每經(jīng)記者 邊萬(wàn)莉    每經(jīng)編輯 廖丹    

中銀協(xié)黨委書(shū)記、專(zhuān)職副會(huì)長(zhǎng)潘光偉 主辦方供圖

11月8日，由中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中銀協(xié)”）、香港銀行學(xué)會(huì)等主辦的2019年兩岸暨港澳銀行業(yè)財(cái)富管理論壇在天津召開(kāi)，會(huì)上發(fā)布了《中國(guó)私人銀行行業(yè)發(fā)展報(bào)告（2018）——暨中國(guó)家族財(cái)富管理與傳承白皮書(shū)》和《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)指數(shù)報(bào)告》。

中銀協(xié)黨委書(shū)記、專(zhuān)職副會(huì)長(zhǎng)潘光偉出席了此次會(huì)議，并就理財(cái)市場(chǎng)發(fā)展情況發(fā)表了觀點(diǎn)。潘光偉表示，隨著理財(cái)新規(guī)、理財(cái)子公司管理辦法及近期理財(cái)子公司凈資本管理辦法、標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)等配套細(xì)則逐步落地，銀行理財(cái)也發(fā)生了許多新變化。銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，客觀上對(duì)市場(chǎng)和行業(yè)造成一定沖擊，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)遇到了諸多挑戰(zhàn)，凈值化是理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的方向和重點(diǎn)。

同業(yè)理財(cái)規(guī)模與占比“雙降”

2018年4月資管新規(guī)的發(fā)布，標(biāo)志著資管行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管時(shí)代的到來(lái)。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月末，非保本理財(cái)產(chǎn)品4.7萬(wàn)只，存續(xù)余額22.18萬(wàn)億，與2018年末基本持平。潘光偉指出，近年來(lái)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展較快，尤其是從2007年至2015年間，理財(cái)產(chǎn)品余額年均復(fù)合增長(zhǎng)率為50%，2016年才逐步放緩，資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)等政策發(fā)布后，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額總體平穩(wěn)，未出現(xiàn)大幅波動(dòng)，呈現(xiàn)出更為穩(wěn)健和可持續(xù)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上來(lái)看，同業(yè)理財(cái)規(guī)模與占比“雙降”。截至2019年6月末，同業(yè)理財(cái)存續(xù)余額0.99萬(wàn)億，較2018年初減少2.27萬(wàn)億，降幅達(dá)69.67%；占非保本理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的4.45%，較2017年初的23%下降逾18個(gè)百分點(diǎn)，“資金空轉(zhuǎn)”現(xiàn)象明顯減少。其次，理財(cái)產(chǎn)品募集形式以公募為主。截至2019年6月末，公募理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額21.08萬(wàn)億，占全部非保本理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的95.07%。再次，債券等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)是理財(cái)資金配置的主要資產(chǎn)。截至2019年6月末，非保本理財(cái)資金投向存款、債券及貨幣市場(chǎng)工具的余額占非保本理財(cái)產(chǎn)品投資余額的66.87%。

潘光偉表示：“銀行理財(cái)在降低融資成本方面發(fā)揮積極作用。一是在打破剛兌、產(chǎn)品凈值化的大背景下，市場(chǎng)上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降，進(jìn)而帶動(dòng)企業(yè)融資成本下降；二是資管新規(guī)將嵌套層級(jí)限制為一層，禁止開(kāi)展多層嵌套和通道業(yè)務(wù)，縮短了融資鏈條，進(jìn)而降低了企業(yè)實(shí)體融資成本；三是允許理財(cái)子公司直接投資股票，或?qū)楣善笔袌?chǎng)引入龐大的潛在客戶(hù)群體和機(jī)構(gòu)投資者，帶來(lái)更穩(wěn)定的資金來(lái)源，進(jìn)而拓展資本市場(chǎng)發(fā)展，提升企業(yè)在資本市場(chǎng)中的直接融資能力。”

理財(cái)業(yè)務(wù)子公司制運(yùn)營(yíng)模式將是大勢(shì)所趨

值得一提的是，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，對(duì)市場(chǎng)和行業(yè)造成一定沖擊，銀行在開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)時(shí)遇到了諸多挑戰(zhàn)。在潘光偉看來(lái)，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)主要是存量資產(chǎn)處置、理財(cái)子公司定位及發(fā)展、投資者教育、投研能力不足等四個(gè)方面的問(wèn)題。

就此，潘光偉提出了對(duì)應(yīng)的建議,一是運(yùn)行模式公司化。他表示，“截至目前，已有31家商業(yè)銀行公告了理財(cái)子公司設(shè)立計(jì)劃，其中7家已先后開(kāi)業(yè)，5家正處于籌建階段。公司制運(yùn)行模式能將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有效隔離，有助于實(shí)現(xiàn)收益和成本的獨(dú)立核算，更好地隔離風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，理財(cái)業(yè)務(wù)子公司制運(yùn)營(yíng)模式將是大勢(shì)所趨。”

二是理財(cái)產(chǎn)品凈值化，潘光偉表示，凈值化是理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的方向和重點(diǎn)。但由于凈值型產(chǎn)品無(wú)預(yù)期收益率，且收益波動(dòng)較大，現(xiàn)有投資者接受度不高。商業(yè)銀行需進(jìn)一步搭建資產(chǎn)估值、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等核算和運(yùn)行體系，針對(duì)不同客群分步驟推出凈值型的新產(chǎn)品，同時(shí)也要夯實(shí)產(chǎn)品凈值化管理基礎(chǔ)，把“類(lèi)基金”產(chǎn)品作為長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型目標(biāo)，部署固收類(lèi)、混合類(lèi)和權(quán)益類(lèi)、商品和衍生品類(lèi)四大產(chǎn)品線，搭建完善的凈值化產(chǎn)品體系。

此外，他還建議，商業(yè)銀行應(yīng)堅(jiān)持多維度體系，通過(guò)“自主投資+主動(dòng)委外投資”并行方式，搭建包括商品類(lèi)資產(chǎn)、外匯類(lèi)資產(chǎn)、權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)、另類(lèi)資產(chǎn)等在內(nèi)的資產(chǎn)配置體系，實(shí)現(xiàn)對(duì)不同類(lèi)型資產(chǎn)的針對(duì)性投資，真正實(shí)現(xiàn)大類(lèi)資產(chǎn)配置；進(jìn)一步搭建完善的投研體系，補(bǔ)齊此前在權(quán)益市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)不足的短板，提升投研能力的專(zhuān)業(yè)化水平。