每經(jīng)記者 葉峰    每經(jīng)編輯 吳永久    

美股周三收盤重挫，道指失守20000點關(guān)口，但萬億巨頭沃爾瑪卻逆勢創(chuàng)新高。有意思的是，在2008年金融危機期間，沃爾瑪曾一度大漲超50%，如今再度強勢，引人關(guān)注。今日A股商業(yè)連鎖板塊應(yīng)聲而起，上演漲停潮！

萬億市值沃爾瑪逆勢創(chuàng)新高

美股周三收盤重挫，道指失守20000點關(guān)口，股指延續(xù)了近來的劇烈震蕩格局。盤中標(biāo)普指數(shù)暴跌7%觸發(fā)熔斷機制。截至收盤，道指下跌1338.46點，跌幅6.30%，報19898.92點；納指跌4.70%，報6989.84點；標(biāo)普500指數(shù)跌5.18%，報2398.10點。

不過，在這種形勢下，零售巨頭沃爾瑪（NYSE:WMT）的股價卻逆市創(chuàng)下新高，表現(xiàn)出了罕見的強勢跡象，盤中一度上漲至128.08美元。截至收盤，沃爾瑪股價報122.58美元，漲2.78%，盤后交易中，漲1.69%，盤后價為124.7美元。最新市值達到3478億美元，折合人民幣市值達2.4萬億元。

瑞士信貸將沃爾瑪?shù)脑u級從“中性”上調(diào)至“跑贏大盤”，該行預(yù)期沃爾瑪2021財年的每股收益為5.20美元，預(yù)計可比銷售額增長3.8%(此前為2.8%)，給予目標(biāo)價127美元。該行認(rèn)為消費者行為模式的改變將有益于這家零售巨頭。

近來，網(wǎng)上購物越來越方便，消費者享受網(wǎng)下配送的便利，新的零售商和零售模式出現(xiàn)在消費者面前，他們可以在更多的渠道購買更多類別的商品。這種變化或許有利于沃爾瑪保證客戶忠誠度，因為它投資于建設(shè)網(wǎng)上購物的基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)和人才。公共衛(wèi)生事件的蔓延加速了消費者購物的頻率，消費者沖動性的消費，比如囤貨等，這將提升沃爾瑪?shù)匿N售。

不過，目前沃爾瑪股價盤中高點已超過瑞士信貸給出的目標(biāo)價127美元。

值得注意的是，在2008年金融危機中，沃爾瑪股價一度逆勢上漲超50%。從2007年5月18日~2008年9月26日期間看，沃爾瑪股價從最低31.45美元，一路走高，最高漲至48.55美元，期間完全不受道指同期近3000點下跌的影響，也絲毫感覺不到金融危機的氛圍。

沃爾瑪股價周K線圖（2007年5月~2008年9月）

今年2月24日以來，歐美主要股指均大幅下跌。其中，道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅超過30%，多數(shù)公司跌幅超過20%，但只有沃爾瑪、沃爾格林聯(lián)合博姿兩家公司逆勢上漲，他們均屬日常消費行業(yè)。

數(shù)據(jù)來源：wind

A股板塊應(yīng)聲而起上演漲停潮

受沃爾瑪股價強勢影響，今日A股相關(guān)板塊應(yīng)聲而起，商業(yè)城、中央商場、上海九百等13只個股集體漲停，其中三江購物、華聯(lián)綜超等更是一字漲停。

從板塊指數(shù)看，商業(yè)連鎖指數(shù)今日大漲2.1%，除去權(quán)重的平均漲幅更是高達2.82%，而今日滬指和深成指分別下跌0.98%和0.1%。

消息面上，在疫情不確定性因素下，各地也紛紛開始出臺刺激消費的政策，或提振零售行業(yè)的業(yè)績。

南京將發(fā)放總額3.18億元的消費券，浙江將推出總價達10億元的文旅消費券和1億元的文旅消費大紅包，濟南推出2000萬元的文旅消費券，銀川市興慶區(qū)計劃投入500萬元發(fā)放餐飲消費券……一波總額超過14億元的消費券紅包正在路上。

整體來看，各地消費券的適用范圍有所差別，但主要聚焦于此次受疫情沖擊較大、面對面接觸消費的餐飲、文旅兩大領(lǐng)域。

有市場分析人士表示，消費券有利于短期內(nèi)刺激消費回暖。更重要的是，消費券可以針對餐飲、旅游等特定消費領(lǐng)域發(fā)放，其拉動消費的指向更加明確。

山西證券表示，疫情在客觀上促進了新興業(yè)態(tài)的快速發(fā)展和線上滲透率的大幅提升，為了應(yīng)對疫情帶來的不利影響，實體零售企業(yè)積極開拓線上業(yè)務(wù)，推進線上線下融合發(fā)展，促進我國消費品市場轉(zhuǎn)型升級和供給結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

在線上消費逆勢增長、滲透率不斷提升的消費環(huán)境中，建議關(guān)注消費供需兩端的結(jié)構(gòu)性優(yōu)化變遷，中等收入群體擴大帶來的下沉市場消費潛力釋放，以及實體零售企業(yè)對線上線下融合的推進力度，重點關(guān)注線上渠道占比較高、積極布局下沉市場、供應(yīng)鏈優(yōu)勢明顯，集中度得以提升的細(xì)分行業(yè)，主要關(guān)注以下幾條主線：

1）肉類驅(qū)動食品 CPI 上漲+必選消費抗風(fēng)險韌性強，線上到家業(yè)務(wù)提振超市板塊業(yè)績和同店增速，自建供應(yīng)鏈渠道優(yōu)勢得以凸顯：永輝超市，家家悅；

2）疫情推動消費習(xí)慣變遷，線上渠道價值重估，下沉市場增量潛力較大，行業(yè)集中度提升進程中剛需屬性細(xì)分板塊具備較強成長性：蘇寧易購、珀萊雅；

3）中長期看實體零售渠道仍然具備一定競爭優(yōu)勢，細(xì)分行業(yè)龍頭具備估值修復(fù)的機會：愛嬰室。

萬聯(lián)證券表示，近日隨著疫情趨于緩和，全國多家百貨商場已恢復(fù)營業(yè)并紛紛醞釀提振消費行動。由于疫情期間，人們堅守家中，此前被壓抑的消費欲望有望隨著百貨商超大力度的提振消費活動而“報復(fù)性”地釋放。建議關(guān)注疫情下受益于必需消費的超市公司、疫情后有望出現(xiàn)反彈的低估值百貨公司。

（1）疫情推動下，受益于必需消費的商超企業(yè)：永輝超市、家家悅、紅旗連鎖等；

（2）處于估值低位的百貨企業(yè)：天虹股份、王府井等。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)