每日經(jīng)濟新聞 2019-08-01 23:20:18
8月1日午間,中海油旗下上市公司中國海洋石油宣布,將通過旗下全資子公司收購中海油持有的中聯(lián)煤100%股權(quán),現(xiàn)金代價約為53.35億元?!爸新?lián)煤曾坐享國內(nèi)煤層氣資源開發(fā)的獨享優(yōu)勢,可在后期發(fā)展中未有太大起色。”對外經(jīng)濟貿(mào)易大學一帶一路能源貿(mào)易與發(fā)展研究中心主任董秀成對記者表示。
每經(jīng)記者 李詩琪 每經(jīng)編輯 魏官紅
圖片來源:視覺中國
8月1日午間,中國海洋石油集團有限公司(以下簡稱中海油)旗下上市公司中國海洋石油(00883,HK)宣布,將通過旗下全資子公司收購中海油持有的中聯(lián)煤層氣有限責任公司(以下簡稱中聯(lián)煤)100%股權(quán),現(xiàn)金代價約為53.35億元。
中聯(lián)煤是國內(nèi)煤層氣開采及銷售領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。在其成立的二十余年間,經(jīng)歷了多次資本運作和控制權(quán)易主,中石油、中煤集團皆曾出現(xiàn)在中聯(lián)煤的大股東席位上,中海油于2015年才正式對其全資控股。中國海洋石油稱,正積極尋找非常規(guī)能源開發(fā)的機會,相信非常規(guī)能源具有巨大潛力并將成為一項重要的能源來源。
不過,上市公司披露的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2018年中聯(lián)煤經(jīng)歷了一次明顯的業(yè)績下滑,凈利潤同比下降幅度高達75.93%。但2017年至2018年,公司的總資產(chǎn)增加了近10億元。
“中聯(lián)煤曾坐享國內(nèi)煤層氣資源開發(fā)的獨享優(yōu)勢,可在后期發(fā)展中未有太大起色。”對外經(jīng)濟貿(mào)易大學一帶一路能源貿(mào)易與發(fā)展研究中心主任董秀成對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,本次交易雖然體現(xiàn)了中海油和上市公司對中聯(lián)煤的重視程度加大,但如何規(guī)劃投資并做好成本控制將成為其面臨的最大難題。
根據(jù)本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議條款,中國海洋石油全資子公司中海石油(中國)有限公司將收購中海油持有的中聯(lián)煤公司100%股權(quán),并向中海油支付總代價約人民幣53.35億元。
作為本次交易的標的,中聯(lián)煤在國內(nèi)的煤層氣即煤礦瓦斯的開采和銷售領(lǐng)域,占據(jù)著龍頭地位。公開資料顯示,2011年以前,中聯(lián)煤甚至獨家壟斷了我國煤層氣對外合作專營權(quán)。而隨著中國石油天然氣集團有限公司、中國石油化工集團有限公司、河南省煤層氣開發(fā)利用有限公司等企業(yè)入局,這一市場格局才逐漸被打破。
截至2018年末,中聯(lián)煤共有32個煤層氣探礦權(quán)(探礦權(quán)30個,采礦權(quán)2個),總面積18212平方公里,占全國煤層氣區(qū)塊面積的35%,區(qū)塊內(nèi)非常規(guī)天然氣資源總量達28400億方,累計探明儲量3201億方,形成了晉西陜東、晉中、晉東南三個主要儲量區(qū)及作業(yè)區(qū)。
即便是我國煤層氣領(lǐng)域內(nèi)的龍頭公司,中聯(lián)煤近年來的業(yè)績卻不盡人意。根據(jù)中國海洋石油本次發(fā)布的交易公告,2018年,中聯(lián)煤實現(xiàn)扣除稅項后的凈利潤為1754.44萬元,同比下降幅度高達75.93%。2017到2018年間,公司的凈資產(chǎn)由22.26億元下降至22.06億元,總資產(chǎn)卻從68.24億元增長到77.67億元。
記者梳理發(fā)現(xiàn),在中聯(lián)煤成立的20余年間,其經(jīng)歷過多次資本運作和股權(quán)變遷,輾轉(zhuǎn)于多個能源央企之間。直至2015年,中海油才完成對中聯(lián)煤的全資控股。
1996年5月13日,當時的煤炭工業(yè)部、地質(zhì)礦產(chǎn)部與中國石油天然氣總公司共同出資1億元設(shè)立中聯(lián)煤。三年后,中聯(lián)煤的股東變更為中國石油天然氣集團有限公司和中煤建設(shè)集團有限公司,雙方各持股50%。2009年,中煤集團實現(xiàn)了對中聯(lián)煤的全資控股,2011之后,中海油才逐漸掌握了中聯(lián)煤的控制權(quán)。
中煤集團旗下上市公司中煤能源2008年公告顯示,當時中煤集團正試圖拿下中聯(lián)煤全部股權(quán)。具備條件后,中煤能源將按法定程序,擇機決定是否行使選擇權(quán),收購相關(guān)資產(chǎn)。但中聯(lián)煤這次上市的資本運作最終無果而終。
資本運作與控制權(quán)變動也在一定程度上反映了中聯(lián)煤長期存在的發(fā)展問題。董秀成表示,中聯(lián)煤在早期擁有著煤層氣的專營權(quán),可以說是國家賦予了它最早開采煤層氣業(yè)務(wù)的權(quán)力和職責。但在實際發(fā)展過程中,由于技術(shù)因素和礦權(quán)體制等原因,該公司一直起色不大。因此,屢次重組和控制權(quán)變化的背后,其目的是通過市場化的資本手段幫助自己進一步發(fā)展。
圖片來源:視覺中國
在屢次易主的背景下,本次交易又將為中聯(lián)煤和中國海洋石油帶來怎樣的改變?
