“私募基金在各地市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)不一、要求五花八門、不同背景機(jī)構(gòu)遞交材料不同，審批也是時(shí)松時(shí)緊，雖然地方政府目的是防范風(fēng)險(xiǎn)，但諸如此類的隱性壁壘也讓許多機(jī)構(gòu)的在辦理準(zhǔn)入時(shí)遭遇一場(chǎng)‘拉鋸戰(zhàn)’、準(zhǔn)入成本陡增?！毖睾Ｄ呈》菀凰侥紮C(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說(shuō)道。然而，隨著《市場(chǎng)準(zhǔn)入負(fù)面清單（2019年版）》的落地，上述問(wèn)題有望得到解決。 11月22日，國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部公布的《市場(chǎng)準(zhǔn)入負(fù)面清單（2019年版）》（以下簡(jiǎn)稱清單2019）明確了對(duì)私募基金行業(yè)的管理。其中提出，非金融機(jī)構(gòu)、不從事金融活動(dòng)的企業(yè)，在注冊(cè)名稱和經(jīng)營(yíng)范圍中原則上不得使用“基金管理”（注：指從事私募基金管理業(yè)務(wù)的基金管理公司或者合伙企業(yè)）等與金融相關(guān)的字樣。 清單2019規(guī)定，但凡在名稱和經(jīng)營(yíng)范圍中選擇使用上述字樣的企業(yè)（包括存量企業(yè)），市場(chǎng)監(jiān)管部門將注冊(cè)信息及時(shí)告知金融管理部門，金融管理部門、市場(chǎng)監(jiān)管部門予以持續(xù)關(guān)注，并列入重點(diǎn)監(jiān)管對(duì)象。 “事實(shí)上，私募被納入清單2019就是要讓真正從事私募基金的機(jī)構(gòu)使用‘基金管理’這四個(gè)字，而把那些企圖打著‘基金’旗號(hào)行違法犯罪之事、掛羊頭賣狗肉之輩擋在門外?！北本┮晃唤咏O(jiān)管層的人士向記者介紹。 對(duì)此，多位受訪人士表示，私募基金管理被納入清單2019是國(guó)家頂層設(shè)計(jì)對(duì)私募基金行業(yè)發(fā)展提出更高要求的體現(xiàn)，也是政策扶優(yōu)限劣的一大步、對(duì)行業(yè)而言是一大利好。而隨著清單的落地，全國(guó)實(shí)行統(tǒng)一的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管措施，困擾行業(yè)許久的隱性壁壘亦有望被打破，行業(yè)“草莽時(shí)代”亦將逐漸終結(jié)，迎來(lái)更加健康有序的發(fā)展。 扶優(yōu)限劣，影響深遠(yuǎn) “這是中國(guó)私募股權(quán)投資基金史上一次重大的改革，將帶來(lái)深遠(yuǎn)而積極的影響?！鼻蹇蒲芯恐行亩驴偨?jīng)理符星華這樣說(shuō)道。 前述接近監(jiān)管層人士則分析稱，此次被納入清單2019對(duì)整個(gè)私募基金行業(yè)而言有三大意義。 首先，是對(duì)私募行業(yè)發(fā)展“開(kāi)正門、堵歪道”的又一重大舉措。“誤導(dǎo)欺騙大眾，干著利益輸送、為集團(tuán)融資、甚至非法集資等勾當(dāng)?shù)拇笥腥嗽?，都自稱‘基金管理’或者‘資產(chǎn)管理’公司，這不僅侵害投資人利益，對(duì)整個(gè)行業(yè)而言也是信用、名譽(yù)的嚴(yán)重消耗?！鼻笆鏊侥紮C(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人說(shuō)道。 而隨著清單2019的落地，上述亂象有望得到根治。前述接近監(jiān)管人士就強(qiáng)調(diào)，清單2019要求工商部門與金融監(jiān)管部門做到注冊(cè)信息的及時(shí)聯(lián)動(dòng)互通以及加強(qiáng)對(duì)使用“基金管理”字樣企業(yè)的重點(diǎn)監(jiān)控，目的就是要將打著“私募基金”旗號(hào)從事其他活動(dòng)乃至違法犯罪活動(dòng)的企業(yè)與正規(guī)機(jī)構(gòu)區(qū)分開(kāi)來(lái)，以更好保護(hù)投資者合法權(quán)益，防范和化解行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。 其次，則是困擾行業(yè)已久的隱形壁壘有望被打破?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，準(zhǔn)入要求不同、審批手續(xù)不一，地方政府對(duì)私募審批時(shí)松時(shí)緊，國(guó)資、民企被差別對(duì)待的事情時(shí)有發(fā)生。 