每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

A股中總有一些公司，一般投資者越不敢買，它漲得越來勁。今天，原本股價和市值都已經(jīng)高高在上的“豬中茅臺”牧原股份硬是拉出一根漲停，這也讓公司市值首次突破2000億元大關，達到2156億元。而它也創(chuàng)出了河南地區(qū)A股上市公司的歷史最高市值記錄。

雖然目前牧原股份的動態(tài)市盈率已經(jīng)超過130倍，看似“泡沫”不小，不過有多家券商預計，隨著公司明年業(yè)績的爆發(fā)，到了明年公司的市盈率可能會不足10倍，這也是所謂“越漲越便宜”的現(xiàn)象。

不過從過往來看，股票市盈率越來越低，往往也預示著周期股走到了頂部區(qū)間。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者觀察，除了生豬養(yǎng)殖外，目前機構還在關注其他和“豬周期”有關的投資機會。

打破河南A股上市公司市值記錄

憑借著“豬周期”的開啟和在行業(yè)中相對更強的基本面，今年來牧原股份逐漸被一些看好的投資者稱為“豬中茅臺”。

有券商農(nóng)業(yè)團隊日前分析指出，無關乎豬價，中國生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)正發(fā)生兩大積極變化：1、在整個生豬養(yǎng)殖-屠宰-終端產(chǎn)業(yè)鏈中，上游養(yǎng)殖業(yè)的集中度正主動和被動地快速提升，預計將超過中游屠宰業(yè)，這將導致養(yǎng)殖業(yè)話語權增強并帶來產(chǎn)業(yè)鏈利潤的再分配。2、生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)進入“高壁壘、高投入、高回報”時代。綜合上述兩大積極變化，預計具有競爭優(yōu)勢并且正快速擴張的中國生豬養(yǎng)殖集團的長期投資回報正越來越具吸引力，而牧原股份為其中的代表。

雖然無論是所屬行業(yè)還是公司體量，牧原股份都和貴州茅臺有著較大的區(qū)別。但是要論市場表現(xiàn)，牧原股份和貴州茅臺一樣都擁有“大象起舞”的能力。今天，原本價格和市值都已經(jīng)不低的“豬中茅臺”硬是拉出一根漲停，這也讓牧原股份市值首次突破2000億元大關。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至今日收盤，根據(jù)證監(jiān)會轄區(qū)分類，河南轄區(qū)總共有79只A股，其中總市值（根據(jù)證監(jiān)會算法）最高的為牧原股份（2156億元），總市值排名第2~第5位的公司分別為雙匯發(fā)展（870億元）、洛陽鉬業(yè)（703.2億元）、華蘭生物（523.34億元）、安圖生物(410.76億元)。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，歷史上河南轄區(qū)的A股上市公司市值冠軍寶座長期被雙匯發(fā)展占據(jù)，雙匯發(fā)展的市值在2013年也突破了千億元大關，公司也成為河南首個市值破千億元的A股上市公司。2017年，這一寶座被洛陽鉬業(yè)奪取，2018年3月，洛陽鉬業(yè)的市值曾一度超過1900億元（1923.6億元），而這也是此前河南A股上市公司的最高市值記錄。

以收盤價計算，今年10月22日牧原股份就打破了洛陽鉬業(yè)保持了近一年半的河南A股上市公司市值記錄。而牧原股份今天的漲停也使得公司再次打破了河南A股上市公司市值記錄，并成為河南首家2000億元級A股上市公司！

值得一提的是，以前復權計算，牧原股份2014年1月上市首日的開盤價為3.81元，如果有投資者在上市首日以開盤價買入并持有到今天收盤，那么收益率將達到驚人的2500%！這一表現(xiàn)遠超貴州茅臺同期的水平。

四季度業(yè)績或將爆發(fā)

