每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

由于套利資金的涌入，原油基金已經(jīng)連續(xù)兩天跌停，但截至今日午間收盤，依然有將近300萬手的封單。根據(jù)封單量以及場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外的價(jià)差，下個(gè)交易日大概率還將繼續(xù)跌停。而記者注意到，不少投資者還不知道怎么回事，依然在不斷買入。

對(duì)于投資者來說，買入就意味著還有可能“吃”到一兩個(gè)跌停板，因此抄底之前不妨先了解其中的風(fēng)險(xiǎn)。

或?qū)⒚媾R繼續(xù)跌停

易方達(dá)原油基金可以說是這兩天基金市場(chǎng)上關(guān)注度非常高的一只基金。

昨天和今天，該基金已經(jīng)連續(xù)兩天跌停。而在跌停之前的5個(gè)交易日，該基金連續(xù)上漲，5天時(shí)間漲幅超24%。不過隨著這兩天的連續(xù)跌停，其已經(jīng)基本上抹平了之前5天的漲幅。

很多投資者完全不知道發(fā)生了什么事，看到前幾天一直在漲就追了進(jìn)去，一進(jìn)去之后，連著吃到兩個(gè)跌停板。

圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

不僅如此，每經(jīng)記者注意到，昨天和今天，在該基金牢牢封在跌停板的時(shí)候，依然有不少投資者持續(xù)在買入。從交易量來看，昨天的成交額是3405萬元，今天上午的成交額更是已經(jīng)超過了昨天全天成交額，達(dá)到3674萬元。

二級(jí)市場(chǎng)有買就有賣，這些買入的投資者，其實(shí)接的正是套利資金來勢(shì)洶洶的“刀子”。盡管刀子很鋒利，但這些投資者似乎并沒有感覺到，涌入的資金一天比一天多。

要知道截至今日午間收盤，跌停板上的封單量依然超過了280萬手。另外，目前二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格為0.764元，而場(chǎng)外3月25日的凈值依然只有0.5712元，價(jià)差超過30%。以這樣的封單量和如此高的價(jià)差，下個(gè)交易日（下周一）大概率還會(huì)繼續(xù)跌停。

甚至如果這兩天基金的重倉品種沒有太好表現(xiàn)的話，那么有可能會(huì)再連續(xù)出現(xiàn)兩天的跌停，才能夠使得二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格與基金凈值的價(jià)差有所收斂。如果是出現(xiàn)這樣的情況，那么今天買入的投資者，面臨著還有一兩個(gè)跌停板的風(fēng)險(xiǎn)。

因此，對(duì)于急切抄底的投資者來說，一定要非常謹(jǐn)慎，最好是看到打開跌停之后，再對(duì)比場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外的價(jià)差進(jìn)一步做決定。

套利攻略詳解

當(dāng)然，跌停的另一面，是部分投資者實(shí)現(xiàn)了成功套利，那么這部分投資者又是如何做到的呢？接下來，記者就來詳解這個(gè)套利過程。

眾所周知，之前原油價(jià)格大跌，不少基金的凈值大幅下挫，但由于場(chǎng)內(nèi)有10%的跌停限制，使得一段時(shí)間下來之后，場(chǎng)外的凈值和場(chǎng)內(nèi)的價(jià)格出現(xiàn)了巨大的價(jià)差，這時(shí)候大多數(shù)的基金都關(guān)閉了申購?fù)ǖ馈?/p>

不過在3月23日和3月24日，原油基金短暫打開了申購，同時(shí)限制單日單賬戶只能申購500元。對(duì)于投資者來說，此時(shí)最為簡(jiǎn)單的操作就是通過場(chǎng)內(nèi)申購基金，然后等待，T+3日到賬之后賣出。

以某券商的界面舉例，在券商的APP中找到場(chǎng)內(nèi)基金這個(gè)選項(xiàng)，然后輸入代碼、金額，注意不要超額，然后點(diǎn)擊提交即可。

圖片來源：某券商APP截圖

一般來說，T+2日晚上等券商當(dāng)天的數(shù)據(jù)清算結(jié)束之后，就能看到基金躺在賬戶里面。到了T+3日，由于存在巨大的價(jià)差，必定會(huì)以跌停價(jià)開盤，所以不需要等到開盤再掛單，盡量早掛單，這樣才能搶在第一時(shí)間成交。

從昨天來看，100多萬手到收盤時(shí)都沒成交，基本上就屬于掛單掛得太晚，只能慢慢排隊(duì)。也就是說，雖然有套利機(jī)會(huì)，但是這些投資者昨天沒有成交，套利并沒有成功。

套利同樣存在風(fēng)險(xiǎn)

以原油基金為例，有投資者告訴記者，根據(jù)其這兩天的操作，昨天的套利收益是55%，今天的套利收益是34%，可以說相當(dāng)可觀。不過，投資者也不要因此就認(rèn)為套利完全沒有風(fēng)險(xiǎn)。

首先，上述已經(jīng)提到的不能成交的風(fēng)險(xiǎn)，即使你進(jìn)行了申購，但是如果T+3日到賬之后，你掛單太遲，只能慢慢排隊(duì)，那么就可能沒有機(jī)會(huì)成交。如果每天掛單都很遲，那么有可能你只是天天在排隊(duì)，無法實(shí)現(xiàn)套利，這是操作層面的風(fēng)險(xiǎn)。

其次，價(jià)差的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)你申購以后，由于要T+3日到賬后才能賣出，在這幾天時(shí)間里面，如果二級(jí)市場(chǎng)大幅下挫，那么很可能就變成了高買低賣。

以某只石油基金為例，假設(shè)你在3月11日開盤時(shí)看到，開盤價(jià)為0.747元，而3月9日的凈值為0.647元（QDII凈值一般為T+2日公布），看上去有超過15%的價(jià)差。但如果這時(shí)候選擇套利進(jìn)行申購，相當(dāng)于是以3月11日的凈值0.649元申購成功，t+3日之后，3月16日（中間隔了一個(gè)周末）基金的場(chǎng)內(nèi)價(jià)格，開盤價(jià)為0.648元、收盤價(jià)為0.627元，不管哪個(gè)價(jià)格成交，那么不僅沒有套利成功，甚至是有小幅虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

可見，不要因?yàn)檫@幾天易方達(dá)原油基金出現(xiàn)的套利機(jī)會(huì)，就認(rèn)為套利不存在任何風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于投資者來說，套利機(jī)會(huì)可以把握，但其中的風(fēng)險(xiǎn)同樣不容忽視。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)