每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

受到疫情和油價(jià)下跌雙重影響，當(dāng)前海外金融市場(chǎng)出現(xiàn)了自2008年全球金融危機(jī)以來最大的恐慌性拋售，此次疫情加大了市場(chǎng)對(duì)不確定性的擔(dān)憂。而近期國(guó)際油價(jià)暴跌，疊加外圍市場(chǎng)出現(xiàn)的暴跌，使得美股股指進(jìn)入技術(shù)性熊市，談到新冠肺炎病毒，連股神巴菲特都認(rèn)為，我活了89歲也沒見過這場(chǎng)面。值得注意的是，外圍市場(chǎng)進(jìn)入技術(shù)性熊市，而A股市場(chǎng)風(fēng)景獨(dú)好，或成資金避風(fēng)港，目前無論從基本面來看，還是技術(shù)面來看，多種跡象表明，大盤反彈的腳步越來越近。

私募發(fā)新火熱備案近3000只，機(jī)構(gòu)調(diào)研近一月暴增133%

今年以來，私募基金發(fā)行產(chǎn)品提速，隨著市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)的提升以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提高，這也是私募機(jī)構(gòu)發(fā)行產(chǎn)品的好時(shí)點(diǎn)。尤其是在基金業(yè)協(xié)會(huì)宣布，自2020年2月7日起，協(xié)會(huì)對(duì)持續(xù)合規(guī)運(yùn)行、信用狀況良好的私募基金管理人，試行“分道制+抽查制”方式辦理私募基金產(chǎn)品備案，私募更為積極。據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至3月11日，年內(nèi)私募共備案2930只新產(chǎn)品，相比于去年同期增長(zhǎng)了近155%。泛海投資基金自今年以來，截至目前，在新產(chǎn)品備案數(shù)量上拔得頭籌，旗下合計(jì)有24只新產(chǎn)品成功備案。

在“分道制+抽查制”的背景下，頭部私募產(chǎn)品備案比較積極，比如景林資產(chǎn)、凱豐投資、盈峰資本、重陽投資等百億級(jí)私募在節(jié)后紛紛發(fā)行新產(chǎn)品。如淡水泉在今年以來合計(jì)備案了10只私募基金；景林資產(chǎn)今年以來合計(jì)備案了13只新產(chǎn)品；盤京投資今年以來備案6只私募產(chǎn)品。除了景林資產(chǎn)、盤京投資等百億級(jí)私募在今年積極成立新的產(chǎn)品外，還有東方港灣投資和林園投資也都成立了新產(chǎn)品。量化私募如靈均投資從2020年以來，合計(jì)備案了17只新產(chǎn)品。外資私募中，瑞銀資產(chǎn)更是在同一天備案了4只產(chǎn)品，3只為股票型。

上市公司年報(bào)披露進(jìn)入密集期，從去年開始的科技股行情到目前也到了交卷時(shí)刻，此時(shí)受到新冠肺炎疫情的影響，機(jī)構(gòu)的調(diào)研熱情并未消退，并且開啟了“云調(diào)研”模式。據(jù)東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，截至3月8日，近一月機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)13060次，較前期增加了7475次，增加幅度133.8%，其中科技股的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)成為機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。而王亞偉等頂級(jí)私募“風(fēng)格突變”調(diào)研了不少消費(fèi)股。此外也有私募瞄準(zhǔn)年報(bào)窗口進(jìn)行個(gè)股深度掘金，關(guān)注年報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期、基本面拐點(diǎn)的個(gè)股。

據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在2月下旬疫情逐步得到控制，基金經(jīng)理信心開始回升。對(duì)于3月份A股行情，3.82%的持極度樂觀態(tài)度，38.93%的基金經(jīng)理持樂觀態(tài)度，相比上個(gè)月樂觀和極度樂觀總比例有所增加，45.04%的基金經(jīng)理持中性的觀點(diǎn)。

