每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

買個(gè)抗通脹養(yǎng)豬股，遇到豬瘟；

買個(gè)養(yǎng)雞股，遇到雞瘟；

買個(gè)醫(yī)藥股，遇到假醫(yī)生假疫苗；

買個(gè)教育股，遇到限制民辦教育；

買個(gè)光伏和新能源汽車，遇到補(bǔ)貼退破；

買個(gè)影視股，遇到冰冰逃稅......

接下來(lái)，還有：

商譽(yù)減值，說(shuō)來(lái)就來(lái)！

股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，愈演愈烈！

養(yǎng)個(gè)扇貝，它能跑兩次！

博個(gè)重組，它真的能一退到底！

資本市場(chǎng)，“躺雷”的故事數(shù)也數(shù)不過(guò)來(lái)，本期N十財(cái)經(jīng)（微信公眾號(hào)：njcjnews）“投資錦囊”推出的《炒股避雷術(shù)》將給大家?guī)?lái)全新的“排雷戰(zhàn)法”。

雷區(qū)一：大股東股權(quán)質(zhì)押之殤

炸雷指數(shù)：★★☆

股價(jià)傷害指數(shù)：★★★★

自2015年下半年“去杠桿”以來(lái)，市場(chǎng)上的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)就一直存在。不過(guò)在時(shí)而流動(dòng)性充裕的情況下，這種風(fēng)險(xiǎn)又被掩蓋了過(guò)。，但隨著質(zhì)押新規(guī)以及信托去杠桿下，2018年成為了股權(quán)質(zhì)押平倉(cāng)最嚴(yán)重的一年，個(gè)股頻繁“閃崩”，扼殺了巨大的財(cái)富。

從那些股權(quán)質(zhì)押爆倉(cāng)的個(gè)股看，它們存在兩大共性：

1.出現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押危機(jī)個(gè)股基本出現(xiàn)在民營(yíng)企業(yè)。

2.多為大股東進(jìn)行質(zhì)押，且質(zhì)押比例較高。

那么，下面N十財(cái)經(jīng)（微信公眾號(hào)：njcjnews）就為投資者整理了一份“高危”個(gè)股名單，這些個(gè)股“炸雷”的概率雖然不會(huì)太高，但是一旦發(fā)生平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，那么對(duì)股價(jià)的傷害和打擊是非常大的。

這份表格統(tǒng)計(jì)了截至2019年11月1日A股中存在的高股權(quán)質(zhì)押比例個(gè)股，希望投資者引起重視。

高股權(quán)質(zhì)押比例個(gè)股前20名

雷區(qū)二：“仙股”的危害

炸雷指數(shù)：★★★

股價(jià)傷害指數(shù)：★★★★★

“仙股”一詞源于港股，每每提及，似乎難以與A股掛鉤，但在2018年，市場(chǎng)對(duì)于A股“仙股”出現(xiàn)的討論日趨頻繁。低價(jià)股，這一以往還具備炒作價(jià)值的另類板塊，在過(guò)去的一年里，卻已經(jīng)成為市場(chǎng)上一顆“明雷”。

2018年2月1日，*ST海潤(rùn)直接“一字板”跌停，報(bào)收0.97元/股，股價(jià)已低于票面價(jià)值1元。這是時(shí)隔12年后，A股市場(chǎng)再度出現(xiàn)股價(jià)破1元的“仙股”。4個(gè)月后，中弘股份盤中跌破1元面值，最低觸及0.99元。又過(guò)了4個(gè)月，中弘股份已經(jīng)因股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于面值慘遭強(qiáng)制退市。這些風(fēng)光一時(shí)的個(gè)股正式退市后，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)它們就是一張白紙。

相比港股市場(chǎng)，A股的“仙股”時(shí)代可能在2018年才剛剛開始。港股市場(chǎng)“仙股”極多，它們的命運(yùn)大多是“跌跌不休”。而A股由于存在因股價(jià)低于面值而退市的風(fēng)險(xiǎn)，仙股的危害可能會(huì)很大，稍不注意一筆投資就可能灰飛煙滅。

下面，N十財(cái)經(jīng)（微信公眾號(hào)：njcjnews）統(tǒng)計(jì)了目前A股低于1.5元/股的個(gè)股名單，希望投資者別因“賭”重組而遭遇這顆“明雷”！

股價(jià)低于1.5元/股個(gè)股

雷區(qū)三：“鋸齒狀”K線的危機(jī)