敦和資產(chǎn)管理有限公司法務(wù)總監(jiān)喬姍姍就向記者表示，“同一家機(jī)構(gòu)在不同地區(qū)設(shè)立子公司可能面臨五花八門的標(biāo)準(zhǔn)，有些規(guī)定去年沒(méi)、今年又有了，還有臨時(shí)性的窗口指導(dǎo)、紅頭文件，行業(yè)準(zhǔn)入政策可預(yù)見(jiàn)性欠佳?！?“雖然各地是為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，但也存在矯枉過(guò)正的問(wèn)題。”金杜律師事務(wù)所合伙人雷繼平補(bǔ)充道。 而此次清單2019將私募基金行業(yè)管理納入其中，其核心意義就在于將行業(yè)納入全國(guó)統(tǒng)一的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度體系，通過(guò)在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)行統(tǒng)一的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管舉措，推動(dòng)“非禁即入”普遍落實(shí)，將應(yīng)屬于市場(chǎng)主體的“自主權(quán)”賦予市場(chǎng)主體。“這對(duì)于真正從事私募基金業(yè)務(wù)的企業(yè)，市場(chǎng)準(zhǔn)入將更加透明公正，準(zhǔn)入隱性壁壘也會(huì)進(jìn)一步消除?！北本┕蓹?quán)投資發(fā)展管理有限公司投資總監(jiān)任鵬說(shuō)道。 前述接近監(jiān)管層人士則強(qiáng)調(diào)，“負(fù)面清單不是不讓注冊(cè)，而是各地要按照統(tǒng)一準(zhǔn)入程序，不能再以防范風(fēng)險(xiǎn)為由多設(shè)準(zhǔn)入門檻，而進(jìn)一步‘去偽存真’工作則交給金融監(jiān)管部門去判斷?！?再者，這也是行業(yè)監(jiān)管進(jìn)一步向現(xiàn)代化治理機(jī)制邁進(jìn)的體系。通過(guò)打通前端的工商注冊(cè)與中后端的金融監(jiān)管，改變以往主管部門各自為政的局面，建立市場(chǎng)監(jiān)管與行業(yè)監(jiān)管之間信息的及時(shí)互通、互聯(lián)。 “如此，行業(yè)監(jiān)管部門對(duì)機(jī)構(gòu)的關(guān)注與監(jiān)督亦前置到了注冊(cè)階段，將有望大幅提升監(jiān)管效率，進(jìn)一步防范風(fēng)險(xiǎn)。”任鵬分析稱。 首入清單，“身份感”凸顯 多位受訪人士則向每經(jīng)記者坦言，私募基金管理首被納入清單2019，一方面是政策扶優(yōu)限劣的又一重大舉措；另一方面，對(duì)整個(gè)行業(yè)而言是行業(yè)身份感、辨識(shí)度不斷提高的體現(xiàn)。 “跟傳統(tǒng)金融相比，我們這個(gè)行業(yè)一直比較小眾，但如今被納入清單2019也是國(guó)家頂層設(shè)計(jì)認(rèn)可私募基金行業(yè)重要性的體現(xiàn)，對(duì)正規(guī)機(jī)構(gòu)從業(yè)者而言有著提振信心的作用。”前述私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示。 前述接近監(jiān)管人士就認(rèn)為，“說(shuō)白了，這是要讓私募機(jī)構(gòu)更有‘身份感’，只有真正從事這個(gè)行業(yè)的機(jī)構(gòu)才能起‘基金管理’的名?！?雷繼平就指出，私募行業(yè)雖然具有不公開(kāi)性，但是隨著其體量的不斷增大，私募基金已經(jīng)成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)金融的重要組成部分，而“基金”、“基金管理”等詞匯已經(jīng)與金融建立起緊密的聯(lián)系，深深地刻上了金融的烙印。清單2019將其納入，是對(duì)行業(yè)規(guī)范化發(fā)展的一種更高層次的要求。 據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱中基協(xié)）數(shù)據(jù)，截至2019年10月，在中基協(xié)存續(xù)登記私募基金管理人24404家、存續(xù)備案私募基金80650只、管理基金規(guī)模13.69萬(wàn)億。 顯然，私募基金已成為我國(guó)資本市場(chǎng)中一支不可或缺的重要力量，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其中小微企業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展注入了金融的血液。