技術(shù)派資深分析人士汪平：大盤短線反彈的腳步越來越近

對(duì)于市場(chǎng)后期走勢(shì)，市場(chǎng)資深分析人士汪平從技術(shù)分析的角度做了分析，汪平認(rèn)為，今日市場(chǎng)指數(shù)的趨勢(shì)結(jié)構(gòu)并沒有變化，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)仍然在強(qiáng)空區(qū)，上證指數(shù)也還是在震蕩大平臺(tái)之下。用這種大周期觀察法，市場(chǎng)的一些無效變化會(huì)被過濾掉，比如這段時(shí)間受外盤的影響，市場(chǎng)反復(fù)的高開或低開，這種雜波會(huì)被長(zhǎng)趨勢(shì)所過濾，很明顯大盤還處于弱勢(shì)格局。

在整個(gè)弱空、強(qiáng)空區(qū)，板塊（包括很多個(gè)股）的上漲都是不持續(xù)的，雖然我們可以拋開指數(shù)炒個(gè)股，但是要理解各個(gè)強(qiáng)弱區(qū)間個(gè)股的炒作也有不同的特點(diǎn)，在強(qiáng)多區(qū)炒作具備持續(xù)性，買得或早或晚一些都無所謂；在弱空和強(qiáng)空區(qū)，由于市場(chǎng)反復(fù)震蕩的特性，所以買賣點(diǎn)都要很精確，這樣才能不至于坐錯(cuò)車，這也是我們所說的，對(duì)交易者能力的要求。

回到細(xì)節(jié)，我們觀察上證指數(shù)可以發(fā)現(xiàn)，滬指近期有個(gè)5個(gè)交易日左右的運(yùn)行節(jié)奏：2月24日~2月28日，調(diào)整5個(gè)交易日，3月2日~3月5日，反彈4個(gè)交易日，3月6日~3月12日，調(diào)整了5個(gè)交易日，那么按照這個(gè)規(guī)律，大盤今日或明日很可能會(huì)見到短線低點(diǎn)。同時(shí)，上證指數(shù)、深成指和創(chuàng)業(yè)板指三大指數(shù)收盤同步形成了15分鐘的底背離結(jié)構(gòu)，上證指數(shù)和深成指的30分鐘線也處于鈍化狀態(tài)，形成30分鐘底背離結(jié)構(gòu)的概率大。綜合判斷，大盤短線反彈的腳步越來越近。

五大頂級(jí)私募看市：如果公司盈利有增長(zhǎng)，股價(jià)短期回調(diào)的坑是可以填平的

重陽投資：受到疫情和油價(jià)下跌雙重影響，當(dāng)前海外金融市場(chǎng)出現(xiàn)了自2008年全球金融危機(jī)以來最大的恐慌性拋售，加大了市場(chǎng)對(duì)不確定性的擔(dān)憂。投資者在關(guān)注到海外市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的同時(shí)，也應(yīng)看到全球新一輪降息潮。整體而言，海外降息潮對(duì)金融市場(chǎng)的影響大于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其降息潮提高了權(quán)益類資產(chǎn)的相對(duì)價(jià)值，新興市場(chǎng)股票將顯著受益。一旦疫情在海外得到控制，資金將大幅流入新興市場(chǎng)股市。中國(guó)作為在疫情中率先得到控制、應(yīng)對(duì)得當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)體，A股和港股資產(chǎn)都將因此受益。

星石投資：實(shí)際上這次疫情我們可以參考金融危機(jī)，從2008年9月15日雷曼兄弟破產(chǎn)到2009年的最低點(diǎn)時(shí)道瓊斯指數(shù)跌了40%，而這幾天美股股指跌幅已經(jīng)達(dá)到20%。實(shí)際目前經(jīng)濟(jì)金融情況完全沒有金融危機(jī)時(shí)期那么糟糕，本來疫情是短期沖擊，轉(zhuǎn)化成長(zhǎng)期危機(jī)的可能性比較小，其次美國(guó)的經(jīng)濟(jì)也并不差，對(duì)A股的拖累也不用太擔(dān)憂。疫情沖擊之下，科技的基本面支撐依然較強(qiáng)，并更加受益于力度加大的寬松政策，科技板塊是全年的投資主線，近期管理層多次提及加快5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)。新基建作為對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行的手段之一，未來節(jié)奏有望進(jìn)一步加快，因此中期來看科技板塊具備較強(qiáng)的景氣度和基本面支撐。

