3萬(wàn)億新基建，5G不可忽視。產(chǎn)業(yè)的資本開(kāi)支和設(shè)備開(kāi)支將令細(xì)分產(chǎn)業(yè)明顯受益。GSMA大中華區(qū)總裁斯寒表示：“中國(guó)處于5G早期發(fā)展的領(lǐng)先地位，目前已經(jīng)部署超過(guò)16萬(wàn)個(gè)5G基站。”基站所需的防雷等配件有望迎來(lái)需求增長(zhǎng)期，中光防雷或?qū)⑹芤妗?/p>

中光防雷表示，隨著新基建的推行，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的發(fā)展將會(huì)有一個(gè)快速的需求增長(zhǎng)期，將是推動(dòng)公司業(yè)務(wù)發(fā)展的大好機(jī)遇。

5G基站數(shù)量倍增的市場(chǎng)縱深

中光防雷披露了2019年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4億元，同比增長(zhǎng)5.46%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5380.13萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4994.36萬(wàn)元，同比下降6.79%。實(shí)際上，中光防雷去年業(yè)績(jī)下滑是受到非經(jīng)常性損益的拖累，而非主營(yíng)業(yè)務(wù)的下滑。

2019年度，中光防雷的非經(jīng)常性損益金額約為602.1萬(wàn)元，比上年同期減少1381.7萬(wàn)元，同比下降69.65%?？鄢墙?jīng)常性損益后，公司凈利潤(rùn)為4392.3萬(wàn)，同比增長(zhǎng)30.15%。

這意味著中光防雷的業(yè)績(jī)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)顯現(xiàn)。

投資者對(duì)上市公司更多的關(guān)注，正是2020年的新基建建設(shè)。5G發(fā)展，基站先行。5G基站的選址建設(shè)，是保證5G商用信號(hào)覆蓋的基礎(chǔ)。有券商分析人士測(cè)算，預(yù)計(jì)2019到2025七年間，總資本開(kāi)支規(guī)模約為29034億元。七年內(nèi)建成5G宏基站數(shù)目累積約550萬(wàn)站。

有業(yè)內(nèi)人士表示，5G基站建設(shè)數(shù)量比4G多出1.6倍，如果價(jià)格不變，對(duì)應(yīng)下游配套設(shè)備數(shù)量也將同比例增長(zhǎng)。防雷器件是每個(gè)5G基站建設(shè)的必需配件，中光防雷正是以雷電防護(hù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司。實(shí)際上，中光防雷已為通信市場(chǎng)5G商用做好提前量，加大了技術(shù)研發(fā)和配套服務(wù)力度，做好了5G通信設(shè)備雷電防護(hù)配套產(chǎn)品的儲(chǔ)備。

根據(jù)中光防雷年報(bào)披露，公司5G AC防雷模塊和5G DC防雷產(chǎn)品等5G專(zhuān)用產(chǎn)品已經(jīng)批量交付或者是批量銷(xiāo)售。特別是為5G基站研發(fā)的磁性元器件，已處于批量生產(chǎn)中。隨著5G通信產(chǎn)品的應(yīng)用，5G產(chǎn)品與4G產(chǎn)品對(duì)高功率磁性器件的需求成倍級(jí)的增長(zhǎng)，中光防雷產(chǎn)品的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)在行業(yè)中有望獲得更大的市場(chǎng)份額。

中光防雷是中國(guó)防雷領(lǐng)域的細(xì)分市場(chǎng)龍頭，防雷技術(shù)水平已經(jīng)基本上達(dá)到了國(guó)際一流企業(yè)的技術(shù)水平。公司已憑借高性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)占據(jù)了一定的市場(chǎng)份額。中光防雷董秘周輝在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，目前公司的技術(shù)水平已經(jīng)基本上達(dá)到了國(guó)際一流企業(yè)的技術(shù)水平，同德國(guó)的幾家公司相比，公司產(chǎn)品更具有性?xún)r(jià)比。

目前，中光防雷取得了中興通訊和愛(ài)立信的Small Cell（小基站）供應(yīng)商資格，公司控股子公司凡維泰科技自主研發(fā)的Small Cell（小基站），已完成了單載波及雙載波小站產(chǎn)品的研發(fā)，同時(shí)也完成了聯(lián)通電纜拉遠(yuǎn)型DAS產(chǎn)品的研發(fā)工作，已給多個(gè)客戶(hù)提供了測(cè)試機(jī)。2019年度，Small Cell（小基站）共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收641.13萬(wàn)元。

