每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

養(yǎng)老目標(biāo)基金推出已有一年左右時間，從一開始的火熱慢慢進入到不溫不火的階段，伴隨著宣傳的降溫，養(yǎng)老目標(biāo)基金出現(xiàn)在投資者視野中的頻率也在降低。

不過，記者也注意到，真正想在養(yǎng)老產(chǎn)品方面深耕的公司，其實并沒有停止腳步，通過建立養(yǎng)老子品牌、舉辦養(yǎng)老主題活動等一系列的動作，基金公司對于養(yǎng)老品牌的打造一直在持續(xù)進行。

打造養(yǎng)老子品牌

猶記得去年養(yǎng)老目標(biāo)基金推出時，基金公司做了大量的宣傳工作，從實際的結(jié)果來看，首批養(yǎng)老目標(biāo)基金雖然規(guī)模稱不上很大，但是用戶數(shù)卻還是比較可觀。

雖然大家都深知養(yǎng)老本身是一項長期的事情，養(yǎng)老品牌的打造也不是一朝一夕就能完成，但對于基金公司而言，關(guān)于養(yǎng)老目標(biāo)基金的推廣，要做的事情確實還有很多。

因此，當(dāng)這些養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品紛紛成立之后，部分準(zhǔn)備在養(yǎng)老領(lǐng)域深耕的基金公司也陸續(xù)推出了屬于自己的養(yǎng)老子品牌，比如中歐基金的"養(yǎng)老投資專家"，富國基金的"投資養(yǎng)老在富國"等，都是致力于養(yǎng)老品牌的打造。

富國基金相關(guān)人士表示："公司重視養(yǎng)老品牌的打造，除了建立養(yǎng)老子品牌，設(shè)計制作了相應(yīng)LOGO及設(shè)計物料，而且在官網(wǎng)以及其它渠道方面都有專門的養(yǎng)老投資內(nèi)容專區(qū)，定期連載投教內(nèi)容、基金經(jīng)理來信等。"

另外，"與其他基金公司不同的是，公司基金更重視內(nèi)部‘養(yǎng)老三支柱’的宣傳，包括公司在養(yǎng)老金投資領(lǐng)域經(jīng)年累月的耕耘、養(yǎng)老一、二支柱出色的投資管理能力、明星基金經(jīng)理及投資經(jīng)理等。"該相關(guān)人士進一步說道。

不僅如此，為了讓更多年輕人能夠了解養(yǎng)老目標(biāo)基金，基金公司更是通過推出各種活動，比如中歐基金曾舉辦的公募脫口秀"中歐未來說"等，也都是為了進一步讓養(yǎng)老產(chǎn)品深入人心以及打造自己的養(yǎng)老品牌。

不過也有業(yè)內(nèi)人士指出："目前行業(yè)內(nèi)，真正有把養(yǎng)老當(dāng)做特色或是真正全方位投入去做的其實還是為數(shù)不多的幾家。"

強有力的團隊也是一大招牌

而除了通過這些方式來讓投資者更好地認(rèn)識養(yǎng)老目標(biāo)基金，塑造外部的養(yǎng)老品牌形象，其實真正想打造養(yǎng)老品牌，最不可缺少的依然還是基金公司本身要練好內(nèi)功。

特別是在同一目標(biāo)日期、產(chǎn)品要素相差不大的情況下，比拼的就是基金的運作能力，一個有著豐富經(jīng)驗的養(yǎng)老團隊和一個只是兼顧管理的基金團隊，其呈現(xiàn)出來的投資成熟度以及產(chǎn)品業(yè)績顯然也不可能是一樣的。

從目前已發(fā)行養(yǎng)老目標(biāo)基金的公司來看，在團隊的配備上也是存在較大的差異，有的公司可能只是當(dāng)做產(chǎn)品線的一個補充，但有的基金公司則是有著完整的養(yǎng)老團隊。

另外，基金經(jīng)理的穩(wěn)定性也是一方面，如果是頻繁更換基金經(jīng)理，顯然對基金運作還是會有一定的影響，好在從這一年來，各只養(yǎng)老目標(biāo)基金的基金經(jīng)理變更記錄來看，相比于其它產(chǎn)品，基金經(jīng)理的變動并不頻繁，整體還是相對比較穩(wěn)定。

當(dāng)然，另一個原因或許也跟管理養(yǎng)老目標(biāo)基金的任職標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)，一般來說，管理這類產(chǎn)品對基金經(jīng)理有著更高的要求。

