每經記者 靳水平    每經編輯 陳俊杰    

證監(jiān)會對再融資松綁后，近來不少上市公司紛紛拋出定增方案。不過，有的上市公司定增是為了加碼主業(yè)，而有的上市公司定增則是為了償債和補充流動資金，聚燦光電就屬于后者。2月18日，聚燦光電（300708，SZ）拋出了一份逾6億元的定增方案，扣除發(fā)行費用后全部用于償還銀行貸款和補充流動資金。

眼下，對于聚燦光電來說，主業(yè)經營實在不容樂觀，扣非凈利潤已經連續(xù)兩年為負，不僅如此，公司負債率也遠遠高于三安光電、乾照光電等同行。新規(guī)之下，融資需求對于聚燦光電來說顯得尤為急切。

定增不超6.03億元

據(jù)聚燦光電公告，本次定增發(fā)行價格為11.29元/股，不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%。擬募集資金不超過6.03億元，其中4億元用于償還債務，剩余資金補充流動資金。

發(fā)行對象方面，據(jù)聚燦光電披露，為潘華榮、孫永杰等9名特定發(fā)行對象，其中潘華榮、孫永杰構成關聯(lián)關系。全部特定發(fā)行對象均以現(xiàn)金方式認購公司本次非公開發(fā)行的股份。

當下，潘華榮持有公司 28.81%的股份，為公司控股股東和實際控制人。而此次定增中，潘華榮參與認購數(shù)量最多，達到1800萬股，認購金額上限為2.03億元。

再融資新規(guī)拓寬了融資渠道，上市公司紛紛拋出定增案，來發(fā)展主業(yè)或者償債補血。而對于聚燦光電來說，本次定增主要是為了后者。這緣于公司業(yè)績表現(xiàn)不容樂觀，而公司負債率更是遠遠高于同行，對于公司來說，融資顯得尤為急切。

《每日經濟新聞》記者梳理公司2017年~2019年年報發(fā)現(xiàn)，公司期內凈利潤連續(xù)下滑，分別為1.1億元、2037.16萬元和814.43萬元，而反映主業(yè)的扣非凈利潤方面，上述期內分別為8856.73萬元、-1.22億元、-5983.61萬元。

也就是說，得益于非經常損益，公司在2018年和2019年才能得以“轉正”。2018年和2019年，聚燦光電的非經常損益主要來自政府補助以及處置相關資產，但這畢竟不是長久之計，如何提升主業(yè)經營能力，實現(xiàn)扣非凈利潤增長，才是應有之義。

主業(yè)經營鮮見起色，而聚燦光電的應收賬款近來年卻逐年攀升。2017年~2019年，公司應收賬款賬面金額分別為1.61億元、2.31億元和4.01億元，三年翻倍。與同行業(yè)上市公司相比，公司資產負債率較高，流動性較弱，2019年，聚燦光電的資產負債率為72.89%，同行華燦光電、乾照光電、三安光電的負債率分別為58.31%、57.65%、25.64% 。

控股股東參與認購

聚燦光電披露的定增方案顯示，此次定增對象共有9人。公司前十大股東中，公司實控人潘華榮、第二大股東孫永杰以及第九大股東鄭素嬋均參與了此次非公開發(fā)行認購。具體來看，潘華榮認購1800萬股、孫永杰認購940萬股、鄭素嬋認購450萬股，認購金額上限分別為2.03億元、1.06億元、5080萬元。

其中，潘華榮與孫永杰構成關聯(lián)關系，孫永杰系公司控股股東潘華榮表弟，其在本次發(fā)行前持有公司 4700萬股，持股比例 18.08%。此次兩者合計認購占募資總額的50%以上。

按照本次發(fā)行特定發(fā)行對象認購股份數(shù)量上限計算，發(fā)行完成后潘華榮持有聚燦光電 29.64%的股份，為公司單一最大股東，仍為公司控股股東和實際控制人。因此，本次發(fā)行不會導致公司實際控制權發(fā)生變化。

不過，有意思的是，實控人潘華榮和孫永杰所持大部分股份已經質押。潘華榮持有7487萬股、其中質押4560萬股，質押比例為60.9%，孫永杰所持4700萬股，質押股份數(shù)為3290萬股，質押比例為70%。兩者質押的目的多為融資。

對此，2月20日，香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，這種情況在A股很常見。對于上市公司來說，肯定需要更多的資金。在定增融資的時候，會給予很大的折扣。而定增在很大程度上，也會對上市公司控制權攤薄，如果公司大股東不是要考慮轉讓控制權的話，一般都會參與公司的定增。

“如果沒錢的話，就會采取質押等方式，因為大股東的預期是股票定增完成，對于上市公司來說，股價基本上都會往上走，那么認購方也會認為，股價向上走的收益，也會遠大于質押所付出的成本”。沈萌稱。

今年2月以來，聚燦光電股價漲幅為12.79%。今日，聚燦光電股價低開低走，截至發(fā)稿，每股報收15.74元/股，換手率為9.95%。

封面圖片來源：攝圖網