每經(jīng)記者 邊萬莉    每經(jīng)編輯 易啟江    

12月6日，央行發(fā)布公告稱，今日開展中期借貸便利（MLF，俗稱麻辣粉）操作3000億元，期限為1年，中標利率為3.25%，同時不開展逆回購操作。

值得注意的是，當日還有1875億MLF的到期。不過，此次MLF操作并未不是等額續(xù)作，而是比當日到期量多1125億元。而備受市場關(guān)注的操作利率，依然維持在3.25%的水平，沒有發(fā)生變化。

利率3.25% 與上兩次MLF操作保持一致

從利率方面來看，央行此次開展的MLF操作利率與上兩次MLF操作保持一致。上兩次MLF的操作時間分別是11月5日、11月15日，對應(yīng)的操作量為4000億元、2000億元，期限均為一年，利率均為3.25%。

此前，民生銀行首席研究員溫彬曾預(yù)計，“央行將會在等額或加量續(xù)做月初到期的MLF，但利率不會調(diào)整。”

值得關(guān)注的是，自2018年4月以來，央行1年期MLF操作的利率一直維持在3.3%的水平。而11月5日1年期MLF中標利率較往期下調(diào)5個基點至3.25%。彼時，中國民生銀行首席研究員溫彬表示，下調(diào)政策利率符合市場預(yù)期，有助于發(fā)揮貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)作用。下調(diào)1年期MLF利率5個基點，是去年4月以來首次下調(diào)該政策利率，符合市場預(yù)期，表明央行發(fā)揮貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)作用，對于降低實體經(jīng)濟融資成本、穩(wěn)定和擴大內(nèi)需具有積極作用。

2019年8月，為深化利率市場化改革，提高利率傳導效率，推動降低實體經(jīng)濟融資成本，央行決定改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制。自此，LPR報價與公開市場操作（主要是指MLF）利率掛鉤，

每經(jīng)記者注意到，在11月5日MLF利率下調(diào)5個基點后，11月18日的7天逆回購操作利率也跟隨下調(diào)，較往期下調(diào)了5個基點至2.5%。因此，市場對于此次市場利率是否會進一步下調(diào)十分關(guān)注。從結(jié)果來看，雖有加量，但并未降價。

對于此次MLF操作，溫彬此前預(yù)測時表示，“從外部看，美聯(lián)儲進一步降息預(yù)期下降，從內(nèi)部看，通脹還在高位，11月在先后下調(diào)MLF和逆回購利率后，預(yù)計政策利率會暫時保持不變。同時預(yù)計會啟動全面降準，通過降低銀行資金成本，繼續(xù)引導LPR下降，從而降低實體經(jīng)濟融資成本。”

已連續(xù)12個工作日未開展公開市場操作

操作量方面，央行在去年12月6日開展了為期1年的MFL操作，操作量為1875億，利率3.3%。今日，央行在到期的1875億MLF基礎(chǔ)之上，進行了加量續(xù)作。據(jù)每經(jīng)記者不完全統(tǒng)計，繼11月19日開展1200億逆回購后，央行已經(jīng)連續(xù)12個工作日未開展公開市場操作。

關(guān)于銀行體系流動性方面，央行在11月20日、21日、27日、28日、29日的公告中表示，“銀行體系流動性總量處于合理充裕水平”；11月25日、26日的公告中也指出，“臨近月末財政支出增加，吸收央行逆回購到期等因素后，銀行體系流動性總量處于合理充裕水平”。但是，在12月2日、3日、4日的公告中變化為，“銀行體系流動性總量處于較高水平”。12月5日，央行表示，目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平，可吸收金融機構(gòu)繳存法定存款準備金和政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，不開展逆回購操作。

由此來看，受逆回購到期、財政支出增加等因素影響，資金面總體較為寬松。據(jù)chioce數(shù)據(jù)統(tǒng)計，央行在9月、10月、11月貨幣投放量分別是8000億、6200億、3050億，貨幣回籠量分別是50億、9160億、3360億。

圖片來源：中國貨幣網(wǎng)頁面截圖

此外，從今日上海銀行間同業(yè)拆借利率（shibor）來看，短期品種利率波動較大。其中，隔夜利率為2.073%，較上一個交易日上行16.7個基點；7天利率為2.482%，較上一個交易日上行4.9個基點；14天利率為2.476%，較上一個交易日上行15.9個基點。

（實習生肖世清對此文亦有貢獻）

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）