每經(jīng)記者 王晗    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

經(jīng)過多番意見征詢，今日（10月18日），證監(jiān)會發(fā)布《關于修訂〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》（以下簡稱《重組辦法》），其中一大看點在于監(jiān)管部分放開了創(chuàng)業(yè)板借殼上市，這對于創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)來說是一把“雙刃劍”，也被認為是中期利好創(chuàng)業(yè)板市場的一項重大舉措。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，今年以來的創(chuàng)業(yè)板市場似有逆風翻盤之勢，盡管近期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)有所回調(diào)，其仍以31.36%的漲幅領漲主流寬基指數(shù)。

那么，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲背后的邏輯是什么？未來是否還有上漲空間？作為高新科技類企業(yè)的“鐘愛粉”，該如何選出性價比最高的創(chuàng)業(yè)板基金？

部分放開創(chuàng)業(yè)板借殼上市

證監(jiān)會對違規(guī)并購重組舉牌借殼行為的嚴厲打擊下，資本市場得以凈化，今日證監(jiān)會正式下發(fā)《重組辦法》，涉及簡化重組上市認定標準，取消凈利潤指標；將累計首次原則計算時間進一步縮短至36個月，允許部分創(chuàng)業(yè)板企業(yè)借殼上市等五大內(nèi)容。

其中，為推進創(chuàng)業(yè)板重組上市改革，放開借殼限制在創(chuàng)業(yè)板領域引發(fā)熱議?！吨亟M辦法》明確，允許符合國家戰(zhàn)略的高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市，其他資產(chǎn)不得在創(chuàng)業(yè)板實施重組上市交易。

證監(jiān)會表示，“此前考慮創(chuàng)業(yè)板市場定位和防范二級市場炒作等因素，證監(jiān)會在2013年11月發(fā)布了《關于在借殼上市審核中嚴格執(zhí)行首次公開發(fā)行股票上市標準的通知》，禁止創(chuàng)業(yè)板公司實施重組上市。經(jīng)過多年發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板公司情況發(fā)生了分化，經(jīng)研究，為支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區(qū)，服務科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展，做出了修改。”

談及允許創(chuàng)業(yè)板借殼上市的意義，某公募基金人士稱，允許創(chuàng)業(yè)板借殼上市是創(chuàng)業(yè)板市場制度上的一次完善，也是落實支持高新技術，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)政策的重大舉措。一方面可以扶持真正優(yōu)秀的高新技術產(chǎn)業(yè)上市公司通過借殼的方式在二級市場融資，從而服務實體經(jīng)濟，同時與科創(chuàng)板互為補充，共同扶持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。另一方面也是對創(chuàng)業(yè)板盈利能力薄弱、表現(xiàn)較差的上市公司的一種變相優(yōu)勝劣汰。

某公司總經(jīng)理表示，這次修訂為上市公司重大資產(chǎn)重組適度松綁，令創(chuàng)業(yè)板企業(yè)多了一個通過重組翻身的機會，不排除會有炒作基本面差的創(chuàng)業(yè)板股票的情況。有沒有好的符合國家戰(zhàn)略方向的資產(chǎn)裝進去，這是借殼上市成功的關鍵。炒作是難以避免的，但是對于有明確操作預期的公司需要重點關注，對于捕風捉影的公司還需要慎重辨別。

年內(nèi)指數(shù)領漲31.36%

取消創(chuàng)業(yè)板借殼限制無疑會對創(chuàng)業(yè)板行情起到一定推動作用，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，沉寂三年后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在今年已經(jīng)率先啟動開啟一波大漲行情。

