雖然監(jiān)管部門(mén)對(duì)基金公司一門(mén)心思發(fā)展固收產(chǎn)品頗有微詞，但占比高達(dá)七成的固收類(lèi)基金產(chǎn)品，卻也為女性基金經(jīng)理提供了更多的職業(yè)機(jī)會(huì)。

晨星(Morningstar)日前對(duì)34個(gè)市場(chǎng)的量化研究分析顯示，截至2019年底，全球只有14%的基金經(jīng)理為女性，但比例最高的地區(qū)分別為中國(guó)（28%）和新加坡(29%)，美國(guó)的這一數(shù)據(jù)僅為11%。

女性基金經(jīng)理更容易在固定收益領(lǐng)域“官運(yùn)亨通”，固收領(lǐng)域的一二把手由女性擔(dān)任的現(xiàn)象，在國(guó)內(nèi)基金公司比較普遍。晨星報(bào)告認(rèn)為，管理固定收益產(chǎn)品的女性基金經(jīng)理，比股票產(chǎn)品多，這一定程度上可以理解成女性基金經(jīng)理在情景思維和風(fēng)險(xiǎn)收益平衡方面表現(xiàn)得更好。

此外，券商中國(guó)記者發(fā)現(xiàn)，從女性基金經(jīng)理的持倉(cāng)偏好看，相對(duì)于男性基金經(jīng)理前十大重倉(cāng)股集中投資的策略，以及更加偏好科技股的投資，女性基金經(jīng)理持股風(fēng)格相對(duì)分散，且對(duì)大消費(fèi)情有獨(dú)鐘，尤其對(duì)食品飲料、醫(yī)藥、日用品等領(lǐng)域有較大程度的偏好，顯示出女性基金經(jīng)理的策略更加傾向于投資組合的安全穩(wěn)定。

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女基金經(jīng)理在固收部門(mén)易掌握話語(yǔ)權(quán)

晨星亞洲及歐洲、中東和非洲地區(qū)基金研究總監(jiān)陳永熙表示，亞洲在基金經(jīng)理性別多樣性方面領(lǐng)先全球。在大中華區(qū)和新加坡，女性被任命為基金經(jīng)理的比例相對(duì)較高。一般來(lái)說(shuō)，多樣性可以優(yōu)化群體決策。鼓勵(lì)更多女性進(jìn)入投資組合管理，能為投資者帶來(lái)更好的成果。

晨星中國(guó)基金研究總監(jiān)王蕊進(jìn)一步解釋了中國(guó)基金行業(yè)中女性比例較高的原因：從人口統(tǒng)計(jì)學(xué)角度看，中國(guó)女性的勞動(dòng)力參與率相對(duì)較高，高等教育機(jī)構(gòu)中的大多數(shù)學(xué)生都是女性。在這種背景下，會(huì)期待更多女性進(jìn)入基金行業(yè)，因?yàn)樵撔袠I(yè)的入職要求相對(duì)較高。

她補(bǔ)充道，另一值得注意的地方是，晨星發(fā)現(xiàn)管理固定收益產(chǎn)品的女性基金經(jīng)理，比股票產(chǎn)品多。這一定程度上可以理解成女性基金經(jīng)理在情景思維和風(fēng)險(xiǎn)收益平衡方面表現(xiàn)得更好。

以上信息或也解釋，在過(guò)去十年間，由于國(guó)內(nèi)公募基金公司瘋狂擴(kuò)張固收產(chǎn)品，權(quán)益類(lèi)基金規(guī)模在過(guò)去十年間遭受基金公司的忽視。券商中國(guó)曾報(bào)道，截止去年三季度末，整個(gè)固收類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到9.84萬(wàn)億，占整個(gè)公募基金總規(guī)模的71%，權(quán)益類(lèi)基金規(guī)模僅為29%。這也引起了監(jiān)管部門(mén)的關(guān)注，監(jiān)管人士去年強(qiáng)調(diào)公募基金應(yīng)著力推動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金的發(fā)展，在提升偏股型基金產(chǎn)品規(guī)模的占比上下功夫。

固收類(lèi)產(chǎn)品的畸形占比，也為女性基金經(jīng)理提供了機(jī)會(huì)，女性基金經(jīng)理似乎在固收領(lǐng)域更容易官運(yùn)亨通。

券商中國(guó)記者發(fā)現(xiàn)，一些大型基金公司的固定收益總監(jiān)大多為女性基金經(jīng)理?yè)?dān)任，而且這一由女性擔(dān)任一二把手的現(xiàn)象比較普遍。如鵬華基金的固定收益部總監(jiān)此前曾是一位女性基金經(jīng)理，當(dāng)時(shí)這位女性基金經(jīng)理?yè)?dān)任鵬華基金的總裁助理、固定收益投資總監(jiān)、固定收益部總經(jīng)理。天弘基金的固收機(jī)構(gòu)部總經(jīng)理、博時(shí)基金固定收益總部現(xiàn)金管理組總監(jiān)、東?；鸸潭ㄊ找娌控?fù)責(zé)人、國(guó)金基金固定收益部總經(jīng)理、興業(yè)基金固定收益投資總監(jiān)、富榮基金固定收益部副總監(jiān)、東方基金固定收益投資部副總經(jīng)理、德邦基金固收投資部副總監(jiān)、天治基金固定收益部總監(jiān)也均是由女性基金經(jīng)理?yè)?dān)任，顯示出女性基金經(jīng)理在固收投資上的職場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更具優(yōu)勢(shì)。

