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7月11日，上證指數(shù)沖高回落，上漲0.08%，報(bào)收2917.76點(diǎn)。權(quán)重股顯露企穩(wěn)跡象，上證50指數(shù)上漲0.31%。分析指出，白馬藍(lán)籌股初現(xiàn)止跌企穩(wěn)，但市場(chǎng)熱點(diǎn)難以形成主線，且頻頻一日游，制約人氣提升。權(quán)重與題材并舉，市場(chǎng)才能打破僵局。

成交依然低迷

受外圍市場(chǎng)大漲刺激，11日滬深兩市全線高開(kāi)，隨后市場(chǎng)沖高回落態(tài)勢(shì)顯現(xiàn)，除上證指數(shù)上漲0.08%外，深成指下跌0.15%，收?qǐng)?bào)9152.77點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.25%，收?qǐng)?bào)1514.20點(diǎn)。市場(chǎng)成交量依然低迷，兩市合計(jì)成交約3484億元。

昨日行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，黃金板塊、醫(yī)療器械板塊、氟化工居板塊漲幅榜前列，ETC、集成電路、金融IC、智能音箱居跌幅榜前列。具體看，早盤(pán)黃金股集體高開(kāi)高走，有色金屬板塊隨后走強(qiáng)，醫(yī)療器械板塊盤(pán)中出現(xiàn)拉升。午后黃金板塊持續(xù)走強(qiáng)，成為昨日市場(chǎng)最強(qiáng)的做多力量。

北上資金終結(jié)連續(xù)三日凈流出態(tài)勢(shì)，Wind數(shù)據(jù)顯示，11日凈流入A股達(dá)24.36億元，其中，滬股通方向凈流入18.23億元，深股通凈流入6.13億元。

盡管兩市沖高回落，仍處縮量格局，但昨日北上資金逆市凈流入，因?yàn)槠湟回灥念I(lǐng)先性表示，這一次短線又向市場(chǎng)傳達(dá)積極信號(hào)。

“定價(jià)權(quán)增強(qiáng)和逆市布局是北上資金表現(xiàn)出一定領(lǐng)先性的兩個(gè)重要原因。截至2018年末，外資持倉(cāng)市值占自由流通市值的比重達(dá)到6.74%，與公募基金持倉(cāng)市值占比的差距不足2個(gè)百分點(diǎn)，不斷增強(qiáng)的定價(jià)權(quán)，強(qiáng)化了外資對(duì)市場(chǎng)的影響力。不同于公募基金，北上資金更傾向于逆市布局，這或是導(dǎo)致其具有一定領(lǐng)先性的另一重要原因。”長(zhǎng)江證券策略研究指出。

此外，盤(pán)面上值得注意的是，一些中報(bào)預(yù)告業(yè)績(jī)大增的股票，市場(chǎng)關(guān)注度升溫。露笑科技、硅寶科技昨日均收獲漲停，露笑科技預(yù)計(jì)2019年1月至6月盈利1.5億元-1.8億元，同比增長(zhǎng)率為52.94%-83.53%。硅寶科技預(yù)計(jì)2019年1月至6月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利4430萬(wàn)元-4740萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)320%-350%。此外，御銀股份昨日上漲8%，公司預(yù)計(jì)2019年1月至6月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利為5000萬(wàn)元-6000萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)1019.42%-1243.30%。

短線分歧加大

昨日指數(shù)沖高回落后，進(jìn)一步加深市場(chǎng)的短線分歧。華鑫證券策略分析師嚴(yán)凱文表示，雖然指數(shù)已經(jīng)止跌，但并沒(méi)有形成有效的底部形態(tài)，指數(shù)不排除短暫回穩(wěn)之后再做休整，從而形成較為牢靠的底部結(jié)構(gòu)。

銀河證券策略分析師洪亮表示，雖然在基本面沒(méi)有明確利好之前市場(chǎng)難以向上突破，但由于A股仍具一定安全邊際，向下回調(diào)的壓力不大，大概率被二季度低點(diǎn)托底。預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)仍將處于震蕩格局。

也有機(jī)構(gòu)人士表示，昨日市場(chǎng)在部分壓力因素共同作用下形成寬幅震蕩走勢(shì)，說(shuō)明市場(chǎng)的調(diào)整走勢(shì)暫時(shí)還會(huì)延續(xù)幾個(gè)交易日，當(dāng)這些壓力因素消化后，市場(chǎng)將會(huì)再度迎來(lái)新的轉(zhuǎn)機(jī)，即新的反彈機(jī)遇。

