A股分拆上市又增新案例。延安必康發(fā)布重磅公告，擬將其控股子公司江蘇九九久科技有限公司分拆至深交所創(chuàng)業(yè)板上市，九九久科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為新能源、新材料、藥物中間體。這是深市第二例分拆上市案例，也是民營(yíng)企業(yè)第三例分拆案例。

去年12月，《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》發(fā)布，隨后中國(guó)鐵建、上海建工、東山精密、生益科技等8家公司先后公告了分拆上市預(yù)案，如今延安必康也加入分拆上市行列。延安必康公告，終止之前與深圳市前海弘泰基金管理有限公司簽署的九九久科技股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議，擬將九九久科技分拆至深交所創(chuàng)業(yè)板上市。本次分拆完成后，延安必康的股權(quán)結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生變化，且仍將維持對(duì)九九久科技的控制權(quán)。目前該預(yù)案已經(jīng)通過(guò)董事會(huì)審議通過(guò)，后續(xù)還需要股東大會(huì)審議通過(guò)，以及九九久科技董事會(huì)、股東大會(huì)審議通過(guò)。本次發(fā)行將以詢價(jià)的方式確定發(fā)行價(jià)格，待九九久科技股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)且監(jiān)管部門核準(zhǔn)后確定發(fā)行時(shí)間。

分拆上市有利于延安必康突出主業(yè)

延安必康此次計(jì)劃分拆九九久科技至創(chuàng)業(yè)板上市，完全符合相關(guān)法律法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)延安必康，九九久科技、資本市場(chǎng)各方都具有積極意義。對(duì)延安必康而言，本次分拆有利于公司突出主業(yè)、增強(qiáng)獨(dú)立性。延安必康體系內(nèi)的主營(yíng)業(yè)務(wù)分為四大板塊，以“醫(yī)藥+化工”雙主業(yè)的模式運(yùn)行。本次分拆上市后，公司及下屬其他企業(yè)將繼續(xù)專注發(fā)展醫(yī)藥板塊的主營(yíng)業(yè)務(wù)，突出公司在醫(yī)藥制造及銷售方面的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步增強(qiáng)公司獨(dú)立性。分拆后九九久科技還在上市公司合并報(bào)表范圍內(nèi)，上市公司仍有收益權(quán)。九九久科技在新能源新材料領(lǐng)域具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，分拆上市后，九九久科技將享受更合理的估值，延安必康的估值也有望同步提升。新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東就認(rèn)為，通過(guò)不同市場(chǎng)估值差異，子公司分拆上市后將獲得更高的估值和市場(chǎng)認(rèn)可度，提升母公司資本利得進(jìn)而影響母公司市值。分拆后子公司作為獨(dú)立上市主體，更有利于股東對(duì)公司做出準(zhǔn)確的價(jià)值判斷，在提升股東自身利益的同時(shí)，增加公司的價(jià)值。

分拆上市或有利于九九久增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力

對(duì)九九久科技而言，分拆上市或更有利于提升九九久科技的品牌知名度和市場(chǎng)影響力，保持企業(yè)創(chuàng)新活力，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)其業(yè)務(wù)板塊的做大做強(qiáng)。九九久科技核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升將有助于強(qiáng)化其在新能源、新材料及藥物中間體行業(yè)的地位、市場(chǎng)份額及盈利能力，有效深化戰(zhàn)略布局，能夠進(jìn)一步提升公司資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)防范能力，增強(qiáng)綜合優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)持續(xù)健康的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。九九久科技所處的行業(yè)屬于資金密集型，本次分拆上市將為九九久科技提供獨(dú)立的資金募集平臺(tái)，其可直接從資本市場(chǎng)獲得股權(quán)或債務(wù)融資以應(yīng)對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)及未來(lái)擴(kuò)張的資金需求，加速發(fā)展并改善經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)表現(xiàn)，從而為延安必康和九九久科技的股東提供更高的回報(bào)。本次分拆上市后，九九久科技潛在價(jià)值在資本市場(chǎng)得到充分體現(xiàn)的同時(shí)，可以借助資本市場(chǎng)進(jìn)一步優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)。

綜合來(lái)看，本次分拆上市對(duì)延安必康、九九久科技和市場(chǎng)各方都具有積極意義。延安必康、九九久科技各自將更加突出主業(yè)，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)提升各自估值，或給各級(jí)股東帶來(lái)更好的回報(bào)。

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