每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

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隨著美股的三季報披露接近尾聲，華爾街也大幅下調(diào)了對美股一些企業(yè)2019年第四季度的盈利預(yù)期。這一預(yù)期或?qū)⑹箻?biāo)普500指數(shù)成分股創(chuàng)下4年以來最慢的年度盈利增長。

截至目前，已經(jīng)有近4/5的美國規(guī)模最大的公司公布了三季度業(yè)績，并向投資者通報了最新的前景預(yù)期，這些公司預(yù)計今年四季度的盈利僅將增長0.8%。業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)顯示，這一更新后的預(yù)期遠(yuǎn)低于在今年10月初給出的4.1%，與今年7月份時的預(yù)期更是相差甚遠(yuǎn)。

石油行業(yè)公司三季度業(yè)績最差

全球貿(mào)易摩擦?xí)缛粘志?，美國的利率走勢也不明朗，而此次美國公司第三季度盈利降幅低于預(yù)期，對美股近日連續(xù)創(chuàng)新高可能產(chǎn)生決定性的作用。同時，美國GDP增長可能在第四季度下滑至1%甚至更低，各大企業(yè)對盈利前景的下調(diào)也令市場對股市反彈的持續(xù)性提出了疑問。

瑞信高級股票策略師帕特里克·帕爾弗雷（Patrick Palfrey）表示：“本季度和下季度我們可能會看到整個2019年的盈利疲軟將持續(xù)。有幾個特殊的因素對這一點造成了壓力：一是科技股的利潤率面臨壓力，二是石油價格的同比下降。”

《金融時報》在報道中稱，標(biāo)普500指數(shù)成分股第四季度盈利的股價，與今年3季度相比或許只是溫和的反彈。彭博終端機(jī)數(shù)據(jù)顯示，截至《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)稿，已經(jīng)有420只標(biāo)普500成分股公布了三季度業(yè)績，其中77.88%（342家）的公司業(yè)績好于預(yù)期、21.39%（89家）的公司業(yè)績低于預(yù)期，其余0.72%（3家）公司業(yè)績與預(yù)期一致。

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其中，醫(yī)療保健行業(yè)三季度的業(yè)績最好——有91.3%（42家）的公司業(yè)績超預(yù)期、只有8.7%（4家）的公司業(yè)績低于預(yù)期。三季度表現(xiàn)最差的是石油行業(yè)，該行業(yè)只有57.69%（15家）的公司業(yè)績超預(yù)期，其余的42.31%（11家）公司業(yè)績都低于預(yù)期。

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業(yè)內(nèi)目前預(yù)計，標(biāo)普500指數(shù)2019年整體的盈利增長率將為1.3%，將創(chuàng)下2015年（+0.2%）以來最慢的年度增速。加拿大皇家銀行資本市場美國股票策略師洛里·卡爾瓦西納（Lori Calvasina）表示：“隨著本財季結(jié)束，我們越來越擔(dān)心支撐美股持續(xù)走高的根本性因素將出現(xiàn)疲軟，投資者也在繼續(xù)就經(jīng)濟(jì)周期可能結(jié)束的原因展開辯論。”

Q3美股企業(yè)業(yè)績增幅跑輸GDP增幅

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，一些美股巨頭三季度業(yè)績后發(fā)布的前瞻性指引也令不少投資者擔(dān)憂。例如，美國制造業(yè)巨頭卡特彼勒就下調(diào)了公司今年的盈利預(yù)期，理由是貿(mào)易緊張局勢拖累了建筑和采礦設(shè)備的需求；科技巨頭亞馬遜警告稱，今年節(jié)假日的銷售將會出現(xiàn)疲軟；盡管同類公司英特爾上調(diào)了全年業(yè)績指引，但芯片制造商德州儀器稱市場對芯片需求的疲軟，可能會引發(fā)一些芯片制造商股價的連續(xù)下跌。

除了這幾家行業(yè)巨頭外，下調(diào)了收入指引的還有知名運(yùn)動品牌安德瑪。本周一，安德瑪公布了今年三季度財報，財報顯示公司營收略微不及市場預(yù)期并下調(diào)了全年收入指引。同時在10月底，由于北美業(yè)務(wù)的利潤率出現(xiàn)下降，福特汽車將全年盈利預(yù)測下調(diào)了5億美元。

卡爾瓦西納在一份給客戶的報告中表示：“大多數(shù)公司都不愿對未來的業(yè)績表現(xiàn)得過于樂觀。不過，那些已經(jīng)強(qiáng)調(diào)了來自宏觀不確定性、貿(mào)易和低利率的持續(xù)風(fēng)險和壓力的公司，在業(yè)績聲明中的預(yù)期并沒有過于消極。”

業(yè)內(nèi)目前估計，目前明年前三季度美股企業(yè)的業(yè)績增長預(yù)期比四周前低了2個百分點，這也將2020年的整體業(yè)績預(yù)測從10月初的增長11.2%拉低至了目前的10.1%。隨著實際到期日的臨近，分析師通常會多次收緊對未來的樂觀預(yù)測。7月初，市場曾預(yù)期第三季度收益將增長0.8%，但10月初時這一預(yù)測被下調(diào)至-2.2%。

這一較低的預(yù)期也是投資者對近期美股業(yè)績持樂觀態(tài)度，并且將標(biāo)普500指數(shù)推至新高的關(guān)鍵原因。過去四個季度，業(yè)績超過分析師預(yù)期的企業(yè)占比約為74%，與平均水平大致相當(dāng)。不過從最近的數(shù)據(jù)來看，今年三季度美國GDP增長1.9%，這也就是說三季度美股企業(yè)的業(yè)績增長率將低于同期美國GDP的增幅。

亞特蘭大聯(lián)儲的GDPNow模型預(yù)測美股企業(yè)今年四季度的盈利為0.8%。該模型預(yù)測，美國今年四季度GDP將增長1%，紐約聯(lián)儲的Nowcast的預(yù)測則是0.8%。