但對(duì)于A股的中期走勢(shì)，市場(chǎng)還是較為樂(lè)觀。“市場(chǎng)中期向上的積極因素正在積累，除了基本面和流動(dòng)性在下半年仍存在改善的可能性外，市場(chǎng)仍有兩大改善因素。”宏信證券策略分析師徐偉表示，一方面，資本市場(chǎng)改革和開(kāi)放力度的進(jìn)一步加大，科創(chuàng)板推出和試點(diǎn)注冊(cè)制代表的資本市場(chǎng)改革，相關(guān)法律法規(guī)的完善，配套基礎(chǔ)制度的完善，生態(tài)環(huán)境的凈化等提升市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，提振投資者的信心，有利于市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)走牛。而資本市場(chǎng)的開(kāi)放在帶來(lái)增量資金的同時(shí)，也帶來(lái)了新的理念，對(duì)于推動(dòng)國(guó)內(nèi)金融供給側(cè)改革，更好發(fā)揮市場(chǎng)作用也有積極的效應(yīng)。另一方面，國(guó)內(nèi)改革有進(jìn)一步加速的跡象，近期的南北船合并、上海垃圾分類試點(diǎn)等表明國(guó)內(nèi)改革短期有進(jìn)一步加速的跡象。在積累了上一輪改革經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，新一輪改革有望加速，短期有利于提升市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，進(jìn)而積聚市場(chǎng)人氣，而中期則有利于化解經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，提升市場(chǎng)中期保障。

太平洋證券策略研究指出，由于上行邏輯未被破壞，但邊際存在一定阻力，市場(chǎng)上升節(jié)奏或趨緩。仍然看好三季度表現(xiàn)，不過(guò)，三季度的上升不會(huì)像一季度那樣猛烈而更趨于緩慢上行。

關(guān)注消費(fèi)與科技板塊

指數(shù)區(qū)間震蕩，一時(shí)難有方向性選擇，但A股整體處于低估值狀態(tài)是不爭(zhēng)事實(shí)，當(dāng)前反而是中期布局的窗口期，在此背景下，后市有哪些板塊值得關(guān)注？

徐偉表示，行業(yè)配置上，建議繼續(xù)向國(guó)家政策支持方向和資本市場(chǎng)開(kāi)發(fā)下的政策紅利方向進(jìn)行配置。首先，持續(xù)關(guān)注受益于政策高質(zhì)量發(fā)展的推動(dòng)，以及盈利可能出現(xiàn)拐點(diǎn)的高科技龍頭企業(yè)，包括通信、電子、計(jì)算機(jī)、傳媒、醫(yī)藥等。重點(diǎn)領(lǐng)域包括5G、人工智能、大數(shù)據(jù)、軍工、半導(dǎo)體、新能源汽車、創(chuàng)新藥等；其次，關(guān)注具有核心競(jìng)爭(zhēng)力且業(yè)績(jī)有保障，再疊加資本市場(chǎng)改革開(kāi)放下最為受益的品種。主要包括食品飲料、家電、汽車等白馬股，券商以及銀行、保險(xiǎn)、公用事業(yè)、鋼鐵等低價(jià)價(jià)值股。

海通證券表示，從操作策略上來(lái)說(shuō)，投資者需要控制倉(cāng)位保持謹(jǐn)慎，等待不確定因素的明朗。穩(wěn)健的投資者可以耐心等待藍(lán)籌品種，尤其以消費(fèi)板塊為主的核心資產(chǎn)的回調(diào)機(jī)會(huì)，逢低布局。喜歡追求成長(zhǎng)性的投資者，可以繼續(xù)關(guān)注5G設(shè)備、手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、云計(jì)算等科技股的機(jī)會(huì)。

中信建投表示，震蕩不改慢牛格局，消費(fèi)科技齊頭并進(jìn)。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行尋底的過(guò)程中，將逐步觀察到產(chǎn)出水平逐步觸底，利率也會(huì)緩緩下行，改革過(guò)程將逐步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。因此，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)實(shí)際是進(jìn)入了一個(gè)均衡期。從大類資產(chǎn)配置的角度來(lái)看，債券，特別是國(guó)債是最占優(yōu)的品種；其次是股票，商品和本幣都進(jìn)入均衡位置，債券>股票>本幣>商品是當(dāng)前位置的配置順序。

從行業(yè)配置來(lái)看，在慢牛市場(chǎng)中，消費(fèi)受到經(jīng)濟(jì)下行影響相對(duì)較小，在當(dāng)前相對(duì)占優(yōu)。但隨著產(chǎn)出下降和利率下降的宏觀條件同時(shí)具備，成長(zhǎng)股重新占優(yōu)。因此，建議消費(fèi)科技齊頭并進(jìn)，并逐步調(diào)增科技股的配置比重。