每經(jīng)編輯 王嘉琦    

圖片來源：每經(jīng)記者張建攝（資料圖）

如果說“現(xiàn)金為王”，那么蘋果公司就是“現(xiàn)金之王”。過去十年，蘋果一直是全世界現(xiàn)金最多的公司。

就拿剛剛發(fā)布的第三財季報告來說，蘋果公司持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、以及有價證券的總值達到了2100億美元，相當于希臘一年的GDP！

即便扣除1080億美元相關(guān)負債，蘋果手中還有價值1020億美元的現(xiàn)金和有價證券。不過，這一數(shù)額已經(jīng)不足以讓它坐穩(wěn)“現(xiàn)金之王”的寶座了。

根據(jù)谷歌母公司Alphabet最近發(fā)布的季度財報顯示，截至今年上半年，Alphabet持有的現(xiàn)金和有價證券（扣除債務(wù)）總額已經(jīng)超過了蘋果。

然而，成為新的“現(xiàn)金之王”，Alphabet反而發(fā)愁，不知道這些錢怎么花。

蘋果失去“現(xiàn)金之王”

蘋果公司7月31日披露的2019財年第三季度財報顯示，截至今年6月29日，公司持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、以及有價證券的總額達到了2106億美元（約合人民幣14528億元），相當于希臘整個國家2018年的GDP總量（2180億美元）。

過去十年，蘋果公司“現(xiàn)金之王”的寶座無人能撼動。蘋果公司如同一臺印鈔機，一代又一代的iPhone和iPad等產(chǎn)品每年為公司帶來源源不斷的現(xiàn)金流。

就拿2015和2016財年來說，2014和2015年秋天，蘋果先后發(fā)布了iPhone6系列手機，與此前的iPhone完全不同。于是，2015和2016財年，蘋果公司獲得了1470億美元的經(jīng)營現(xiàn)金流。

巨額的現(xiàn)金流和凈利潤是蘋果公司囤積現(xiàn)金的基礎(chǔ)，但是，蘋果公司并沒有將從全世界賺來的真金白銀匯回到美國，而是囤積在“避稅天堂”的海外公司，以避免美國高昂的稅款。

此外，因為公司信用極好，能以很低的利率貸款。所以需要用錢時，蘋果公司往往去銀行借錢，而不是花自己的錢。

然而，隨著全球手機銷量的下滑，蘋果公司“現(xiàn)金之王”的位置也被谷歌母公司Alphabet奪走了。

截至今年上半年，雖然蘋果手上的現(xiàn)金和有價證券依然高達2100億美元，Alphabet持有的同類資產(chǎn)只有1210億美元。但如果扣除相關(guān)債務(wù)，蘋果則只有1020億美元，Alphabet公司達到1170億美元（約合8071億元人民幣）。

蘋果的錢都花哪了？

除去相關(guān)債務(wù)，蘋果持有的現(xiàn)金和可流通證券凈額在2017年底達到峰值，為1630億美元，而如今減少了610億美元。Alphabet的財務(wù)儲備則朝著相反的方向移動：同期增加近200億美元。

那么，這些年，蘋果的錢都花哪去了？

首先，因為手機銷量的下滑，蘋果公司收到的現(xiàn)金少了。2019財年前9個月，蘋果公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流只有494.81億美元，同比減少了14.55%。

如今，蘋果公司的營收水平和2015年相當，但是股價卻比2015年底翻倍，這得益于蘋果公司拿出真金白銀回購股票。

為了避稅，包括蘋果在內(nèi)的美國科技公司都將大量利潤存放在海外公司。2017年底，美國實施稅收改革，開始對美國企業(yè)的海外現(xiàn)金儲備征稅，于是科技巨頭開始通過回購股票和派發(fā)股息的方式，向股東返還大量現(xiàn)金。

據(jù)英國《金融時報》統(tǒng)計，過去18個月，蘋果公司斥資1220億美元回購股票并派發(fā)股息。

此外，最近幾年蘋果終于肯在研發(fā)上增加投入了。比如，2015財年，蘋果全年研發(fā)投入為80.67億美元；2019財年前三季度，研發(fā)投入已經(jīng)達到了121.07億美元。

2018年1月，蘋果公司還宣布了一個為期5年的投資計劃。根據(jù)當時的公告，蘋果將在美國直接投資750億美元。這筆投資將為美國創(chuàng)造20000個工作崗位，并為美國經(jīng)濟貢獻3500億美元的價值。

圖片來源：蘋果公司官網(wǎng)

CNBC分析稱，蘋果的終極目標是通過回購股票、分紅、投資、研發(fā)等方式，讓現(xiàn)金凈額歸零。

“賺的比花的多” Alphabet很煩惱

其實，Alphabet公司和蘋果一樣，面臨著被歐盟罰款和被美國征稅的困境，也都在想辦法“突擊花錢”。比如，去年Alphabet公司在房地產(chǎn)上斥資250億美元，包括建設(shè)谷歌公司的紐約辦公室以及云計算數(shù)據(jù)中心。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

不過，相比蘋果，Alphabet公司過去4年里平均每個季度僅支出17億美元用于回購股票。上周，公司董事會宣布再拿出250億美元用于股票回購。

但對于業(yè)績不錯的Alphabet來說，“賺的遠比花的多”也是一個煩惱。分析師預(yù)計，今年Alphabet公司的現(xiàn)金流將達到300億美元，明年則將高達400億美元。因此，新的回購方案并不會改變公司現(xiàn)金儲備狀況。