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每經(jīng)熱評丨Libra注定難成全球統(tǒng)一貨幣

每日經(jīng)濟新聞 2019-08-01 23:38:02

每經(jīng)評論員 張壽林

“除非我們能夠認識到這一點,即幾乎不存在一種人類所擁有的發(fā)明,當(dāng)出現(xiàn)差錯時,其對社會造成的危害比貨幣更大。”米爾頓·弗里德曼等在著作《美國貨幣史(1867~1960)》中寫道。

Facebook在籌劃Libra之前是否讀過這段話不得而知,但這段話似乎就是為它而寫。

Libra創(chuàng)始者號稱,Libra的使命是建立一套簡單的、無國界的貨幣和為數(shù)十億人服務(wù)的金融基礎(chǔ)設(shè)施。

宣布得如此突然,世界不得不抓緊評估Libra可能帶來的災(zāi)難,也不得不重新思考,貨幣的本質(zhì)究竟是什么。

這是一個魔幻般的現(xiàn)實世界,紙質(zhì)貨幣問世至今已有近千年歷史,以前我們在茶余飯后作“貨幣本質(zhì)迷思”的有閑思考,如今當(dāng)Libra呼之欲出時,對這一問題的回答變得如此迫切。

人們在問,既然各國央行正在推進數(shù)字貨幣,為何Libra就不可以?更何況全球化作為一種趨勢,Libra似乎更是順應(yīng)大勢。

教科書里對貨幣及其職能早有界定,但面對Libra的橫空出世,這些解釋似乎變得蒼白?;蛟S本質(zhì)上,貨幣比我們?nèi)粘@斫獾母鼮閺?fù)雜。

貨幣天然不具有全球統(tǒng)一屬性

Libra協(xié)會對外稱,人們需要相信Libra的價值將隨著事件的推移保持相對穩(wěn)定。理由是,對于每個新創(chuàng)建的Libra貨幣,在其儲備中都有相應(yīng)價值的一籃子銀行存款或短期政府債券。

乍聽起來想得周到,但人們擔(dān)憂的是它的雄心:為世界而生,一種建立在安全網(wǎng)絡(luò)上的全球化穩(wěn)定加密貨幣。也就是說,其目的很明確,錨定成為全球統(tǒng)一貨幣。

目前其宣稱儲備金是一籃子法定貨幣,以保持Libra幣值相對穩(wěn)定。問題是,一旦其全球統(tǒng)一貨幣的市場地位日益壯大,各法定貨幣便如一根繩上的螞蚱,由此前相對弱關(guān)系變?yōu)閺婈P(guān)系,發(fā)生共振的可能性持續(xù)加大,如此,全球系統(tǒng)性風(fēng)險發(fā)生的可能性也便上升。此前發(fā)生區(qū)域性外匯風(fēng)險,人們還可以選擇將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移,而全球統(tǒng)一貨幣發(fā)生風(fēng)險,大家逃無可逃。

2008年全球金融海嘯已過去11年,種種情形至今仍歷歷在目,最初只是華爾街的資產(chǎn)出現(xiàn)爆倉,但迅速波及全球,而這還是在沒有全球統(tǒng)一貨幣背景下發(fā)生的。一旦統(tǒng)一貨幣,風(fēng)險導(dǎo)致的剛性破壞更難以想象。

至此,我們可以說,全球化雖是趨勢,但并不意味著一切都要統(tǒng)一。特別是貨幣,統(tǒng)一帶來體系內(nèi)高效交流,但高度統(tǒng)一帶來的抗風(fēng)險能力迅速下降是世界無力承受的。

因此目前看來,只要能夠?qū)崿F(xiàn)資本流動、貨幣兌換等等,貨幣全球化某種程度上便實現(xiàn)了,一味追求貨幣的全球統(tǒng)一,只會增加全球性災(zāi)難的可能性。

貨幣追求穩(wěn)定性,但任何一種貨幣都無法承擔(dān)全球統(tǒng)一并長期持有帶來的波動風(fēng)險。這是貨幣穩(wěn)定性與流動性之間的悖論。

在經(jīng)濟全球化的今天,這顯得更為突出。雖然黃金曾在全球范圍內(nèi)不約而同地被選作貨幣,但金本位制終究成為歷史。再從金價的波動看,近一年來,波動區(qū)間1164~1440美元/盎司,可見黃金作為全球統(tǒng)一貨幣帶來的波動風(fēng)險也不容低估,包括任何一種現(xiàn)存法定貨幣,其匯率波動性皆有目共睹。

