每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)實習(xí)編輯 湯輝    

今年大宗商品市場的明星品種此起彼伏，滬鎳創(chuàng)歷史新高之后，滬錫又緊隨其后開始拉漲。滬錫之后，這一次輪到了化工細(xì)分品種的黃磷？

百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，今日（9月9日）黃磷市場價格已達(dá)到18000元/噸左右，而在8月23日，黃磷價格尚在15000元/噸左右。就在7月初，黃磷價格還曾在半個月時間大漲70%，并帶動相關(guān)概念股大漲。此次黃磷價格再次異動也引發(fā)投資者關(guān)注。

雖然黃磷價格走勢凌厲，但市場觀點也存在分歧。有私募人士表示，黃磷屬于化工產(chǎn)品，周期性強(qiáng)，漲得快也跌得快，“警惕追高帶來的風(fēng)險”。

黃磷價格上漲

自8月底以來，黃磷價格重啟漲勢。

百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，9月9日，黃磷市場價格已經(jīng)達(dá)到了約18000元/噸。要知道在8月23日，黃磷價格尚在15000元/噸左右。這意味著不到半個月，黃磷價格漲幅已達(dá)20%。

黃磷為白色或淺黃色半透明性固體，是一種極重要的基礎(chǔ)工業(yè)原料，主要通過磷礦石（含五氧化二磷）高溫熔融還原得到。目前黃磷生產(chǎn)有電爐法和高爐法兩種。

黃磷下游需求分布主要集中在磷酸等領(lǐng)域，不僅應(yīng)用在洗滌、食品和工業(yè)領(lǐng)域，而且還應(yīng)用于含磷農(nóng)藥（如草甘膦）。綜合來看，它的下游市場主要應(yīng)用于農(nóng)業(yè)和工業(yè)領(lǐng)域。

實際上，黃磷價格的突然上漲，這一小化工品種一時之間成為了市場的“明星”。不僅在各投資者論壇里引發(fā)熱議，不少券商分析師也推出了有關(guān)黃磷產(chǎn)業(yè)鏈的研報。

黃磷價格為何會突然上漲？

“需求增加和供給緊缺共同作用的結(jié)果。”卓創(chuàng)資訊磷化工產(chǎn)業(yè)分析師張振偉告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，需求端方面，恰逢中秋節(jié)、國慶節(jié)“雙節(jié)”的臨近，下游采購商已開始提前備貨，這增加了市場短期對黃磷的需求量；供給方面，云貴等地部分上游企業(yè)最近停產(chǎn)檢修設(shè)備，主要是針對廢渣、廢水排放設(shè)施。

由于黃磷屬于高耗能化工品，而云貴地區(qū)具有水電資源豐富的優(yōu)勢，較低的電費正是黃磷企業(yè)看重的。同時，湖北、貴州、云南等省份磷礦資源豐富，所以，我國黃磷產(chǎn)能主要集中在上述省份。每年6~10月是豐水期，對應(yīng)水電成本最低，通常也是黃磷企業(yè)生產(chǎn)的旺季。然而記者從第三方網(wǎng)站觀察的數(shù)據(jù)來看，黃磷企業(yè)的開工率在低位，今年黃磷的“旺季”卻成了“淡季”。

根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，2019年7月~8月，黃磷產(chǎn)量僅有11.85萬噸，同比減少了30.63%，其中云南地區(qū)減少了40.79%，貴州地區(qū)減少了88.2%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，黃磷的社會庫存量也在下降。根據(jù)百川盈孚2019年第36周黃磷庫存統(tǒng)計信息顯示，截至今年9月6日這周的黃磷庫存量僅有2000多噸。該數(shù)據(jù)為今年新低，相當(dāng)于今年高峰20000噸的約1/10。

庫存緊張、產(chǎn)量下滑、需求增加，多重因素共振帶動了黃磷本輪價格的上漲。

今年7月已有異動

長期以來，因為市場供給增加，黃磷行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。實際上，黃磷生產(chǎn)后廢渣較多，尾氣含有高濃度一氧化碳以及少量磷化物、硫化物以及氟化物等等，其生產(chǎn)排出的尾氣基本都直排燃燒。該行業(yè)屬于典型的高污染行業(yè)。

而在今年7月初，央視《焦點訪談》曝光了黃磷企業(yè)的污染問題，多家黃磷生產(chǎn)企業(yè)整改排污條件。也就是在今年7月，黃磷價格開始第一波漲勢，短短半個月時間從14000元/噸上漲至近24000元/噸，大漲70%。

彼時，黃磷市場價格大幅上漲也引發(fā)了資本市場的追捧。7月9日~7月17日，黃磷概念股“總龍頭”澄星股份（600078，SH）股價從4元/股左右上漲至最高的7.55元/股，漲幅接近翻倍。

然而好景不長，黃磷市場價格觸碰近24000元/噸的高點后又迅速回落，8月中旬幾乎跌回起漲的位置。與此同時，澄星股份等概念股同樣跟隨現(xiàn)貨價格下跌。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，隨著9月黃磷價格的重新走強(qiáng)，澄星股份的股價又現(xiàn)異動。今日，澄星股份股價在盤中脈沖式上漲，收盤時漲幅為4.55%。

“我個人判斷此次黃磷價格很難觸及今年7月的高點。”張振偉表示，下游熱法磷酸、磷化物部分工廠已經(jīng)反饋成本承壓，價格向下傳導(dǎo)較為困難。

那么此次黃磷價格重漲，相關(guān)概念股是否會繼續(xù)走強(qiáng)？

“理論上講，價格上漲對企業(yè)肯定是好事，可以提升毛利率和收入。”西藏琳瑯投資管理有限公司投資總監(jiān)王琳告訴記者，不過黃磷屬于化工產(chǎn)品，周期性強(qiáng)，漲得快也跌得快，概念股股價更容易跟隨市場價格波動。譬如今年此前曾異動的錫、鎳等，市場價格暫時平穩(wěn)后，個股股價就開始回落，“警惕追高帶來的風(fēng)險”。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)