以科創(chuàng)板為例，據(jù)中基協(xié)統(tǒng)計(jì)，首批25家科創(chuàng)板上市企業(yè)中，共有23家企業(yè)背后得到了私募基金投資，占比達(dá)92.0%。私募基金在投產(chǎn)品共231只，為23家科創(chuàng)企業(yè)提供資本金約128億元。 當(dāng)然，政策的扶優(yōu)限劣與行業(yè)身份感凸顯僅是一方面，值得注意的是，私募基金行業(yè)本身仍有諸多“病癥”亟待治理。 “當(dāng)下是人多、產(chǎn)品多，魚(yú)龍混雜、良莠不齊，不少‘資產(chǎn)管理’‘基金管理’‘投資管理’叫法的機(jī)構(gòu)，打著私募基金的名義行違法亂紀(jì)之實(shí)?！眴躺荷合蛴浾哒f(shuō)道。 雷繼平則進(jìn)一步指出，即便是真正從事私募基金行業(yè)的機(jī)構(gòu)，同樣也存在基金管理人信義義務(wù)意識(shí)不健全，信息披露制度不完善、資金募集過(guò)程中存在不合規(guī)等問(wèn)題。 “萬(wàn)里長(zhǎng)城第一步”，政策在完善 基于上述問(wèn)題，喬珊珊就認(rèn)為，解決行業(yè)“病癥”需要內(nèi)外共同驅(qū)動(dòng)。對(duì)內(nèi)而言，一方面是機(jī)構(gòu)本身要不斷加強(qiáng)自身合規(guī)誠(chéng)信的展業(yè)意識(shí)、完善內(nèi)控等；另一方面，則需要加快存量“偽私募機(jī)構(gòu)”的出清。外部，則是需要監(jiān)管帶著行業(yè)走。 以本次清單2019為例，受訪人士均表示，其出臺(tái)有望大力整治前述亂象，但如何進(jìn)一步細(xì)化落地，去偽存真、做到真正的“開(kāi)正門、堵歪道”則仍需監(jiān)管部門盡快頒布相關(guān)配套政策。 前述接近監(jiān)管的人士則透露稱，“私募基金納入清單2019只是‘扶優(yōu)限劣’萬(wàn)里長(zhǎng)城的一步，后續(xù)還會(huì)有一系列的配套舉措出臺(tái)?！?《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，目前，市場(chǎng)監(jiān)管部門與中基協(xié)已經(jīng)建立信息共享合作機(jī)制，實(shí)現(xiàn)私募基金登記注冊(cè)數(shù)據(jù)及時(shí)推送。下一步，中基協(xié)將持續(xù)對(duì)機(jī)制進(jìn)行優(yōu)化完善，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)信息全面共享，更加密切與市場(chǎng)監(jiān)管、證券監(jiān)管等有關(guān)部門的協(xié)作配合，有效提高準(zhǔn)入效率和事中事后監(jiān)管能力。 與此同時(shí)，中基協(xié)還表示，在接下來(lái)的工作中，其在依法進(jìn)行私募基金登記備案的同時(shí)，將創(chuàng)新工作思路，配合市場(chǎng)準(zhǔn)入負(fù)面清單制度，以刀刃向內(nèi)的精神改革完善登記備案工作，將市場(chǎng)準(zhǔn)入管理措施放開(kāi)與自律管理同步研究、同步部署、同步落實(shí)，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)秩序，提高合規(guī)優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)獲得感。 金融管理部門和市場(chǎng)監(jiān)督部門將共同在以下方面開(kāi)展后續(xù)工作：一是提升登記備案標(biāo)準(zhǔn)化和透明度。二是健全信息公開(kāi)公示制度。三是探索登記備案分類分流。四是壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。五是為創(chuàng)業(yè)投資基金提供差異化服務(wù)。六是推進(jìn)私募行業(yè)信用體系建設(shè)。七是持續(xù)破除私募行業(yè)隱性準(zhǔn)入壁壘。八是積極爭(zhēng)取將私募基金行業(yè)納入放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入試點(diǎn)。 此外，喬珊珊還建議道，扶優(yōu)限劣一直是監(jiān)管部門所強(qiáng)調(diào)的，但具體的機(jī)制體制是否可進(jìn)一步細(xì)化出臺(tái)，例如形成一套機(jī)制，讓投資者有機(jī)會(huì)、有地方可以客觀地了解私募基金的專業(yè)能力、經(jīng)營(yíng)狀況、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息披露等多維度情況，敦促機(jī)構(gòu)進(jìn)一步完善自身，也可幫助投資者減少信息不對(duì)稱，真正做到賣者盡責(zé)、買者自負(fù)。