賬面價值為10億元，占凈資產(chǎn)比例為89%，但公司未充分披露上述重要特許經(jīng)營權(quán)涉及的具體項目、形成過程及相關(guān)風(fēng)險，且未作出特別風(fēng)險提示。此次闖關(guān)科創(chuàng)板，三達(dá)膜在回復(fù)上交所問詢函時披露：“截至2018年12月31日，發(fā)行人特許經(jīng)營權(quán)賬面價值11.44億元，占凈資產(chǎn)的比例為78.96%。”

BOT是指建造-運(yùn)營-轉(zhuǎn)讓模式。該模式由政府與投資運(yùn)營商簽訂特許權(quán)協(xié)議，投資運(yùn)營商承擔(dān)污水處理廠的投資、建設(shè)、經(jīng)營與維護(hù)，在協(xié)議規(guī)定的運(yùn)營期限內(nèi)，投資運(yùn)營商向政府定期收取費(fèi)用，以此來回收系統(tǒng)的投資、融資、建造、經(jīng)營和維護(hù)成本并獲取合理回報，特許期結(jié)束，投資運(yùn)營商將污水處理廠整套固定資產(chǎn)無償移交給政府。

三達(dá)膜在招股說明書（申報稿）中進(jìn)行風(fēng)險揭示：公司水務(wù)投資運(yùn)營業(yè)務(wù)采用了BOT、TOT或委托運(yùn)營等經(jīng)營模式向社會提供污水處理服務(wù)。截至問詢函回復(fù)出具日，公司及其控股子公司共計簽署了47份尚在履行中的特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議，仍在投資和運(yùn)營的市政污水處理廠共計27座。在運(yùn)營過程中，公司及/或公司子公司均與政府部門簽署了特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議以嚴(yán)格約定各方的權(quán)利和義務(wù)。但在運(yùn)營過程中，政府部門處于優(yōu)勢地位，一旦違約失信（例如超期結(jié)算污水處理費(fèi)用、提前終止特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議、無法長期保證進(jìn)水水質(zhì)等、市政污水長期超負(fù)荷排放等），將對相關(guān)的水務(wù)投資運(yùn)營項目造成嚴(yán)重的不利影響。

封面圖片來源：視覺中國