晨星對(duì)女性基金經(jīng)理的研究數(shù)據(jù)似乎也包括了私募基金經(jīng)理，如果僅根據(jù)公募基金的對(duì)比而言，wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日，目前公募基金圈內(nèi)共有2133名基金經(jīng)理，其中女性基金經(jīng)理有541名，占比為25%。即市場(chǎng)上約四分之一的基金經(jīng)理為女性。但女性基金經(jīng)理公募轉(zhuǎn)私募也并不少見(jiàn)，高毅資產(chǎn)董事總經(jīng)理孫慶瑞此前曾是中銀基金的權(quán)益投資總監(jiān)，易同投資的創(chuàng)始人黨開(kāi)宇也來(lái)自公募基金，在嘉實(shí)基金公司曾擔(dān)任過(guò)研究總監(jiān)。

雖然越來(lái)越多的女性基金經(jīng)理進(jìn)入行業(yè)，但晨星公司的研究數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，全球基金行業(yè)與20年前的情況很相似：2000年底，14%的基金經(jīng)理是女性；到2019年底，14%的基金經(jīng)理是女性。性別差距是基金行業(yè)的一個(gè)鴻溝，可能是由結(jié)構(gòu)性障礙和隱性偏見(jiàn)的復(fù)雜因素造成。但這與她們的能力并無(wú)關(guān)系，根據(jù)晨星之前的研究顯示，基金經(jīng)理的性別不會(huì)影響基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)（基于美國(guó)的基金數(shù)據(jù)）。

分散投資，女基金經(jīng)理偏好消費(fèi)股

券商中國(guó)記者發(fā)現(xiàn)，女性基金經(jīng)理持倉(cāng)結(jié)構(gòu)也明顯區(qū)別于男性基金經(jīng)理，這種差別甚至令女性基金經(jīng)理很難成為年度業(yè)績(jī)最佳者。

“正常的股市環(huán)境下，如果想獲得冠軍，大致需要比較進(jìn)攻性的操作”華南地區(qū)的一位基金經(jīng)理向券商中國(guó)記者表示，集中持股是獲得業(yè)績(jī)冠軍的基本操作，如果沒(méi)有集中重倉(cāng)某個(gè)領(lǐng)域，尤其是高彈性的行業(yè)，想要獲得超越同行的業(yè)績(jī)，是幾乎不可能的，但集中持倉(cāng)也比較容易犯錯(cuò)。

一方面女性基金經(jīng)理更多的從事債券類(lèi)基金的管理，另一方面，女性基金經(jīng)理在管理權(quán)益類(lèi)基金時(shí)，普遍性的現(xiàn)象是，前十大重倉(cāng)股的持倉(cāng)總占比相對(duì)較低，也就是說(shuō)，女性基金經(jīng)理一般不傾向于采取集中持股的策略，這可能不符合女性基金經(jīng)理追求穩(wěn)健的心理特點(diǎn)。

相對(duì)許多男性基金經(jīng)理更偏向于集中投資的操作，比如一些基金經(jīng)理的前十大持倉(cāng)占比超過(guò)60%甚至70%，女性基金經(jīng)理對(duì)前十大重倉(cāng)股的持倉(cāng)占比明顯較低，比如由女性基金經(jīng)理管理的興銀豐盈靈活配置基金的前十大重倉(cāng)股合計(jì)占比為33.71%。農(nóng)銀匯理消費(fèi)主題基金的前十大重倉(cāng)股占比為40%，鵬華普天收益基金的前十大持倉(cāng)占比為46%。

從女性基金經(jīng)理的持倉(cāng)偏好看，相對(duì)于男性基金經(jīng)理更加偏好科技股的投資，女性基金經(jīng)理對(duì)大消費(fèi)情有獨(dú)鐘，尤其對(duì)食品飲料、醫(yī)藥、日用品等領(lǐng)域有較大程度的偏好，顯示出女性基金經(jīng)理的策略更加傾向于投資組合的安全穩(wěn)定。

值得一提的是，雖然女性基金經(jīng)理追求安全穩(wěn)健的投資，但女性基金經(jīng)理的老鼠倉(cāng)事件，在最近幾年也在持續(xù)曝出。

2020年3月5日，中國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)披露了泰信基金管理公司“老鼠倉(cāng)”一案的二審刑事判決書(shū)。根據(jù)判決書(shū)，泰信基金原基金經(jīng)理柳某伙同他人，利用擔(dān)任基金公司從業(yè)人員職務(wù)便利獲取的未公開(kāi)信息，從事相關(guān)證券交易活動(dòng)，非法獲利4619萬(wàn)余元。這已經(jīng)是一年之內(nèi)，泰信基金公司被曝光的第二位從事老鼠倉(cāng)交易的女性基金經(jīng)理。

2019年9月披露的信息顯示，泰信基金的基金經(jīng)理袁某因設(shè)立“老鼠倉(cāng)”，袁某因此獲刑二年，并處罰金人民幣15萬(wàn)元。

在更早之前，還出現(xiàn)從事債券基金的女性基金經(jīng)理非法操作股票，甚至導(dǎo)致老鼠倉(cāng)虧損的現(xiàn)象。匯豐晉信基金公司的女基金經(jīng)理鐘小婧因“利用未公開(kāi)信息交易”，就被上海證監(jiān)局取消基金從業(yè)資格，并罰20萬(wàn)元。

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