每經(jīng)記者 曾劍    每經(jīng)編輯 文多    

鵬欣資源（600490,SH）7月25日晚間宣布簽署了并購(gòu)意向協(xié)議，擬拿下吐魯番雪銀金屬礦業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱雪銀礦業(yè)）控股權(quán)。

在鵬欣資源這場(chǎng)并購(gòu)中，雪銀礦業(yè)的暫估值不過4億，略超過總資產(chǎn)。雖然最終估值尚待確認(rèn)，但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雪銀礦業(yè)此前曾擬“賣身”興業(yè)礦業(yè)（000426,SZ）未果，在當(dāng)時(shí)的交易中，雪銀礦業(yè)的預(yù)估值約10.07億元。

鵬欣資源擬并購(gòu)礦山資產(chǎn)

據(jù)鵬欣資源7月25日晚間公告所稱，公司與雪銀礦業(yè)及其股東楊雪銀簽訂了《并購(gòu)意向協(xié)議》。

公司擬收購(gòu)楊雪銀及其他股東持有的雪銀礦業(yè)股權(quán)，以達(dá)到持有雪銀礦業(yè)不低于51%股份之目的。截至目前，楊雪銀持有雪銀礦業(yè)56.2751%股權(quán)，為該公司控股股東。

資料顯示，雪銀礦業(yè)成立于2007年，注冊(cè)資本為1.38億元。公司主要從事多金屬礦山的開采等業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括銅精礦、鋅精礦、鎢精礦、鉛精礦、工業(yè)硫酸及硫酸渣等。

雪銀礦業(yè)曾在新三板掛牌，根據(jù)公司2018年年報(bào)顯示，彩花溝含銅黃鐵礦為公司開采的唯一礦山。經(jīng)新疆國(guó)土資源廳儲(chǔ)量評(píng)審中心確認(rèn)，彩花溝含銅黃鐵礦截至2016年共估算保有礦石量6750.10萬噸。

7月25日，雪銀礦業(yè)已在新三板終止掛牌。對(duì)于摘牌舉措，公司解釋為：“配合公司業(yè)務(wù)發(fā)展及長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃需要，整合公司業(yè)務(wù)，降低營(yíng)運(yùn)成本，提高經(jīng)營(yíng)決策效率，集中精力實(shí)現(xiàn)計(jì)劃目標(biāo)及股東利益最大化。”如今來看，公司或是找到了曲線IPO的路徑。

此次交易，雙方以雪銀礦業(yè)2018年末經(jīng)審計(jì)后的凈資產(chǎn)為依據(jù)，其全部股權(quán)暫估值4億元，即51%股權(quán)估值約2.04億元。而截至2018年末，雪銀礦業(yè)總資產(chǎn)為3.9億元，凈資產(chǎn)為3.58億元。

經(jīng)營(yíng)方面，雪銀礦業(yè)2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.75億元，凈利潤(rùn)為3678.7萬元。在2016年和2017年，雪銀礦業(yè)的凈利潤(rùn)分別為1907.24萬元、3763.33萬元。

與興業(yè)礦業(yè)聯(lián)姻時(shí)估值曾超10億

雪銀礦業(yè)在與鵬欣資源的交易中，全部股權(quán)的預(yù)估值不過4億元，但這畢竟不是最終估值，在去年與興業(yè)礦業(yè)的交易中，雪銀礦業(yè)的估值曾超過10億元。

2018年8月8日晚，興業(yè)礦業(yè)披露資產(chǎn)購(gòu)買預(yù)案，公司擬購(gòu)買雪銀礦業(yè)99.89%的股份。以2018年6月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日，雪銀礦業(yè)預(yù)估值為10.07億元，經(jīng)交易各方協(xié)商，商定雪銀礦業(yè)全部股東權(quán)益交易作價(jià)為10億元。

2018年興業(yè)礦業(yè)收購(gòu)預(yù)案中的預(yù)估值 圖片來源：公告截圖

截至2018年6月30日，雪銀礦業(yè)總資產(chǎn)3.91億元，凈資產(chǎn)為3.61億元。顯然，在這筆交易中，雪銀礦業(yè)的估值享受到了超高溢價(jià)。彼時(shí)，一位興業(yè)礦業(yè)內(nèi)部人士曾向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，估值溢價(jià)較高主要是雪銀礦業(yè)資源儲(chǔ)量、資源綜合回收利用技術(shù)等原因，另外，由于此次預(yù)估采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，雪銀礦業(yè)勘查投入見礦效果好，導(dǎo)致收益大于成本，形成預(yù)估增值。

只不過，楊雪銀等人未能將雪銀礦業(yè)的10億元估值成功變現(xiàn)。

2019年2月1日，興業(yè)礦業(yè)宣布，由于交易推進(jìn)期間資本市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大變化，交易進(jìn)展無法達(dá)到預(yù)期，若繼續(xù)推進(jìn)存在較大的不確定性，公司董事會(huì)決定終止收購(gòu)雪銀礦業(yè)相關(guān)事宜。

封面圖片來源：視覺中國(guó)