27日早晨，MSCI發(fā)布新聞稿表示，MSCI已經(jīng)順利完成了A股納入的第一階段安排。在將中國(guó)A股進(jìn)一步納入MSCI指數(shù)之前，MSCI需要進(jìn)行公開咨詢，并根據(jù)解決國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者強(qiáng)調(diào)的剩余的市場(chǎng)準(zhǔn)入各項(xiàng)改革的進(jìn)展進(jìn)行審查。在MSCI最近與公眾溝通中，投資者強(qiáng)調(diào)有必要在考慮進(jìn)一步納入之前解決四大問題。

一是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和衍生品工具的獲取：國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者需要獲取具備流動(dòng)性的在岸及離岸指數(shù)期貨和期權(quán)，以擴(kuò)大其在中國(guó)的配置并管理其風(fēng)險(xiǎn)敞口。股指期貨和期權(quán)合約是全球投資者的重要風(fēng)險(xiǎn)管理工具，在像中國(guó)這樣復(fù)雜、深度和層次多樣的股票市場(chǎng)而言尤為重要。

二是中國(guó)A股較短的結(jié)算周期：國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者強(qiáng)調(diào)，他們?cè)趹?yīng)對(duì)中國(guó)A股較短的結(jié)算周期時(shí)仍面臨重大的運(yùn)營(yíng)挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)內(nèi)地目前采用的是T + 0 / T + 1的非貨銀對(duì)付的交割結(jié)算制度。相比之下，MSCI ACWI中的大多數(shù)市場(chǎng)當(dāng)前以T + 2 或者T + 3 貨銀對(duì)付的交割結(jié)算周期運(yùn)行。

三是陸股通的交易假期安排：國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者擔(dān)心中國(guó)在岸證券交易所與陸股通假期之間的錯(cuò)位。鑒于目前大多數(shù)全球機(jī)構(gòu)投資者都依賴陸股通作為投資中國(guó)A股的主要準(zhǔn)入渠道，重要的是對(duì)當(dāng)前的交易假期制度進(jìn)行審查，把投資過程中的不必要摩擦減至最少。

四是在陸股通中形成有效的綜合交易機(jī)制：許多大型基金管理人和經(jīng)紀(jì)交易商強(qiáng)調(diào)了對(duì)有效運(yùn)轉(zhuǎn)的綜合交易機(jī)制的迫切需求。代表多個(gè)終端客戶賬戶進(jìn)行統(tǒng)一下單交易的能力對(duì)于幫助國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者在投資過程中實(shí)現(xiàn)最佳執(zhí)行和降低操作風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。

MSCI表示，只有中國(guó)解決上述所有問題，MSCI才會(huì)就進(jìn)一步將中國(guó)A股納入MSCI指數(shù)的議題展開公開咨詢，以繼續(xù)促進(jìn)國(guó)際投資。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)