每經(jīng)記者 李可愚    每經(jīng)編輯 陳星    

10月31日上午，國家統(tǒng)計局發(fā)布消息稱，2019年10月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.3%，比上月下降0.5個百分點。此外，當(dāng)月非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為52.8%、綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.0%。 

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，9月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.8%，距離50%榮枯線僅“一步之遙”。不過，此次公布的10月份PMI數(shù)據(jù)，則沒有如同樂觀的預(yù)期那樣沖破榮枯線，呈現(xiàn)出了下行態(tài)勢。

從成因上看，記者注意到，反映生產(chǎn)端和需求端的分項指標(biāo)雙雙回落，是此次PMI數(shù)據(jù)走弱的重要原因。此外，大型企業(yè)和小型企業(yè)PMI雙雙下降，也對整體PMI數(shù)據(jù)產(chǎn)生影響。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

外部需求回落較為明顯 

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從此次發(fā)布的10月份PMI數(shù)據(jù)看，比較明顯的一個特點就是：反映需求端和生產(chǎn)端的分項數(shù)據(jù)，都出現(xiàn)了較為明顯的下降。比如說，反映需求的新訂單指數(shù)為49.6%，比上月下降0.9個百分點，從50%的臨界點之上降至臨界點之下，表明制造業(yè)市場需求有所回落。

此外，10月反映外需的新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)為47.0%和46.9%，分別比上月下降1.2和0.2個百分點。

國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河對此解讀稱，本月PMI數(shù)據(jù)反映出外貿(mào)市場低位運行。受全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩等因素影響，新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)比上月有所下降。

中泰證券研究所高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家、政策組負(fù)責(zé)人楊暢則對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，10月新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)分別為47.0%、46.9%，較上月回落1.2個和0.2個百分點，新出口訂單回落表明出口壓力有所加大。外部需求的回落較為明顯。同時，他也向記者指出，從數(shù)據(jù)看，雖然出口壓力加大，但內(nèi)需仍有一定韌性。例如，新訂單指數(shù)與新出口訂單指數(shù)的差值為2.6%，較上月回升0.3個百分點。

此外，記者還注意到，從數(shù)據(jù)上看，本月反映生產(chǎn)端指標(biāo)的PMI分項指數(shù)——生產(chǎn)指數(shù)比上月也有所回落，但仍處于50%的榮枯線上方。數(shù)據(jù)顯示，10月PMI生產(chǎn)指數(shù)為50.8%，比上月回落1.5個百分點，仍高于臨界點，表明制造業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢，擴(kuò)張步伐放緩。 

趙慶河表示，在調(diào)查的21個行業(yè)中，有13個行業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)位于擴(kuò)張區(qū)間，表明制造業(yè)多數(shù)行業(yè)生產(chǎn)有所增長。紡織服裝服飾、造紙印刷、化學(xué)纖維及橡膠塑料制品、專用設(shè)備、計算機通信設(shè)備等制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)位于55.0%以上較高景氣區(qū)間。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

中型企業(yè)表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn) 

記者還注意到，從此次公布的分項指標(biāo)看，10月份大企業(yè)和小企業(yè)表現(xiàn)均有所走弱。

10月數(shù)據(jù)顯示，從企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為49.9%，比上月下降0.9個百分點；中型企業(yè)PMI為49.0%，高于上月0.4個百分點；小型企業(yè)PMI為47.9%，低于上月0.9個百分點。

從數(shù)據(jù)看，大型企業(yè)PMI10月份表現(xiàn)跌破了榮枯線，小型企業(yè)PMI在此前的基礎(chǔ)上進(jìn)一步下探，雖然中型企業(yè)本月表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)，但仍未進(jìn)50%的景氣區(qū)間。楊暢分析稱，這表明大企業(yè)再落線下、小企業(yè)收縮加劇。

而對于整體數(shù)據(jù)走勢，華泰證券首席宏觀分析師李超則分析稱，10月PMI繼續(xù)回落，“十一”假期工作日環(huán)比減少是主要原因，下個月可能反彈，但也體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)尚需時日，預(yù)計在逆周期政策發(fā)力疊加庫存周期回升的情況下，明年一季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)概率大。

而楊暢則指出，PMI數(shù)據(jù)中顯示出內(nèi)需相對韌性，疊加從業(yè)人員收縮放緩，以及建筑業(yè)重返高位景氣區(qū)間，指向政策再度寬松的意愿不足。在此背景下，國內(nèi)政策有望堅持“以我為主”的姿態(tài)，貨幣政策受結(jié)構(gòu)性物價上行壓力影響，短期調(diào)整的可能性較低。

封面圖片來源：新華社