炸雷指數(shù)：★★

股價(jià)傷害指數(shù)：★★★★☆

重組并購(gòu)，股價(jià)閃崩，股權(quán)質(zhì)押平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)！

2018年年初，上海萊士重組復(fù)牌后遭遇連續(xù)10個(gè)跌停，又一次引發(fā)市場(chǎng)對(duì)價(jià)值投資的思考。作為一只醫(yī)藥白馬股，上海萊士停牌前接近千億市值，扛過(guò)2015年下半年的股市下滑之后，卻遭遇了一次“突然死亡”。

上海萊士2017年末至2018年初日K線圖

然而，上海萊士給股民們帶來(lái)警示的，還是在其停牌前的異常走勢(shì)，其K線呈現(xiàn)詭異的“鋸齒狀”造型，無(wú)論大盤如何波動(dòng)，其股價(jià)都顯得格外“平靜”，處于獨(dú)立的窄幅震蕩運(yùn)行之中。然后，一次重組復(fù)牌就讓股價(jià)崩了！

其實(shí)，在A股歷史上，有著這樣走勢(shì)的個(gè)股也并不少見(jiàn)，比如新日恒力、三圣股份、延安必康等，一旦它們的股價(jià)出現(xiàn)這樣的“鋸齒狀”異動(dòng)，之后往往會(huì)出現(xiàn)巨幅下跌。

經(jīng)過(guò)N十財(cái)經(jīng)（微信公眾號(hào)：njcjnews）一系列的總結(jié)，這類“鋸齒狀”個(gè)股往往呈現(xiàn)幾個(gè)特征：

1、股價(jià)波動(dòng)小，日內(nèi)換手率小。

2、股價(jià)長(zhǎng)期沒(méi)有明顯波動(dòng)，K線呈現(xiàn)“鋸齒狀”，與大盤運(yùn)行格格不入。

3、小盤股居多，且流動(dòng)股東持股比例較為分散，沒(méi)有持股比例特別高的股東。

從股價(jià)反應(yīng)來(lái)看，這類個(gè)股一旦出現(xiàn)異動(dòng)，第一個(gè)跌停很有可能會(huì)是股價(jià)崩盤的開始，也是不幸的“踩雷”投資者最后的“逃跑”機(jī)會(huì)！

下面這個(gè)表格，便是K線有疑似“鋸齒”走勢(shì)的個(gè)股匯總。

疑似“鋸齒”K線走勢(shì)個(gè)股

雷區(qū)四：商譽(yù)減值的“警報(bào)”

炸雷指數(shù)：★★★★

股價(jià)傷害指數(shù)：★★★☆

相比前三個(gè)“雷區(qū)”，商譽(yù)減值作為年報(bào)披露節(jié)點(diǎn)的最大一顆“地雷”，尤其需要格外引起重視。商譽(yù)減值對(duì)于個(gè)股的股價(jià)傷害略好于上述三大“雷區(qū)”，但少則也有一個(gè)跌停，多則3~5個(gè)跌停也很常見(jiàn)。

需要科普的是，商譽(yù)本身的計(jì)量方式以及并購(gòu)重組的市場(chǎng)亂象導(dǎo)致商譽(yù)存在較大的高估空間。在當(dāng)前資本市場(chǎng)的并購(gòu)潮中，高溢價(jià)、高估值的現(xiàn)象頻發(fā)也產(chǎn)生了高額商譽(yù)。

但是，一旦出現(xiàn)高額商譽(yù)減值，對(duì)上市公司的損害也是最直接的。

一是大額商譽(yù)減值將直接吞噬企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，拖累上市公司發(fā)展；

二是承諾主體業(yè)績(jī)承諾無(wú)法如期兌現(xiàn)，侵害了廣大中小投資者利益，可能影響投資者信心及市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展；

三是短期高業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)承諾及懲罰性對(duì)賭條款不利于長(zhǎng)期發(fā)展，可能引發(fā)收購(gòu)標(biāo)的核心資源外流，并觸發(fā)后續(xù)連鎖反應(yīng)；

四是商譽(yù)減值的專業(yè)判斷較為復(fù)雜，容易成為操縱利潤(rùn)的工具，可能引發(fā)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)向合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化。

為了避免商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，N十財(cái)經(jīng)（微信公眾號(hào)：njcjnews）在這里奉上A股中2018年商譽(yù)占凈利潤(rùn)較高的上市公司，以供參考。

2018年商譽(yù)占凈利潤(rùn)較高的上市公司