每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

2019年8月21日，東海東風(fēng)3號(hào)產(chǎn)品迎來(lái)了10周歲生日。而就在生日前5天，該產(chǎn)品也收到了一份不錯(cuò)的生日禮物：累計(jì)凈值重新回到1元。

之后剛過(guò)半個(gè)月的2019年9月4日，東海證券發(fā)布公告稱，公司已贖回此前參與東海東風(fēng)3號(hào)投資的部分資金。

更有趣的事兒接著上演：2019年10月28日，東海東風(fēng)3號(hào)的“掌門(mén)人”變更為劉俊。而劉俊也是第三次擔(dān)任東海東風(fēng)3號(hào)投資主辦，上一次他干了兩個(gè)月，這次他又能呆多久呢？

10歲生日：贖回自有資金超39萬(wàn)份

先看一下東海東風(fēng)3號(hào)的基本資料。

東海東風(fēng)3號(hào)成立于2009年8月21日，成立規(guī)模為26.84億元，最低參與金額為10萬(wàn)元，有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)為10512戶。東海證券以自有資金人民幣53681413.51元參與其中，并于2009年8月20日全部劃入在本集合計(jì)劃托管人中國(guó)建設(shè)銀行開(kāi)立的托管賬戶。截至2019年9月30日，該產(chǎn)品的份額降為5562.05萬(wàn)份。

再簡(jiǎn)單看一下東海東風(fēng)3號(hào)的運(yùn)作情況。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年1月3日，該產(chǎn)品的單位凈值為0.851元，累計(jì)凈值為1.081元。根據(jù)東海東風(fēng)3號(hào)發(fā)布的分紅公告統(tǒng)計(jì)顯示，過(guò)去10年間，東海證券共分紅7次，累計(jì)分紅為每份0.23元。其中，2010年的分紅最為密集，每季度均有一次分紅，共計(jì)四次。

2019年8月16日，東海東風(fēng)3號(hào)正值成立滿10年前夕，其單位凈值為0.771元，加上此前累計(jì)7次分紅0.23元，累計(jì)凈值為1.001元。自此開(kāi)始，該產(chǎn)品的累計(jì)凈值始終維持在1元以上。

2019年9月4日，東海證券發(fā)布公告稱，已于2019年8月21日~2019年9月3日退出自有資金393949.53份。這也表明東海證券的贖回時(shí)點(diǎn)正是該產(chǎn)品保本期間。

東海東風(fēng)3號(hào)此前發(fā)布的2019年三季報(bào)顯示，截至2019年9月30日，東海證券自有資金參與本集合計(jì)劃為11123896.92份，即1112.39萬(wàn)份，占東海東風(fēng)3號(hào)集合計(jì)劃總份額的比例為20%。

“東海證券自有資金退出，估計(jì)是因?yàn)楫a(chǎn)品資產(chǎn)凈值不斷縮小所致。因?yàn)橐话闳痰淖杂匈Y金不能超過(guò)產(chǎn)品份額的20%，所以隨著產(chǎn)品不斷被客戶贖回，自有資金也不得不退出。”深圳某券商資管人士表示。

2018年10月頒布的《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃運(yùn)作管理規(guī)定》第九條規(guī)定，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)以自有資金參與單個(gè)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的份額不得超過(guò)該計(jì)劃總份額的20%。這一限制性規(guī)定也是沿襲自《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》。

東海東風(fēng)3號(hào)的2019年三季報(bào)也顯示，去年三季度該產(chǎn)品份額從原來(lái)的5759.02萬(wàn)份，減至季度末的5562.05萬(wàn)份，期間被贖回了196.97萬(wàn)份。從上述規(guī)定中，不難發(fā)現(xiàn)此次東海證券自有資金的退出有被動(dòng)減持的味道。

事實(shí)上，這已不是東海證券第一次減持自有資金參與東海東風(fēng)3號(hào)的金額。

2016年9月21日，東海證券發(fā)布公告稱，將于2016年9月28日調(diào)整自有資金所占東海東風(fēng)3號(hào)集合計(jì)劃總份額的比例，自此開(kāi)啟了東海證券自有資金撤退的序幕。

隨后公告顯示，東海證券于2016年9月28日退出自有資金3731.948458萬(wàn)份，也是該產(chǎn)品成立以來(lái)規(guī)模最大的一次退出。東海東風(fēng)3號(hào)2016年發(fā)布的三季報(bào)顯示，2019年三季度期間，東海東風(fēng)3號(hào)的份額從122213321.97份縮減至當(dāng)季度末的81809644.67份，期間被贖回了40403677.3份，即4040.3677萬(wàn)份。按照前述規(guī)定，該季度末東海證券自有資金持有的份額應(yīng)該不超過(guò)81809644.67*20%=16361928.93份，約為1636.19萬(wàn)份。而根據(jù)此前減持公告，其自有資金53681413.51份-37319484.58份=16361928.93份，約為1636.19萬(wàn)份。這也表明經(jīng)過(guò)2016年9月28日的調(diào)整，東海證券自有資金持有東海東風(fēng)3號(hào)的份額正好占到該集合總份額的20%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者整理了東海證券此前發(fā)布的40多份自有資金退出公告，從中可以發(fā)現(xiàn)，東海證券的自有資金在每季度開(kāi)放期都在不斷減持東海東風(fēng)3號(hào)。同時(shí)，東海東風(fēng)3號(hào)過(guò)往的季度運(yùn)作報(bào)告也顯示產(chǎn)品份額在不斷縮減，因此可以認(rèn)為東海證券的自有資金在被動(dòng)地不斷撤出東海東風(fēng)3號(hào)。