換句話說,貨幣天然不具有全球統(tǒng)一屬性,具有全球統(tǒng)一屬性的不是貨幣。

我們可以說,任何一種貨幣要成為全球統(tǒng)一的貨幣,都是危險的。即便一時被成功塑造,也難免有崩塌的一天。

從這個角度來說,Libra既要成為貨幣,又要成為全球統(tǒng)一貨幣,其結(jié)局必然是一地雞毛。

Libra也可以另一種形式存在

教科書上,經(jīng)濟學(xué)家將貨幣定義為在產(chǎn)品和服務(wù)支付以及債務(wù)償還中被普遍接受的任何東西。通常來講,貨幣的職能主要包括,交易媒介、價值尺度、價值儲藏。

按照這一定義和職能描述,擁有數(shù)十億用戶的Facebook一推出Libra,便可輕松成為全球性貨幣,因為它具備教科書上開出的所有條件。但目前看來,Libra要真正成為統(tǒng)領(lǐng)全球的統(tǒng)一貨幣,似乎只是一個美好愿望。

美國前國務(wù)卿基辛格曾留下一句廣為流傳的格言:誰控制了石油,誰就控制了所有國家;誰控制了糧食,誰就控制了人類;誰掌握了貨幣鑄造權(quán),誰就掌握了世界。

但誰愿意讓“誰”掌握世界呢?一旦Libra壯大為全球性貨幣,很難想象各經(jīng)濟體法定貨幣市場地位不受沖擊。

貨幣的發(fā)行在全球范圍內(nèi)都屬于中央銀行的權(quán)力,這是銀行業(yè)發(fā)展到一定水平時,為了滿足貨幣發(fā)行權(quán)走向集中統(tǒng)一的需求,市場才將公共權(quán)力讓度出來,央行代表著市場對其權(quán)威的信任。

從這個意義上可以說,誰一旦發(fā)行了全球統(tǒng)一流通的貨幣并占有重要市場地位,誰便在這個層面上具有了全球央行的權(quán)力。

央行向來是各經(jīng)濟體重要而獨特的權(quán)力機構(gòu),其權(quán)力作為一種政治資源,民間商業(yè)機構(gòu)Facebook卻要直接侵略,這自然是一起政治事件,而且其面對的是全球各政府、各央行。也正因此,Libra一經(jīng)宣布,便遭到包括美國政府在內(nèi)的全球各大政府、央行指控。它不僅危及它國安全,也刺激了全球公眾最敏感的神經(jīng),因為其行為涉及全人類的財富。

我們難以想象,全球央行之央行角色竟然要被Facebook等輕松取得,更難想象,掌握著全球天量貨幣發(fā)行權(quán)的組織是由一家民間商業(yè)機構(gòu)發(fā)起。假如Libra最終成為全球統(tǒng)一貨幣,一旦出現(xiàn)任何閃失,不管是技術(shù)性風(fēng)險還是道德風(fēng)險,這都是滅頂之災(zāi)。

從這個角度來說,貨幣天然具有政治屬性,涉及每一個政府和每一個人的最核心、最基本利益,不是誰想發(fā)行就能發(fā)行的。對于Libra錨定成為全球貨幣,也不是它想做就能做的。

如果非要說Libra有其積極意義的話,就在于它是一面鏡子,讓人們更深刻地理解了貨幣的內(nèi)涵和外延,有機會更深入地把握貨幣的本質(zhì),看清貨幣可觸達的邊界,以及其所承載的權(quán)力。至少我們現(xiàn)在可以說,貨幣,本質(zhì)上不是貨幣本身。

正如弗里德曼等人在著作中所稱,貨幣不過是一層面紗。“實際起作用的”力量是人們的能力、人們的勤奮與才智、人們所掌握的資源、人們的經(jīng)濟組織模式與政治組織模式等等。

正因看清了貨幣的本質(zhì),我們也可以說,Libra注定難以成為其理想中的全球統(tǒng)一貨幣。

當(dāng)然,它也可能以另一種形式存在,即像中國的諸多移動支付一樣,被限制在支付領(lǐng)域。

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