圖片來源：每經(jīng)記者 李星 攝（資料圖）

隨著三季度的結(jié)束，國內(nèi)汽車企業(yè)沖擊全年業(yè)績的緊迫感開始陡然上升。對于正在奮力“摘帽”的海馬汽車（000572）而言，危機感更是達到最高等級。作為清理“負資產(chǎn)”的又一舉措，海馬日前宣布將旗下海馬研發(fā)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)公司睿之尚實業(yè)，此舉將給海馬汽車帶來約4.3 億元收益。加上此前出售房產(chǎn)和轉(zhuǎn)讓海馬物業(yè)的操作，截至目前，清理資產(chǎn)預(yù)期將給海馬共帶來共計約7億元的收益。

海馬汽車在8月底發(fā)布的半年報顯示，2019年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.78億元，與去年同期的2.75億虧損相比，減虧0.97億元。財報稱，這是費用控制及資產(chǎn)處置收益增加所致，后者包括出讓海馬物業(yè)控股權(quán)所得的約5000萬收益。

不過，全年來看，海馬境況仍不樂觀。往年財報顯示，海馬汽車2017年首次虧損，虧損額近10億元，2018年虧損擴大至16億元。連續(xù)兩年虧損，導致海馬汽車在今年4月被深交所實行退市風險警示，并變更為*ST海馬，按照規(guī)定，連續(xù)三年虧損將面臨退市風險。因此，“脫帽保殼”成為海馬今年的重點任務(wù)。而從前兩年的虧損多在下半年快速擴大的規(guī)律來看，即使近7億的資產(chǎn)處置收益能在年底前全部到賬，海馬保殼目標仍充滿挑戰(zhàn)。

10月9日，海馬發(fā)布最新銷量公告，1-9月累計賣出了21979輛車，同比下降60.78%，降幅與前8月持平。其中9月銷量為3224 輛，同比下滑26.39%，比8月份的單月暴跌73.96%有所收窄。但市場上的唱衰聲依舊。

資產(chǎn)變現(xiàn)加速

在整車銷售難以拉動利潤回升的情況下，處置閑置資產(chǎn)繼續(xù)成為海馬快速增加收益的主要渠道。隨著四季度的到來，海馬轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的力度開始加大。

9月25日，海馬有限與睿之尚實業(yè)在鄭州簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，海馬有限將其持有的海馬研發(fā)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給睿之尚實業(yè)，轉(zhuǎn)讓價格為8.06億元。海馬有限是海馬汽車的全資子公司。海馬汽車和睿之尚都由同一實際控制人——海馬投資集團有限公司（簡稱：海馬投資）控股。啟信寶信息顯示，睿之尚實業(yè)是由海馬投資在2018年2月成立的全資子公司，法人邱宗勛同時也是清風置業(yè)和海馬（鄭州）房地產(chǎn)有限公司等海馬旗下多家房地產(chǎn)有限公司的法人。公告顯示，睿之尚實業(yè)截至目前未開展業(yè)務(wù)，注冊信息顯示，其經(jīng)營范圍為新能源技術(shù)開發(fā)、電子產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)、計算機軟硬件技術(shù)開發(fā)，以及各種工程施工。

換種說法，這是控股股東海馬投資出錢成立了一家新公司，購買了上市公司海馬汽車的資產(chǎn)，幫助其變現(xiàn)。不過公告顯示，海馬投資自身的業(yè)績也不樂觀。2018年，海馬投資保持了盈利，歸母凈利潤為6036.54萬元，但2019年上半年已跌入虧損，1-6月營業(yè)收入為 24.80億元，歸母凈利潤為-1.07億元。

與此前被剝離的海馬物業(yè)一樣，海馬研發(fā)同樣處于虧損中。2018年1-5月，其凈利潤為-1305.64萬元。而此次轉(zhuǎn)手實現(xiàn)了高溢價。截至2019年5月31日，海馬研發(fā)的資產(chǎn)總額為3.12億元，而轉(zhuǎn)讓評估值為總資產(chǎn)8.31億元，增值額為5.19億元，增值率為166.38%。

研發(fā)是企業(yè)的核心資本，對于轉(zhuǎn)讓海馬研發(fā)事宜，海馬方面表示，本次交易前，海馬研發(fā)相關(guān)業(yè)務(wù)及人員已轉(zhuǎn)至公司鄭州基地，因此本次交易對相關(guān)業(yè)務(wù)的開展無不利影響。“本次交易可優(yōu)化公司資源配置，盤活存量資產(chǎn)，處置閑置資產(chǎn)，聚焦主業(yè)，增加公司現(xiàn)金流，提升公司效益”，海馬在公告中稱。根據(jù)協(xié)議，此次交易的全部款項將在完成股權(quán)變更登記后的180 日內(nèi)支付，顯然，這一時間設(shè)定也旨在提升海馬全年財報表現(xiàn)。