除通信行業(yè)對(duì)防雷產(chǎn)品的需求被增量固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)外，通信設(shè)備使用的防雷產(chǎn)品SPD 3~5年后的升級(jí)和換代將形成存量市場(chǎng)需求。

“5G通信+高鐵+新能源+航天國(guó)防”的四輪驅(qū)動(dòng)

如中光防雷所述，隨著新基建的推行，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的發(fā)展將會(huì)有一個(gè)快速的需求增長(zhǎng)期，或?qū)⑹峭苿?dòng)公司業(yè)務(wù)發(fā)展的機(jī)遇。

中光防雷的這一判斷并非“放衛(wèi)星”，過(guò)去4G的快速建設(shè)曾令中光防雷業(yè)績(jī)得到爆發(fā)。

2014年，中光防雷凈利潤(rùn)達(dá)到9759.4萬(wàn)元，同比增速高達(dá)109.40%，增速達(dá)到史上新高。業(yè)績(jī)爆發(fā)期，中光防雷搶占先發(fā)優(yōu)勢(shì)，成長(zhǎng)為全球各主要通信設(shè)備制造商的核心防雷產(chǎn)品供應(yīng)商。從4G跨越5G，中光防雷投放大量研發(fā)費(fèi)用擠入新賽道，2019年研發(fā)費(fèi)用增加728.6萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)26.86%，包括5G防雷箱等。相較2018年的7.14%，中光防雷2019年研發(fā)投入占營(yíng)收占比達(dá)到了8.59%，連續(xù)三年增長(zhǎng)。

值得一提的是，在更細(xì)分的防雷產(chǎn)品配套商，中光防雷發(fā)現(xiàn)了“增值增量”。比如公司憑借多年通信設(shè)備防雷產(chǎn)品配套服務(wù)，與客戶(hù)形成協(xié)同效應(yīng)，已成功導(dǎo)入通信產(chǎn)品的磁性器件應(yīng)用，公司已取得了愛(ài)立信和諾基亞的磁性元器件供應(yīng)商資格，產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)和質(zhì)量已達(dá)行業(yè)前列水準(zhǔn)。2019年全年度，磁性元器件實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1248.21萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)466.09%。公司的磁性元件除了向通信設(shè)備制造商銷(xiāo)售外，也已向國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)配套廠商供貨。

不僅是5G行業(yè)，包括航空航天等多個(gè)領(lǐng)域同樣需要防雷電產(chǎn)品。去年，公司航天國(guó)防營(yíng)業(yè)收入1939.70萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)93.79%。

實(shí)際上，5G只是新基建領(lǐng)域的一個(gè)小范疇，后者還包括鐵路軌道交通、特高壓電力、新能源等。要知道，防雷產(chǎn)品跨行業(yè)應(yīng)用門(mén)檻較高，防雷企業(yè)一般根據(jù)自身特點(diǎn)選擇開(kāi)拓某一行業(yè)，并形成一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，再向其他行業(yè)擴(kuò)張。目前公司通信行業(yè)具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)外，已拓展到軌道交通、航天國(guó)防、新能源、石油化工、電力、建筑等行業(yè)。

中光防雷此前已收購(gòu)鐵創(chuàng)科技，完成了鐵路與軌道交通行業(yè)的戰(zhàn)略布局。在此基礎(chǔ)上，中光防雷還憑借渠道優(yōu)勢(shì)開(kāi)拓鐵路市場(chǎng)中的非雷電防護(hù)領(lǐng)域市場(chǎng)。去年，公司鐵路與軌道交通營(yíng)業(yè)收入9982.32萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)43.39%。

除內(nèi)生增長(zhǎng)之外，中光防雷同樣注重外延并購(gòu)。中光防雷表示，未來(lái)三年，公司計(jì)劃在國(guó)內(nèi)繼續(xù)尋求潛質(zhì)良好、技術(shù)先進(jìn)、產(chǎn)品與公司能夠形成互補(bǔ)的上游或同行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域企業(yè)，通過(guò)收購(gòu)、股權(quán)合作的方式，擴(kuò)充公司產(chǎn)品系列，提高市場(chǎng)占有率。

同時(shí)，公司仍將努力拓展電力、新能源、石油化工行業(yè)防雷市場(chǎng)及開(kāi)拓海外市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)來(lái)源于“5G通信+高鐵+新能源+航天國(guó)防”四輪驅(qū)動(dòng)格局。

實(shí)際上，中光防雷2019年年報(bào)的一大驚喜便是新增的前十大股東。建信指數(shù)基金和信達(dá)證券分別以140.05萬(wàn)股、69萬(wàn)股持股，成為中光防雷第五大、第九大流通股東。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）