截至今日收盤，牧原股份的動態(tài)市盈率已經(jīng)超過130倍，這一估值水平看似“泡沫”不小，不過有多家券商預計，隨著公司明年業(yè)績的爆發(fā)，到了明年公司的市盈率可能會不足10倍。

記者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年10月以來，各券商對牧原股份的業(yè)績進行了18次預測，其中對2019年公司每股收益的預測區(qū)間為1.56元~3.51元；對2020年公司每股收益的預測區(qū)間為6.48元~15.38億元。而在最近的5次預測中，各券商對牧原股份2020年每股收益的預測區(qū)間為10.55元~13.15元。

如果上述業(yè)績預測可以實現(xiàn)，那么明年牧原股份的業(yè)績將迎來一輪爆發(fā)，而這一爆發(fā)的窗口或將從今年四季度開啟。據(jù)興業(yè)證券農(nóng)業(yè)團隊預測，在一定的假設之下，牧原股份今年四季度的業(yè)績或將達53.6億元。而今年前三季度，牧原股份的累計凈利潤只有13.87億元。

有機構人士表示，以目前的價格除以明年的每股預測收益計算，牧原股份的市盈率將不足10倍，所以市場認為股價再漲一些，放到明年來看估值也不算高，這就是所謂“越漲越便宜”的現(xiàn)象。

事實上，隨著“豬周期”的持續(xù)發(fā)酵，今年來各券商不斷上調了對牧原股份的業(yè)績預測。Choice數(shù)據(jù)顯示，在今年一季度，券商對于公司2020年每股收益的預測還都不足3元；進入4月后，券商對于公司2020年每股收益的預測上調至5元以上；8月底，首次有券商將公司2020年每股收益的預測上調至10元；而進入10月后，大多數(shù)券商則預測牧原股份2020年每股收益將超過10元。

相比之下，對于今年已經(jīng)實現(xiàn)業(yè)績釋放的一些禽產(chǎn)業(yè)龍頭，各券商大多認為其明年的業(yè)績雖然仍將保持高位，但同比將出現(xiàn)下降。

以今日同樣漲停的益生股份為例，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年7月以來，各券商對公司的業(yè)績進行了8次預測，其中有6次預測認為，明年公司的每股收益將低于今年。中金公司預測，2019年益生股份的每股收益為2.45元，而2020年的每股收益為1.49元。

關注生豬養(yǎng)殖后周期邏輯

雖然從目前券商的預測來看，明年生豬養(yǎng)殖行業(yè)個股的A股形勢一片大好，不過從過往來看，隨著業(yè)績增長市盈率越來越低，往往也預示著周期股走到了頂部區(qū)間。

據(jù)記者觀察，目前除了生豬養(yǎng)殖業(yè)本身之外，生豬養(yǎng)殖行業(yè)的后周期投資邏輯也逐漸被不少機構認可，涉及行業(yè)包括將受益于未來生豬養(yǎng)殖量實現(xiàn)恢復性增長的疫苗、飼料等。

從近期券商對生物股份、中牧股份等動物疫苗公司的業(yè)績預測來看，多數(shù)券商認為，這類公司明年業(yè)績將實現(xiàn)同比增長。以生物股份為例，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，10月下旬以來，各券商對公司做了近10次業(yè)績預測，均認為明年公司業(yè)績將恢復增長。

此外，這一后周期邏輯還逐漸影響到期貨市場。作為飼料重要成分的豆粕最近在期貨市場表現(xiàn)較強，主力合約豆粕2001今年10月以來已上漲6%。

中財期貨宏觀分析師張學洋今日向記者表示，接下來還可以關注玉米期貨的表現(xiàn)，“玉米差不多到底部了，接下來半年左右行情應該會不錯。此前，玉米因為非洲豬瘟等因素調整了半年，未來一旦畜禽養(yǎng)殖啟動，豆粕和玉米的行情便可以期待。最近豆粕已經(jīng)有所表現(xiàn)，玉米市場未來在需求端可能會比較樂觀。”