清和泉資本：我們總體判斷海外市場(chǎng)的表現(xiàn)類似于A股春節(jié)后的波動(dòng)，海外市場(chǎng)的下跌幅度和時(shí)間跨度比A股要來得激烈一些，這對(duì)A股形成了明顯的負(fù)反饋。當(dāng)下中國(guó)已經(jīng)逐步走出疫情的影響，日韓也已經(jīng)出現(xiàn)新增病例的拐點(diǎn)，歐美市場(chǎng)的下跌影響了A股的短期風(fēng)險(xiǎn)偏好，但對(duì)于新資金來說，是擇機(jī)買入優(yōu)質(zhì)內(nèi)需型公司和長(zhǎng)期成長(zhǎng)型公司的好時(shí)刻。從我們的近期操作來看，一方面我們會(huì)盡量規(guī)避受全球產(chǎn)業(yè)鏈影響較大的個(gè)股。另一方面我們?cè)诜e極等待內(nèi)需型高ROE資產(chǎn)的買入機(jī)會(huì)，我們?nèi)匀豢春糜?G大周期帶來的科技成長(zhǎng)股的表現(xiàn)，中國(guó)供應(yīng)鏈在此次疫情之后會(huì)更加凸顯出全球競(jìng)爭(zhēng)力。

和聚投資：國(guó)內(nèi)疫情正趨向好轉(zhuǎn)，各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)的節(jié)奏在明顯加快。政策逆周期調(diào)節(jié)力度不斷加強(qiáng)，多維度的政策組合拳逐步落地。流動(dòng)性環(huán)境依然寬松，流動(dòng)性有望更多的進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)?？梢灶A(yù)期的是，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有望加速恢復(fù)。堅(jiān)定投資于新經(jīng)濟(jì)。管理層多次強(qiáng)調(diào)，繼續(xù)加大新型基建力度，包括5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、新材料、生物技術(shù)、人工智能等領(lǐng)域?？萍紴榇淼男滦突ㄊ俏磥硪欢螘r(shí)期政策發(fā)力的重點(diǎn)，財(cái)政、地方政府、國(guó)有企業(yè)等部門會(huì)圍繞科技基建積極開展工作?？春靡钥萍紴榇淼男陆?jīng)濟(jì)領(lǐng)域，目前很多子行業(yè)處在顯著的景氣上行階段，是難得的投資窗口期。

朱雀基金：市場(chǎng)下跌較多，海外波動(dòng)較大，我們認(rèn)為還夠不上經(jīng)濟(jì)危機(jī)或金融危機(jī)的程度。從疫情角度，中國(guó)已進(jìn)入修復(fù)期，疫情在部分國(guó)家擴(kuò)散的同時(shí)，在部分國(guó)家顯出受控好轉(zhuǎn)跡象，隨著越來越多的國(guó)家正在走過第一階段，疫情的拐點(diǎn)終會(huì)來臨。目前，標(biāo)普500指數(shù)的靜態(tài)PE是20倍，PB是3倍，處于歷史中偏高位。如果動(dòng)態(tài)觀察疫情和政策的變化，我們認(rèn)為不必悲觀，短期企穩(wěn)的可能性還是很大的。從政策角度，中美在貨幣和財(cái)政政策方面都還有進(jìn)一步對(duì)沖的空間。在貨幣政策總體寬松的背景下，相比于估值、ROE等，增長(zhǎng)是最重要的指標(biāo)。如果公司盈利有增長(zhǎng)，股價(jià)短期回調(diào)的坑都是可以填平的，是買入的機(jī)會(huì)。

封面圖來自：攝圖網(wǎng)