每經(jīng)記者 于垚峰    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

公司名稱：無錫德林海環(huán)?？萍脊煞萦邢薰?/p>

實(shí)控人：胡明明

控股股東：胡明明

主營業(yè)務(wù)：藍(lán)藻治理技術(shù)系統(tǒng)集成；藍(lán)藻治理成套設(shè)備、環(huán)境保護(hù)專用設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售、安裝、調(diào)試、運(yùn)行維護(hù)；水污染治理

所屬行業(yè)：生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)

發(fā)行股份數(shù)量：不超過1487萬股

募集資金投向：藍(lán)藻處置研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目9024.9萬元；補(bǔ)充流動(dòng)資金1億元；湖庫富營養(yǎng)化監(jiān)控預(yù)警建設(shè)項(xiàng)目2.60億元。

近三年研發(fā)投入：342.21萬元、626.35萬元和1092.33萬元

研發(fā)投入占比：7.12%、5.28%和5.26%

風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)升級(jí)迭代的風(fēng)險(xiǎn)；客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績季節(jié)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；主要原材料、外購設(shè)備及輔材價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；毛利率可能存在下降的風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)等

問詢關(guān)注點(diǎn)：7月2日，德林?？苿?chuàng)板受理狀態(tài)顯示為“已問詢”。截至發(fā)稿，公司暫未回復(fù)問詢。

數(shù)據(jù)來源：招股書（申報(bào)稿）

德林海主要從事以湖庫藍(lán)藻水華災(zāi)害應(yīng)急處置以及藍(lán)藻水華的預(yù)防和控制為重點(diǎn)的藍(lán)藻治理業(yè)務(wù)，具體包括根據(jù)湖庫藍(lán)藻治理的政府二元公共需求，開發(fā)、銷售一體化、成套化藍(lán)藻治理先進(jìn)整裝技術(shù)裝備以及提供藻水分離站等藍(lán)藻治理技術(shù)裝備的專業(yè)化運(yùn)行維護(hù)服務(wù)。

招股書（申報(bào)稿）顯示，公司已在全國范圍內(nèi)為21座藻水分離站提供岸上站點(diǎn)藻水分離系統(tǒng)集成，數(shù)量遠(yuǎn)超同業(yè)可比上市公司。

但是，公司也存在比較明顯的劣勢：一方面，面臨著大客戶集中的風(fēng)險(xiǎn)。近三年公司來自前五大客戶的營收占當(dāng)期營收的比例分別為86.29%、92.35%和89.76%；另一方面，藍(lán)藻具有“冬歇夏泛”的特點(diǎn)，這導(dǎo)致公司的營收受季節(jié)性影響波動(dòng)較大，下半年的營收占全年收入的絕大部分。

截至2018年底，公司員工中占比最大的是項(xiàng)目人員，占比高達(dá)66.52%。其次是行政管理人員，占比19.46%。公司共有研發(fā)人員19人，其中核心技術(shù)人員7人，研發(fā)人員占員工總數(shù)的比例為8.6%。

德林海研發(fā)人員的占比與同行業(yè)對(duì)手相比較，差距有些明顯：2018年，博世科研發(fā)人員有860人，占員工總數(shù)的比例為42.18%；中環(huán)環(huán)保有66名研發(fā)人員，占比15.28%；巴安水務(wù)研發(fā)人員有86人，占比25.6%；維爾利有217位研發(fā)人員，占比11.64%。

另外，在德林海19名研發(fā)人員中有5人同時(shí)也屬于公司行政管理人員，另有1人同時(shí)屬于公司銷售人員。一個(gè)頂倆，身兼行政、銷售職能。

封面圖片來源：視覺中國