每經(jīng)記者 王晗    每經(jīng)編輯 葉峰    

7月22日科創(chuàng)板開市將是資本市場(chǎng)里程碑式的一幕，就在科創(chuàng)板正式上市交易前夕，監(jiān)管向轄區(qū)各公募基金管理人下發(fā)了《關(guān)于公募基金參與科創(chuàng)板投資有關(guān)要求的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），從研究報(bào)價(jià)、投資交易、銷售管理、合規(guī)風(fēng)控等四大方向明確了公募基金參與科創(chuàng)板投資相關(guān)要求。

“《通知》的下發(fā)旨在科創(chuàng)板開市前對(duì)公募基金參與投資進(jìn)行最后細(xì)化，比較新的一點(diǎn)是要求對(duì)科創(chuàng)主題基金設(shè)置不低于3年考核期，鼓勵(lì)科創(chuàng)主題基金業(yè)績(jī)考核不短視，更看重其長(zhǎng)期投資收益。”某大型基金公司投資部總經(jīng)理稱。

保證報(bào)價(jià)的審慎性與獨(dú)立性 嚴(yán)禁故意壓低或抬高報(bào)價(jià)

通知指出，科創(chuàng)板實(shí)施注冊(cè)制，以信息披露為核心，發(fā)行企業(yè)履行充分信息披露職責(zé)，投資者自行作出價(jià)值判斷與投資決策?？苿?chuàng)企業(yè)具有研發(fā)投入規(guī)模大、盈利周期長(zhǎng)、技術(shù)迭代快、發(fā)展?jié)摿Υ蟮忍攸c(diǎn)，在持續(xù)盈利能力等方面存在一定的不確定性，估值難度較高。

基金管理人應(yīng)當(dāng)針對(duì)科創(chuàng)板發(fā)行定價(jià)， 加強(qiáng)內(nèi)部估值研究體系建設(shè)，健全完善估值定價(jià)決策機(jī)制。 在參與科創(chuàng)板股票詢價(jià)報(bào)價(jià)時(shí)，基金管理人應(yīng)當(dāng)發(fā)揮專業(yè)定價(jià)能力，認(rèn)真研究分析發(fā)行人的信息披露文件與主承銷商的投資價(jià)值研究報(bào)告，在對(duì)有關(guān)行業(yè)和發(fā)行企業(yè)進(jìn)行深入充分的研究并嚴(yán)格履行內(nèi)部定價(jià)決策程序的前提下，客觀、理性、公允報(bào)價(jià)?；鸸芾砣藨?yīng)當(dāng)保證報(bào)價(jià)的審慎性與獨(dú)立性，嚴(yán)禁與發(fā)行人、承銷商串通報(bào)價(jià)，嚴(yán)禁與其他網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者協(xié)商報(bào)價(jià)，嚴(yán)禁故意壓低或抬高報(bào)價(jià)，嚴(yán)禁超額申報(bào)等行為。

引導(dǎo)公募基金價(jià)值投資 避免基金凈值大幅波動(dòng)

在投資交易方面，通知稱，基于上市公司特點(diǎn)與投資者適當(dāng)性要求，科創(chuàng)板建立了更加市場(chǎng)化的交易制度安排，旨在保障市場(chǎng)流動(dòng)性，有效發(fā)揮市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制?？苿?chuàng)板企業(yè)上市初期，可能因市場(chǎng)供需不平衡，股價(jià)波動(dòng)區(qū)間較大，容易出現(xiàn)非理性炒作。

公募基金作為專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，一是要切實(shí)發(fā)揮專業(yè)引領(lǐng)作用， 堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、理性投資，嚴(yán)格控制投資交易換手率，保持基金產(chǎn)品投資策略與投資風(fēng)格的穩(wěn)定性與一致性，嚴(yán)禁跟風(fēng)炒作、追漲殺跌。二是要嚴(yán)格落實(shí)組合管理、分散投資原則，在現(xiàn)行法規(guī)規(guī)定基礎(chǔ)上，進(jìn)一步從嚴(yán)設(shè)定科創(chuàng)板股票投資比例限制、審慎投資，切實(shí)做好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控，避免因集中持股導(dǎo)致基金凈值大幅波動(dòng)。

基金銷售不得炒作熱點(diǎn) 嚴(yán)禁杜絕通道業(yè)務(wù)

通知稱，科創(chuàng)板針對(duì)創(chuàng)新企業(yè)的特點(diǎn)，在資產(chǎn)、投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等方面實(shí)施投資者適當(dāng)性管理制度，對(duì)于暫未達(dá)到相關(guān)要求的個(gè)人投資者，鼓勵(lì)通過公募基金間接參與科創(chuàng)板投資。

基金管理人在做好專業(yè)投資管理、滿足廣大中小投資者科創(chuàng)板投資需求的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)會(huì)同基金銷售機(jī)構(gòu)嚴(yán)格落實(shí)投資者適當(dāng)性原則，清晰揭示投資風(fēng)險(xiǎn)，將合適的公募基金產(chǎn)品銷售給適合的投資者?；鸸芾砣伺c基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)合規(guī)穩(wěn)健開展科創(chuàng)板相關(guān)基金銷售業(yè)務(wù)，不得通過募集期間對(duì)外披露銷售數(shù)據(jù)等方式人為制造緊俏氛圍，不得通過對(duì)外宣傳賬戶中簽或者獲得配售股票等方式制造炒作熱點(diǎn)。基金管理人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真踐行普惠原則，審慎識(shí)別認(rèn)申購(gòu)資金來源，嚴(yán)禁讓渡投資管理權(quán)，嚴(yán)禁將公募基金異化為各類機(jī)構(gòu)資金的套利通道。

建立長(zhǎng)期考核機(jī)制 科創(chuàng)主題基金設(shè)置不低于3年考核期

依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控是公募基金行業(yè)二十余年來穩(wěn)健發(fā)展的基本經(jīng)驗(yàn)與必然要求，也是基金公司生存和發(fā)展不能逾越的底線。全行業(yè)應(yīng)以此次設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制重大改革為契機(jī)，全面推進(jìn)合規(guī)風(fēng)控水平再上一個(gè)新臺(tái)階。

一是要針對(duì)科創(chuàng)板在發(fā)行、交易等各環(huán)節(jié)的制度創(chuàng)新，認(rèn)真組織投研、交易、合規(guī)等部門進(jìn)行專門培訓(xùn)，加強(qiáng)對(duì)科創(chuàng)板各項(xiàng)制度規(guī)則的理解與認(rèn)識(shí)，全面梳理、修訂公司各項(xiàng)相關(guān)制度流程。

二是要堅(jiān)守合規(guī)風(fēng)控底線，強(qiáng)化機(jī)構(gòu)主體責(zé)任，健全優(yōu)化內(nèi)控流程，更新完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案，重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)關(guān)聯(lián)交易、公平交易及異常交易行為的審核監(jiān)控與監(jiān)察稽核力度，嚴(yán)禁市場(chǎng)操縱、利益輸送、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。

三是要建立長(zhǎng)期考核機(jī)制，對(duì)科創(chuàng)板股票投資及科創(chuàng)主題基金，應(yīng)設(shè)置不低于3年的考核期，避免短期考核干擾投資策略的穩(wěn)健執(zhí)行。監(jiān)管部門將對(duì)公募基金參與科創(chuàng)板投資行為加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，對(duì)損害投資者利益、存在違法違規(guī)行為的基金管理人和相關(guān)責(zé)任人員，將依法依規(guī)從嚴(yán)處罰。