新掌門(mén)人：第三次走馬上任

2019年10月28日，東海證券發(fā)布公告稱， 東海證券東風(fēng)3號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃原投資主辦人由楊瑩、朱晨飛共同擔(dān)任，現(xiàn)因工作需要，經(jīng)公司研究決定，自2019年10月28日起改由劉俊擔(dān)任投資主辦人。

有趣的是，此前東海東風(fēng)3號(hào)基金經(jīng)理的任職記錄顯示，這位新上任的“掌門(mén)人”是老面孔，這也是他第三次執(zhí)掌東海東風(fēng)3號(hào)，距離他上一次“掌舵”東海東風(fēng)3號(hào)已有2年多。

東海東風(fēng)3號(hào)歷任投資主辦人一覽（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）

從上述表格中不難發(fā)現(xiàn)，10年內(nèi)，東海東風(fēng)3號(hào)的投資主辦人共有7位，劉俊也是唯一一位連續(xù)3次上任的投資主辦。

劉俊第一次在任時(shí)間為2012年8月31日至2015年12月9日，管理時(shí)間超過(guò)3年，期間任職回報(bào)率為60.46%。

第二次劉俊上任時(shí)間為2017年6月9日至2017年8月7日，只有2個(gè)月，實(shí)際交易日只有50天。不知道這是不是在崗時(shí)間最短的投資主辦？這樣短的任職時(shí)間，即使放在公募基金領(lǐng)域中，估計(jì)也會(huì)書(shū)寫(xiě)下新的記錄。

“這個(gè)任職時(shí)間確實(shí)太短了，一般更換投資主辦或基金經(jīng)理，都會(huì)有一個(gè)調(diào)倉(cāng)換股期。規(guī)模較大的產(chǎn)品，為保持產(chǎn)品穩(wěn)定性，其調(diào)倉(cāng)期至少得3個(gè)月，產(chǎn)品一般要半年左右才能穩(wěn)定。2個(gè)月，50個(gè)交易日，根本做不了什么，更不要說(shuō)體現(xiàn)投資主辦自身的投資風(fēng)格。”某大型券商資管人士分析表示。

為什么劉俊二次執(zhí)掌東海東風(fēng)3號(hào)只干了兩個(gè)月呢？他是被調(diào)整到其他崗位，還是主動(dòng)離職？為什么2年后，他又重新“掌舵”東海東風(fēng)3號(hào)呢？記者查閱了劉俊在東海證券管理的產(chǎn)品的資料。資料顯示，第二次離開(kāi)東海東風(fēng)3號(hào)后2個(gè)月不到，劉俊又擔(dān)任了東海凱石1號(hào)的投資主辦，上任時(shí)間為2017年11月1日。2017年12月18日，劉俊又成為了東海凱石2號(hào)的投資主辦。

此外，以上表格還顯示出，自2017年6月起，東海東風(fēng)3號(hào)的投資主辦人任職期間明顯縮短，楊穎、朱晨飛在任一年時(shí)間不到，劉希輝在任時(shí)間也只有一年半左右。而此前3位投資主辦的任職時(shí)間都在2年以上，首位投資主辦王寶舟的任職時(shí)間則是達(dá)到了3年。

為何東海東風(fēng)3號(hào)近年來(lái)投資主辦人的變動(dòng)頻率在加大呢？

“與美國(guó)的基金經(jīng)理平均任期5年以上相比，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的任職期間是比較短的，這還是和考核機(jī)制有關(guān)，主要是看資管機(jī)會(huì)是否真的把長(zhǎng)期業(yè)績(jī)考核落實(shí)，考核指標(biāo)選擇是否得當(dāng)。不過(guò)近些年來(lái)，隨著資本市場(chǎng)的日趨完善，一些產(chǎn)品的管理人任職期限超過(guò)了10年，涌現(xiàn)出了一批優(yōu)質(zhì)的職業(yè)投資人。”某公募基金資深基金經(jīng)理人士表示。

毫無(wú)疑問(wèn)，頻繁地更換產(chǎn)品管理人，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品本身的運(yùn)作是不利的。上次劉俊干了2個(gè)月總計(jì)50個(gè)交易日，這次他又能干多久呢？

記者就劉俊任職經(jīng)歷的問(wèn)題采訪了東海證券相關(guān)人士，截止發(fā)稿仍未得到答復(fù)。