事實上，自2015上半年的大牛市行情之后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)陷入一輪深度調(diào)整，從2015年6月的4037.96點降至年初的1227.99點階段性低位，隨后觸底反彈。今年以來，該指數(shù)漲幅大漲31.36%，甚至超過了中證500、上證50、滬深300等主流寬基指數(shù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月18日，中證500、上證50、滬深300漲幅分別為19.04%、29.22%、28.52%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，國際關系緩和疊加科創(chuàng)板開通，提高了人們對成長股的風險偏好，經(jīng)過2015年以來的深度盤整，新興產(chǎn)業(yè)密集且估值回歸底部的創(chuàng)業(yè)板塊正加速回歸舞臺。盈米基金研究總監(jiān)靖軒認為，今年以來創(chuàng)業(yè)板大漲原因有三：一是，2015年大跌之后，創(chuàng)業(yè)板一直都在調(diào)整之中，估值處于低位，今年市場上漲，存在超跌反彈。二是，今年“貿(mào)易摩擦”的核心是科技戰(zhàn)，再加上我國國家轉(zhuǎn)型也要依靠科技創(chuàng)新，所以引發(fā)了大家對于科技股的未來想象空間。三是，今年政策也在利好科技股，科創(chuàng)板上市，創(chuàng)業(yè)板要緊跟進行注冊制改革等。綜合因素都助力了今年科技股的爆發(fā)，創(chuàng)業(yè)板也隨之大漲。

那么未來創(chuàng)業(yè)板是否還有較大上升空間？靖軒稱，長期來看，創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在整體估值還算合理，存在上漲空間。建議關注科技龍頭公司。短期如果上漲過快，可以等調(diào)整再買入。

前海開源執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍稱，創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過前期大幅調(diào)整目前估值存在的泡沫已經(jīng)被擠掉了，已經(jīng)具備了一定的投資價值，今年這波指數(shù)上漲主要是之前過度下跌后的恢復性上漲。創(chuàng)業(yè)板也是有很多創(chuàng)業(yè)公司、科技公司質(zhì)地不錯，之前是被“錯殺”的。而創(chuàng)業(yè)板反彈力度往往是大于主板的，未來會逐步修復，還有上行的空間，但走勢是分化的——業(yè)績能夠兌現(xiàn)成長性確定的創(chuàng)業(yè)板股票會上漲，而沒有形成技術壁壘、業(yè)績差的公司會被逐漸邊緣化。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金哪個好？

如果你也長期看好高新技術類企業(yè)，且風險承受能力較強，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金就是一個很好的基金投資工具，想要了解創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金，就要先了解它們跟蹤的指數(shù)是怎么樣的。

首先來看個股輻射面積最大的創(chuàng)業(yè)板綜指。這是一只綜合性指數(shù)，和上證綜指、深證成指將上交所、深交所全部掛牌企業(yè)納入成分股一樣，創(chuàng)業(yè)板綜指涵蓋了創(chuàng)業(yè)板上所有股票，但也由此造成其因成分股質(zhì)地參差不齊而整體走勢平平。

相較之下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的涵蓋范圍相對較小，是將創(chuàng)業(yè)板中流通市值最大、成交最活躍的100只個股區(qū)分納入。因為其中精選了高新科技領域的龍頭個股，因此也最能反映創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)藍籌特性。

創(chuàng)業(yè)板50則是由近6個月成交最活躍的50只股票組成，因根據(jù)活躍情況劃分且個股數(shù)量較小受權重股漲跌影響也更大，因此也是最容易成為熱炒短線的交易指數(shù)。

從行業(yè)分布上，成分股集中在醫(yī)藥生物、文化傳媒、信息技術等高新技術企業(yè)，這種基因也決定了著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的高波動、高收益性。

《每日經(jīng)濟新聞》記者從費率、規(guī)模、收益率、跟蹤誤差、成立日五大維度整理了目前市場上存續(xù)的創(chuàng)業(yè)板基金，在選擇時需牢記：成立時間越久業(yè)績越優(yōu)越好，規(guī)模代表了市場的認可程度自然越大越好，因無法完全復制指數(shù)，跟蹤誤差需越小越好，蒼蠅再小也是肉，費率自然越低越好。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的基金有42只（A、C份額分開計算），多集中在跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。跟蹤創(chuàng)業(yè)板50的基金僅有華安基金旗下的3只（含聯(lián)接基金），另外華夏基金旗下有一只跟蹤創(chuàng)成長指數(shù)、一只跟蹤創(chuàng)業(yè)藍籌指數(shù)的基金，其他創(chuàng)業(yè)板指數(shù)未有基金跟蹤。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)