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每經(jīng)記者 陳晨 每經(jīng)編輯 謝欣 

27日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布答記者問表示，部分證券公司逐步出現(xiàn)集團(tuán)化經(jīng)營發(fā)展態(tài)勢，有必要將行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控邊界從母公司層面擴(kuò)展至合并報(bào)表視角。

經(jīng)行業(yè)互評(píng)和外部專家評(píng)審，中金公司、招商證券、中信證券、華泰證券、中信建投、國泰君安6家證券公司已基本建立能夠有效覆蓋各類風(fēng)險(xiǎn)、各業(yè)務(wù)條線、各子孫公司的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，初步具備實(shí)施并表監(jiān)管條件。證監(jiān)會(huì)決定將上述6家證券公司納入首批并表監(jiān)管試點(diǎn)范圍。 

首批6家券商入圍并表監(jiān)管試點(diǎn)

自2016年醞釀的證券公司并表監(jiān)管工作邁出了實(shí)質(zhì)性一步。

27日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的答記者問表示，近年來，境內(nèi)資本市場持續(xù)發(fā)展，部分證券公司逐步出現(xiàn)集團(tuán)化經(jīng)營發(fā)展態(tài)勢，有必要將行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控邊界從母公司層面擴(kuò)展至合并報(bào)表視角，以利于更全面、及時(shí)、有效地評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，促使行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。在當(dāng)前疫情環(huán)境下，也有利于中介機(jī)構(gòu)更好服務(wù)資本市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，2016年6月，證監(jiān)會(huì)修訂了《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》（以下簡稱《風(fēng)控辦法》），要求證券公司建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，并提出推動(dòng)并表監(jiān)管的中期安排。2017年4月，根據(jù)部分證券公司申請，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)證券行業(yè)并表監(jiān)管試點(diǎn)前期工作。

兩年來，相關(guān)證券公司持續(xù)加大投入，健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系，完善風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，梳理風(fēng)險(xiǎn)管理流程，儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)管理人才。2018年9月、2019年11月，經(jīng)行業(yè)互評(píng)和外部專家評(píng)審，中金公司、招商證券、中信證券、華泰證券、中信建投、國泰君安6家證券公司已基本建立能夠有效覆蓋各類風(fēng)險(xiǎn)、各業(yè)務(wù)條線、各子孫公司的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，初步具備實(shí)施并表監(jiān)管條件。證監(jiān)會(huì)決定將上述6家證券公司納入首批并表監(jiān)管試點(diǎn)范圍。

具體而言，證監(jiān)會(huì)將根據(jù)《風(fēng)控辦法》規(guī)定，逐步允許參與試點(diǎn)機(jī)構(gòu)試行更為靈活的風(fēng)控指標(biāo)體系。初期，綜合考慮試點(diǎn)機(jī)構(gòu)對外投資資本占用情況，對試點(diǎn)機(jī)構(gòu)母公司風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算系數(shù)由0.7調(diào)降至0.5，表內(nèi)外資產(chǎn)總額計(jì)算系數(shù)由1降至0.7；同時(shí)持續(xù)監(jiān)測試點(diǎn)機(jī)構(gòu)已建立風(fēng)控體系運(yùn)行及合并風(fēng)控指標(biāo)信息的有效性。待相關(guān)機(jī)制運(yùn)行成熟后，逐步過渡至直接基于合并報(bào)表實(shí)施風(fēng)控指標(biāo)監(jiān)管。

證監(jiān)會(huì)表示，將持續(xù)跟蹤、評(píng)估試點(diǎn)效果，始終秉持審慎監(jiān)管理念，合理、穩(wěn)步推進(jìn)試點(diǎn)進(jìn)程。

子公司對集團(tuán)收入貢獻(xiàn)穩(wěn)步提升

在證券公司建設(shè)現(xiàn)代投行的過程中，各大券商也正朝著集團(tuán)化、專業(yè)化、特色化、差異化方向發(fā)展。2009年以來，券商在傳統(tǒng)證券業(yè)務(wù)、期貨、基金、直投、另類投資及國際業(yè)務(wù)等領(lǐng)域紛紛設(shè)立子公司，子公司對證券公司集團(tuán)整體的收入貢獻(xiàn)占比穩(wěn)步提高。

廣發(fā)非銀數(shù)據(jù)顯示，從上市券商公司子公司合并營業(yè)收入對于集團(tuán)收益的貢獻(xiàn)來看，子公司保持著穩(wěn)定的增長，2015年至2018年貢獻(xiàn)度由23.25%一直增長至35.62%，相反母公司對集團(tuán)合并報(bào)表的營業(yè)收入則呈現(xiàn)一直下降，因此從整體上看，證券子公司的發(fā)展態(tài)勢優(yōu)于母公司，是券商集團(tuán)的重要成長點(diǎn)。

以剛剛公布2019年年報(bào)的海通證券為例，2019年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入344.29億元，歸屬于母公司凈利潤95.23億元。其中，子公司實(shí)現(xiàn)收入207.03 億元，占比58%。國泰君安非銀報(bào)告表示，2019年海通證券集團(tuán)化戰(zhàn)略效果凸顯，子公司利潤占比近30%，貢獻(xiàn)增量業(yè)績的73%，海通國際證券和海通銀行利潤同比增長明顯。

但是，集團(tuán)化經(jīng)營也面臨著諸多挑戰(zhàn)，首先便是如何加強(qiáng)對子公司的管控。興業(yè)證券董事長楊華輝曾表示，證券公司集團(tuán)化發(fā)展首先需要明確的就是子公司的定位及管理模式問題。當(dāng)前主流券商基本都已經(jīng)設(shè)立了基金、期貨、資管、投資及境外等各類子公司，但整體而言對子公司定位不明晰、管控力不足，子公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)隱患較大。

正是由于子公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)隱患較大，證監(jiān)會(huì)便提出將行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控邊界從母公司層面擴(kuò)展至合并報(bào)表視角。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，并表監(jiān)管試點(diǎn)工作的展開，也意味著證券行業(yè)建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系時(shí)代來臨。另外，雖然對試點(diǎn)機(jī)構(gòu)母公司風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算系數(shù)下調(diào)，但是對于這些試點(diǎn)機(jī)構(gòu)來說影響不是很大，畢竟他們的資本較為雄厚。