有基金公司人士就表示："（人員方面）這一年內(nèi)無太多變化，養(yǎng)老基金的基金經(jīng)理看投資年限、管理經(jīng)驗、業(yè)績穩(wěn)定性等，投研團隊的話也看符合這些標(biāo)準(zhǔn)的以及足夠?qū)嵙Φ娜藛T比例，包括所在的整個公司的治理、人群、管理水平、合規(guī)等都會有所考量。"

投教和銷售的困惑

值得一提的是，雖然這一年來，針對養(yǎng)老目標(biāo)基金的各個方面，基金公司已經(jīng)做了大量的工作，但在這個過程中，其實也遇到了不少困惑。

比如某基金業(yè)內(nèi)人士就表示："最大的困惑還是在深入投資者教育方面，而投資者教育基本需要從提早準(zhǔn)備、將養(yǎng)老儲蓄轉(zhuǎn)化為養(yǎng)老增值的觀念、將短期的投資觀念轉(zhuǎn)化為長期的養(yǎng)老儲備的概念等角度出發(fā)。養(yǎng)老基金和普通基金最不同的地方，就是它注定不是一種注重首發(fā)的基金，它的積累、體驗和成長幾乎大都來自日常的定投，所以之后在定投方面要做更多的宣傳推廣。"

而要將短期轉(zhuǎn)化為長期，這個難度可想而知，從投資者的角度來看，A股市場長期以來劇烈波動，往往追求短期收益，基金經(jīng)理過往也經(jīng)常存在追漲殺跌的的情況，因此普通投資者對于養(yǎng)老目標(biāo)基金是否能夠提供長期穩(wěn)定回報存在困惑。

更值得關(guān)注的是，另有基金人士表示："銷售渠道賣養(yǎng)老產(chǎn)品其實提成是很低的，如果是買一個權(quán)益基金，一年投資者倒兩次手的話，銷售費用可以很高，但是養(yǎng)老目標(biāo)基金一般都是鼓勵長期投資，而渠道銷售經(jīng)理的客戶資金相對來說是固定的，除非不斷去拓展自己的銷售外延，不然如果都鼓勵你去買養(yǎng)老基金了，那么他就盤不活了。"

"還有你能看到養(yǎng)老目標(biāo)基金的管理費和托管費也是低的，相關(guān)的稅延政策也還沒有推出，所以養(yǎng)老投資事業(yè)真的要做起來，是社會各界都要有投入，需要一個大局觀，不是簡單的基金經(jīng)理把業(yè)績做好就可以了。"該基金業(yè)內(nèi)人士說道。

關(guān)注回撤不以短期業(yè)績?yōu)閷?dǎo)向

另外，隨著養(yǎng)老目標(biāo)基金運作周期的不斷拉長，養(yǎng)老目標(biāo)基金的的業(yè)績也開始備受關(guān)注，那么，擺在投資者面前的又一疑問就是，在選擇養(yǎng)老目標(biāo)基金時，是不是已經(jīng)可以通過這一年來的業(yè)績來簡單進行篩選呢？

上述基金業(yè)內(nèi)人士分析稱："和其他產(chǎn)品相比，養(yǎng)老目標(biāo)基金天然地具有通過大類資產(chǎn)配置和基金組合構(gòu)建策略，以規(guī)避市場波動風(fēng)險并大概率實現(xiàn)養(yǎng)老保障的投資目標(biāo)。因此，有效的風(fēng)險管理是養(yǎng)老目標(biāo)基金整個投資運作流程中的核心一環(huán)。"

該業(yè)內(nèi)人士還指出，"像去年底成立的一些養(yǎng)老目標(biāo)基金，剛好遇到證券市場出現(xiàn)了較大幅度的波動，給剛剛起步的養(yǎng)老基金的投資運作帶來了很大的挑戰(zhàn)。投資者在選擇養(yǎng)老目標(biāo)基金時，就要結(jié)合市場而定，重視基金的回撤水平，而不能純粹看漲跌幅大小。"

另一方面，"基金管理人在投資運作過程中，要力求在嚴(yán)控投資組合的風(fēng)險和回撤水平的約束下取得較為理想的風(fēng)險收益比，以及在收益目標(biāo)和風(fēng)險水平之間尋找一個符合穩(wěn)健型養(yǎng)老產(chǎn)品定位的平衡點。淡化短期的市場波動，維持產(chǎn)品風(fēng)險收益特征的長期穩(wěn)定性是首要的考慮。"該業(yè)內(nèi)人士進一步說道。

對此，上投摩根資產(chǎn)配置及養(yǎng)老金管理首席投資官恩學(xué)海也表示："養(yǎng)老投資并不特別關(guān)注明天或下個季度市場怎么樣，而是需要關(guān)注未來10~20年的市場假設(shè)和收益特征，堅持長期投資，不以短期絕對收益為導(dǎo)向。"

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)