每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

2019年8月21日，東海東風3號產(chǎn)品迎來了10周歲生日。而就在生日前5天，該產(chǎn)品也收到了一份不錯的生日禮物：累計凈值重新回到1元。

之后剛過半個月的2019年9月4日，東海證券發(fā)布公告稱，公司已贖回此前參與東海東風3號投資的部分資金。

更有趣的事兒接著上演：2019年10月28日，東海東風3號的“掌門人”變更為劉俊。而劉俊也是第三次擔任東海東風3號投資主辦，上一次他干了兩個月，這次他又能呆多久呢？

10歲生日：贖回自有資金超39萬份

先看一下東海東風3號的基本資料。

東海東風3號成立于2009年8月21日，成立規(guī)模為26.84億元，最低參與金額為10萬元，有效認購戶數(shù)為10512戶。東海證券以自有資金人民幣53681413.51元參與其中，并于2009年8月20日全部劃入在本集合計劃托管人中國建設銀行開立的托管賬戶。截至2019年9月30日，該產(chǎn)品的份額降為5562.05萬份。

再簡單看一下東海東風3號的運作情況。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年1月3日，該產(chǎn)品的單位凈值為0.851元，累計凈值為1.081元。根據(jù)東海東風3號發(fā)布的分紅公告統(tǒng)計顯示，過去10年間，東海證券共分紅7次，累計分紅為每份0.23元。其中，2010年的分紅最為密集，每季度均有一次分紅，共計四次。

2019年8月16日，東海東風3號正值成立滿10年前夕，其單位凈值為0.771元，加上此前累計7次分紅0.23元，累計凈值為1.001元。自此開始，該產(chǎn)品的累計凈值始終維持在1元以上。

2019年9月4日，東海證券發(fā)布公告稱，已于2019年8月21日~2019年9月3日退出自有資金393949.53份。這也表明東海證券的贖回時點正是該產(chǎn)品保本期間。

東海東風3號此前發(fā)布的2019年三季報顯示，截至2019年9月30日，東海證券自有資金參與本集合計劃為11123896.92份，即1112.39萬份，占東海東風3號集合計劃總份額的比例為20%。

“東海證券自有資金退出，估計是因為產(chǎn)品資產(chǎn)凈值不斷縮小所致。因為一般券商的自有資金不能超過產(chǎn)品份額的20%，所以隨著產(chǎn)品不斷被客戶贖回，自有資金也不得不退出。”深圳某券商資管人士表示。

2018年10月頒布的《證券期貨經(jīng)營機構私募資產(chǎn)管理計劃運作管理規(guī)定》第九條規(guī)定，證券期貨經(jīng)營機構以自有資金參與單個集合資產(chǎn)管理計劃的份額不得超過該計劃總份額的20%。這一限制性規(guī)定也是沿襲自《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務實施細則》。

東海東風3號的2019年三季報也顯示，去年三季度該產(chǎn)品份額從原來的5759.02萬份，減至季度末的5562.05萬份，期間被贖回了196.97萬份。從上述規(guī)定中，不難發(fā)現(xiàn)此次東海證券自有資金的退出有被動減持的味道。

事實上，這已不是東海證券第一次減持自有資金參與東海東風3號的金額。

2016年9月21日，東海證券發(fā)布公告稱，將于2016年9月28日調(diào)整自有資金所占東海東風3號集合計劃總份額的比例，自此開啟了東海證券自有資金撤退的序幕。

隨后公告顯示，東海證券于2016年9月28日退出自有資金3731.948458萬份，也是該產(chǎn)品成立以來規(guī)模最大的一次退出。東海東風3號2016年發(fā)布的三季報顯示，2019年三季度期間，東海東風3號的份額從122213321.97份縮減至當季度末的81809644.67份，期間被贖回了40403677.3份，即4040.3677萬份。按照前述規(guī)定，該季度末東海證券自有資金持有的份額應該不超過81809644.67*20%=16361928.93份，約為1636.19萬份。而根據(jù)此前減持公告，其自有資金53681413.51份-37319484.58份=16361928.93份，約為1636.19萬份。這也表明經(jīng)過2016年9月28日的調(diào)整，東海證券自有資金持有東海東風3號的份額正好占到該集合總份額的20%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者整理了東海證券此前發(fā)布的40多份自有資金退出公告，從中可以發(fā)現(xiàn)，東海證券的自有資金在每季度開放期都在不斷減持東海東風3號。同時，東海東風3號過往的季度運作報告也顯示產(chǎn)品份額在不斷縮減，因此可以認為東海證券的自有資金在被動地不斷撤出東海東風3號。