按照海馬的計劃，對于無效或者低效資產(chǎn)都將逐漸進行清理，“今后海馬汽車將聚焦汽車主業(yè)”，海馬汽車總經(jīng)理陳高潮表示。在宣布轉(zhuǎn)讓海馬研發(fā)的前幾天，海馬還拋掉了一項零部件企業(yè)的股權(quán)投資：海馬有限在海南鈞達汽車飾件股份有限公司(下稱“鈞達股份”)所持有的股權(quán)從2.9788%變?yōu)?。

從今年3月開始，海馬啟動了對房產(chǎn)、物業(yè)公司的資產(chǎn)處置，其中4月和5月，海馬兩次發(fā)布擬出售房產(chǎn)的公告，并宣稱將通過公開出售401套房產(chǎn)來補充流動資金。預(yù)計這番操作可獲得高達3.34億元的資產(chǎn)處置金額，影響公司歸母凈利潤約1.7億元。

不過，海馬汽車日前發(fā)布的公告顯示，截止9月底，401套房共賣出了156套，已收款5709萬元，對凈利潤的影響為3668萬元，在房地產(chǎn)業(yè)同樣不景氣的情況下，海馬能否通過賣房實現(xiàn)1.7億的凈利潤增長同樣充滿變數(shù)。

今年3月和7月，以先轉(zhuǎn)讓控股權(quán)、再出售剩余股權(quán)的方式，海馬有限將旗下子公司海馬物業(yè)出售給了海馬投資的子公司青風置業(yè)，兩次交易累計給海馬汽車帶來9300萬元的收益。

作為資產(chǎn)清理的一部分，8月22日，海馬汽車董事會通過了《關(guān)于核銷資產(chǎn)的議案》，同意公司對部分確認不能收回的資產(chǎn)1100.90萬元和不需支付的負債83.06萬元進行核銷處理。

8S任務(wù)完成一半？

剛上市的新車8S和正在進行的渠道變革被海馬寄予厚望。“整合網(wǎng)絡(luò)資源，聚集核心區(qū)域。以 8S 上市為契機，建立以電商為魂的新營銷體系，打通線上線下；推進另一款新戰(zhàn)略產(chǎn)品——VF00產(chǎn)品上市營銷前期策劃工作”。海馬在半年財報中強調(diào)，這是下一階段的重點。

但目前看來，8S的表現(xiàn)與預(yù)期市場效果仍有一段距離。“交付了3000多輛，大定5000臺，小定（有意向，僅交了定金）1萬臺。”陳高潮在9月初接受經(jīng)濟觀察報記者采訪時稱。

“這個數(shù)據(jù)并不漂亮”，陳高潮坦言。對于8S的銷量表現(xiàn)未達到預(yù)期的原因，他透露很重要的一個因素來自零部件供應(yīng)商國威科技的停產(chǎn)，導致零部件供應(yīng)跟不上，而9月生產(chǎn)也繼續(xù)受其限制。

此外，“‘一口價’的新模式也讓我們流失了一些客戶，（很多客戶認為）哪有買車不可以還價的？”陳高潮稱，之所以制定“一口價，不還價”的銷售政策，旨在減少用戶的麻煩，保證車輛的保值率，但顯然市場接受度還有待提高。

樂觀的一面是，8S實現(xiàn)了線上獲客比例提升的目標。陳高潮表示，從8S的訂單來看，線上的線索量占60%以上，已成交的訂單中，純線上的占20%，這一比例在傳統(tǒng)車企中算是高的。

今年4月上海車展上，海馬宣布和京東達成戰(zhàn)略合作，實施“無界零售”網(wǎng)絡(luò)直賣模式——海馬將變?yōu)槿婢€上銷售、取消4S店模式。這一合作在7月份8S上市后正式啟動。

但與渠道改革相比，海馬汽車的當務(wù)之急是扭虧。而作為盈利支撐的主業(yè)——整車生產(chǎn)與銷售并未根本好轉(zhuǎn)。今年上半年，海馬汽車銷量為1.4萬輛，在去年全年6.8萬輛的基礎(chǔ)上再創(chuàng)新低。“上半年，我們銷售數(shù)據(jù)確實非常難看”，陳高潮對此解釋稱，“3月份決定S5不再生產(chǎn)了，因為（如果參與）國五國六切換，企業(yè)需要用大筆錢來進行補貼，我們不能這樣做。我們所有資源都放在了8S上。如果跟進（切換），財報就不是這樣了”。

對于能否在今年扭虧，陳高潮稱，隨著8S銷量的提升以及處置閑置資產(chǎn)，海馬今年的盈利一定會有改觀。“但回升的過程不會那么快，要從產(chǎn)品、服務(wù)做起”。