中國海洋石油在公告中表示,公司正積極尋找非常規(guī)能源開發(fā)的機會。其相信,非常規(guī)能源具有巨大潛力并將成為一項重要的能源來源。此外,石油公司非常規(guī)能源產(chǎn)量占總產(chǎn)量的占比存在增長趨勢,收購亦符合公司的追求綠色清潔、健康環(huán)保發(fā)展模式的來年發(fā)展策略。
董秀成對此分析稱,中國海洋石油是其控股股東中海油旗下最核心的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)板塊,將中聯(lián)煤納入到這一上市公司體系,或許意味著中海油對中聯(lián)煤重視程度正愈發(fā)增強,但其同樣面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。
董秀成表示,收購中聯(lián)煤之后,如何規(guī)劃這一業(yè)務(wù)、融資能力能否跟得上將是公司面臨的第一個難題。第二個則是成本的控制問題。無論是氣田還是油田,它的成本主要在開采的工程技術(shù)服務(wù)上。就國內(nèi)而言,這項業(yè)務(wù)的市場化程度仍有待加強。能源公司一般會選擇自己的關(guān)聯(lián)企業(yè)為自己提供這樣服務(wù),價格并非完全由市場競爭產(chǎn)生,而此類關(guān)聯(lián)交易無疑將削弱公司的盈利能力。
關(guān)聯(lián)交易也確實是中聯(lián)煤身上的一大問題。據(jù)中海油旗下油服上市公司海油發(fā)展披露,在致密砂巖氣開采領(lǐng)域,海油發(fā)展主要服務(wù)于中聯(lián)煤,約承擔其50%的服務(wù)需求。
值得注意的是,2011年,中聯(lián)煤曾出現(xiàn)過虛增工程量的丑聞。在中海油入主之后,中聯(lián)煤還曾發(fā)生員工討薪事件。據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)此前報道,中聯(lián)煤在2011年虛構(gòu)資產(chǎn),會計報表中資產(chǎn)和負債分別虛增6.37億元,占當年資產(chǎn)總額的22%和負債總額的63%。
據(jù)媒體報道,2013年末,因中聯(lián)煤資金緊張,沒有及時支付濮陽天意新能源科技有限公司(以下簡稱濮陽天意)合作款,后者無力支付鉆井隊薪酬,二十余個鉆井工人上門討要薪資。事后調(diào)查發(fā)現(xiàn),濮陽天意實際上并不符合中聯(lián)煤的招投標資質(zhì),這一事件隨即引發(fā)了業(yè)界對于中聯(lián)煤招標亂象的關(guān)注。
此外,我國煤層氣行業(yè)普遍面臨的開采難度大、技術(shù)瓶頸和資源總體探明率低、后備資源不足等問題,同樣制約著中聯(lián)煤的未來發(fā)展。
而針對于如何規(guī)劃中聯(lián)煤未來的發(fā)展、對中聯(lián)煤的業(yè)績預(yù)期等問題,8月1日下午,《每日經(jīng)濟新聞》記者將采訪問題發(fā)送至中國海洋石油的郵箱,截至發(fā)稿尚未得到回應(yīng)。
(實習生任知微對本文亦有貢獻)
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