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波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）4月份以來連續(xù)上漲。7月15日上漲2.7%至1865點(diǎn)，自2月12日 的595點(diǎn)至今漲幅已高達(dá)213%。

BDI指數(shù)反彈過程，一般也是國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)增強(qiáng)、大宗商品價(jià)格震蕩上漲階段，航運(yùn)企業(yè)所面臨的壓力會(huì)得到一定程度緩解。從投資角度來看，與BDI指數(shù)走勢(shì)相關(guān)度最為緊密的便是航運(yùn)類股票。

本輪上漲核心原因仍是Vale礦難后鐵礦石上半年海運(yùn)較弱，但總需求仍有韌性，在Vale逐漸恢復(fù)，鐵礦石價(jià)格連創(chuàng)新高后刺激礦山出貨，海運(yùn)需求集中在Q3爆發(fā)。供給側(cè)疊加40萬(wàn)噸礦砂船下半年進(jìn)塢安裝脫硫塔，BDI大漲。當(dāng)前鐵礦石庫(kù)存從1.6億噸的高位回落至1.1億噸16年水平，庫(kù)存處于低位，補(bǔ)庫(kù)存空間仍在，預(yù)計(jì)BDI仍將維持強(qiáng)勢(shì)，時(shí)長(zhǎng)取決于鐵礦石價(jià)格能否維持高位。

隨著BDI指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，興業(yè)證券在最新報(bào)告中指出，進(jìn)入7月，傳統(tǒng)航運(yùn)旺季即將到來，新增需求將逐步釋放，這將有利于航運(yùn)股；短期來看，三季度集運(yùn)旺季有望表現(xiàn)良好，四季度油運(yùn)及干散貨將迎來旺季，因此繼續(xù)看好航運(yùn)業(yè)復(fù)蘇的大趨勢(shì)。隨著行業(yè)供需關(guān)系的改善，運(yùn)價(jià)中樞有望持續(xù)上行，航運(yùn)行業(yè)有望迎來復(fù)蘇，部分個(gè)股有望受益。 

從投資邏輯看，航運(yùn)股無疑是受益者之一，然而該板塊今年以來整體表現(xiàn)卻遠(yuǎn)遜于BDI指數(shù)，在下半年其能否上演一輪“補(bǔ)漲”行情？

信達(dá)期貨研究認(rèn)為，關(guān)注BDI指標(biāo)的意義在于掌握中國(guó)對(duì)鐵礦石、煤炭等大宗商品進(jìn)口而導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)的變化。從鐵礦石方面來看，船運(yùn)階段性集中到港對(duì)BDI指數(shù)呈現(xiàn)正向推升作用。

此外，煤炭板塊、焦煤焦炭?jī)r(jià)格企穩(wěn)回升，將有助于遠(yuǎn)期進(jìn)口焦煤的積極性恢復(fù)，從而提升成交數(shù)量，這些對(duì)BDI指數(shù)將起到正面的推漲作用。 今年以來，部分航運(yùn)股也取得了不錯(cuò)的漲幅，中遠(yuǎn)海能累計(jì)上漲42.09%，寧波海運(yùn)、長(zhǎng)航鳳凰、中遠(yuǎn)?？?、中遠(yuǎn)海特、中遠(yuǎn)海發(fā)累計(jì)漲幅超過20%。

華創(chuàng)證券建議：A股主營(yíng)干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)的公司主要有長(zhǎng)航鳳凰（000520）、中遠(yuǎn)海能（600026）、中遠(yuǎn)?？兀?01919）、寧波海運(yùn)（600798）等。

中遠(yuǎn)海特：公司為央企，實(shí)控人是中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)；主營(yíng)特種船運(yùn)輸業(yè)務(wù)；運(yùn)輸范圍輻射全球，航線包括遠(yuǎn)東至地中海、歐洲、波斯灣、美洲等；經(jīng)營(yíng)管理半潛船、多用途船、重吊船等各類型船舶100多艘近300萬(wàn)載重噸。

中遠(yuǎn)海能：注冊(cè)地位于上海市洋山保稅港區(qū)，公司為央企，實(shí)控人是中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)；主營(yíng)業(yè)務(wù)為中國(guó)沿海地區(qū)和全球的成品油及原油運(yùn)輸，中國(guó)進(jìn)口液化天然氣運(yùn)輸；油輪船隊(duì)規(guī)模全球排名第一。

皖通科技：研制了集裝箱碼頭堆場(chǎng)自動(dòng)化解決方案、智能閘口解決方案、智能理貨解決方案。

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