每經(jīng)記者 邊萬莉 冷輝    每經(jīng)編輯 廖丹    

3月31日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，總的來看，此次會議釋放了四大利好。具體包括：抓緊按程序再提前下達一定規(guī)模的專項債；進一步實施定向降準；將社會救助和保障標準與物價上漲掛鉤聯(lián)動機制的價格臨時補貼標準提高1倍；將新能源汽車購置補貼和免征購置稅政策延長2年。

其中，關(guān)于定向降準的表述引發(fā)市場高度關(guān)注。具體來看，會議確定了進一步強化對中小微企業(yè)普惠性金融支持措施，包括進一步實施對中小銀行的定向降準、引導公司信用類債券凈融資比上年多增1萬億元、鼓勵發(fā)展供應鏈金融產(chǎn)品、健全貸款風險分擔機制等。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，中小銀行應當聚焦主業(yè)，發(fā)揮在普惠金融中的重要作用，從當前來看就是要解決中小銀行的資金壓力。這一系列的措施可以鼓勵和引導中小銀行加大對小微企業(yè)的支持力度。同時，會議強調(diào)要以優(yōu)惠貸款利率提供貸款。

進一步實施定向降準

會議指出，增加面向中小銀行的再貸款再貼現(xiàn)額度1萬億元，進一步實施對中小銀行的定向降準，引導中小銀行將獲得的全部資金，以優(yōu)惠利率向量大面廣的中小微企業(yè)提供貸款，支持擴大對涉農(nóng)、外貿(mào)和受疫情影響較重產(chǎn)業(yè)的信貸投放。

關(guān)于對普惠金融的支持，溫彬表示，2月25日國務院常務會議要求“國有大型銀行上半年普惠型小微企業(yè)貸款余額同比增速要力爭不低于30%，政策性銀行將增加3500億元專項信貸額，以優(yōu)惠利率向民營、中小微企業(yè)發(fā)放”。此次會議提出的具體措施則是要解決中小銀行的資本來源和成本問題，引導中小銀行加大支持普惠金融的力度。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，央行在2020年已經(jīng)實施了2次降準，累積釋放長期資金約1.35萬億元。此外，股份制銀行在3月降準時，已經(jīng)獲得額外定向降準1個百分點。

具體來看，1月1日，為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，降低社會融資實際成本，央行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司），釋放長期資金8000多億元。在此次全面降準中，僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行、服務縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用合作社和村鎮(zhèn)銀行等中小銀行獲得長期資金1200多億元。同時，此次降準降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導可降低社會融資實際成本，特別是降低小微、民營企業(yè)融資成本。

3月13日，央行公告表示，為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，降低社會融資實際成本，決定于2020年3月16日實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準1個百分點，支持發(fā)放普惠金融領(lǐng)域貸款。以上定向降準共釋放長期資金5500億元。彼時，央行有關(guān)負責人表示，此次定向降準釋放長期資金將有效增加銀行支持實體經(jīng)濟的穩(wěn)定資金來源，每年還可直接降低相關(guān)銀行付息成本約85億元，通過銀行傳導有利于促進降低小微、民營企業(yè)貸款實際利率，直接支持實體經(jīng)濟。

溫彬認為，從政策銀行、國有大行到股份行、中小銀行，現(xiàn)在對普惠金融都有相應的具體要求和鼓勵措施。這有助于普惠金融體系發(fā)揮比較優(yōu)勢，更好地解決中小微企業(yè)融資難、融資貴的問題，緩解疫情帶來的負面影響。

鼓勵發(fā)展供應鏈金融產(chǎn)品

會議還提到，支持金融機構(gòu)發(fā)行3000億元小微金融債券，用于發(fā)放小微貸款；引導公司信用類債券凈融資比上年多增1萬億元，為民營和中小微企業(yè)低成本融資拓寬渠道；鼓勵發(fā)展訂單、倉單、應收賬款融資等供應鏈金融產(chǎn)品，促進中小微企業(yè)全年應收賬款融資8000億元。

尤其是引導公司信用類債券凈融資比上年多增1萬億元，這對于債券市場發(fā)行人來說，是比較明確的支持信號。

對此，光大證券首席固定收益分析師張旭在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時分析稱，這將有助于擴大發(fā)行人群體、推進債券創(chuàng)新的步伐。對于符合資質(zhì)的發(fā)行人來說，債券融資渠道會更加暢通。

張旭進一步表示，再融資渠道的暢通有助于改善發(fā)行人的融資活動現(xiàn)金流，緩解資金壓力，從而降低債券市場的違約率。而且，債券市場融資成本低于銀行貸款市場，因此債券融資的增加有助于降低實體企業(yè)的融資成本。

封面圖片來源：楊靖制圖