新掌門人：第三次走馬上任

2019年10月28日，東海證券發(fā)布公告稱， 東海證券東風3號集合資產(chǎn)管理計劃原投資主辦人由楊瑩、朱晨飛共同擔任，現(xiàn)因工作需要，經(jīng)公司研究決定，自2019年10月28日起改由劉俊擔任投資主辦人。

有趣的是，此前東海東風3號基金經(jīng)理的任職記錄顯示，這位新上任的“掌門人”是老面孔，這也是他第三次執(zhí)掌東海東風3號，距離他上一次“掌舵”東海東風3號已有2年多。

東海東風3號歷任投資主辦人一覽（數(shù)據(jù)來源：Wind）

從上述表格中不難發(fā)現(xiàn)，10年內(nèi)，東海東風3號的投資主辦人共有7位，劉俊也是唯一一位連續(xù)3次上任的投資主辦。

劉俊第一次在任時間為2012年8月31日至2015年12月9日，管理時間超過3年，期間任職回報率為60.46%。

第二次劉俊上任時間為2017年6月9日至2017年8月7日，只有2個月，實際交易日只有50天。不知道這是不是在崗時間最短的投資主辦？這樣短的任職時間，即使放在公募基金領域中，估計也會書寫下新的記錄。

“這個任職時間確實太短了，一般更換投資主辦或基金經(jīng)理，都會有一個調(diào)倉換股期。規(guī)模較大的產(chǎn)品，為保持產(chǎn)品穩(wěn)定性，其調(diào)倉期至少得3個月，產(chǎn)品一般要半年左右才能穩(wěn)定。2個月，50個交易日，根本做不了什么，更不要說體現(xiàn)投資主辦自身的投資風格。”某大型券商資管人士分析表示。

為什么劉俊二次執(zhí)掌東海東風3號只干了兩個月呢？他是被調(diào)整到其他崗位，還是主動離職？為什么2年后，他又重新“掌舵”東海東風3號呢？記者查閱了劉俊在東海證券管理的產(chǎn)品的資料。資料顯示，第二次離開東海東風3號后2個月不到，劉俊又擔任了東海凱石1號的投資主辦，上任時間為2017年11月1日。2017年12月18日，劉俊又成為了東海凱石2號的投資主辦。

此外，以上表格還顯示出，自2017年6月起，東海東風3號的投資主辦人任職期間明顯縮短，楊穎、朱晨飛在任一年時間不到，劉希輝在任時間也只有一年半左右。而此前3位投資主辦的任職時間都在2年以上，首位投資主辦王寶舟的任職時間則是達到了3年。

為何東海東風3號近年來投資主辦人的變動頻率在加大呢？

“與美國的基金經(jīng)理平均任期5年以上相比，國內(nèi)資產(chǎn)管理機構的任職期間是比較短的，這還是和考核機制有關，主要是看資管機會是否真的把長期業(yè)績考核落實，考核指標選擇是否得當。不過近些年來，隨著資本市場的日趨完善，一些產(chǎn)品的管理人任職期限超過了10年，涌現(xiàn)出了一批優(yōu)質(zhì)的職業(yè)投資人。”某公募基金資深基金經(jīng)理人士表示。

毫無疑問，頻繁地更換產(chǎn)品管理人，對理財產(chǎn)品本身的運作是不利的。上次劉俊干了2個月總計50個交易日，這次他又能干多久呢？

記者就劉俊任職經(jīng)歷的問題采訪了東海證券相關人士，截止發(fā)稿仍未得到答復。