編者注：4月17日，中共中央政治局會(huì)議指出，要以更大的宏觀政策力度對(duì)沖疫情影響。積極的財(cái)政政策要更加積極有為，提高赤字率，發(fā)行抗疫特別國(guó)債，增加地方政府專項(xiàng)債券，提高資金使用效率，真正發(fā)揮穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵作用。

疫情暴發(fā)以來(lái)，國(guó)家出臺(tái)了一系列財(cái)政政策。近日，受中國(guó)資本市場(chǎng)50人論壇的邀請(qǐng)，中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院院長(zhǎng)劉尚希就疫情條件下的財(cái)政政策談了一些看法。本文是他的演講中的主要內(nèi)容，我們希望有助于讀者理解當(dāng)前的財(cái)政政策。

劉尚希

怎么正確理解疫情條件下的財(cái)政政策呢？我想談三個(gè)問(wèn)題：1、梳理一下疫情暴發(fā)以來(lái)出臺(tái)的一系列財(cái)政政策；2、我們?cè)趺蠢斫膺@些政策；3、對(duì)財(cái)政政策是如何發(fā)揮作用的。

第一個(gè)問(wèn)題，疫情暴發(fā)以來(lái)出臺(tái)了哪些財(cái)政政策？

我們對(duì)疫情暴發(fā)以來(lái)出臺(tái)的財(cái)政政策作了一下初步的梳理。這些政策清單應(yīng)當(dāng)說(shuō)是很長(zhǎng)的，這些政策有針對(duì)地方的政策、針對(duì)企業(yè)的政策，也有針對(duì)個(gè)人的政策。

總體上分為三類：一是對(duì)地方出臺(tái)的政策，大概5項(xiàng)，指導(dǎo)地方在疫情條件下，財(cái)政怎么發(fā)揮作用；二是針對(duì)企業(yè)的政策24項(xiàng)，這些政策是最多的，有各個(gè)方面的，針對(duì)企業(yè)的救助政策。這些政策；三是對(duì)個(gè)人的政策，比如說(shuō)對(duì)患者的補(bǔ)助政策，對(duì)醫(yī)護(hù)人員的保障政策等等。這些政策到目前為止大概有9項(xiàng)。整個(gè)政策有38項(xiàng)，可能以后還會(huì)出臺(tái)相關(guān)的政策。這些政策涉及稅收減免、財(cái)政補(bǔ)貼、出口退稅、貸款展期、貸款貼息、擔(dān)保和優(yōu)惠，部分稅費(fèi)緩期繳納等，地方也因地制宜出臺(tái)了不少政策和操作細(xì)則。

第二個(gè)問(wèn)題，這些政策如何去理解？

整體來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得當(dāng)前疫情條件下出臺(tái)的財(cái)政政策是三個(gè)方面的政策。

第一，對(duì)沖疫情沖擊的政策，要理解這個(gè)政策，首先得搞清楚當(dāng)下的疫情。當(dāng)前的疫情實(shí)際上是一次全球性的危機(jī)，對(duì)一個(gè)國(guó)家，對(duì)全球，對(duì)整個(gè)社會(huì)，對(duì)經(jīng)濟(jì)，對(duì)每個(gè)人的生活都帶來(lái)了沖擊，這是一種全面的沖擊，全方位的沖擊。

在這種情況下，財(cái)政政策及時(shí)出手，對(duì)沖疫情的沖擊。因此，疫情產(chǎn)生了多層面的沖擊，就要有針對(duì)性地采取措施，所以要對(duì)沖疫情的沖擊，避免疫情對(duì)這種沖擊進(jìn)一步擴(kuò)散、擴(kuò)大，程度進(jìn)一步加深。所以疫情條件下的財(cái)政政策，首先是一個(gè)對(duì)沖政策。

第二，疫情下的財(cái)政政策是一個(gè)買單的政策。財(cái)政政策和其他政策是不一樣的，它是買單的，這是財(cái)政政策區(qū)別于其他政策的一個(gè)顯著特征。

怎么買單？有的就直接花錢，有的通過(guò)減稅，也有的通過(guò)緩繳，其實(shí)這都是買單的一種方式。當(dāng)然嚴(yán)格意義上說(shuō)，稅收的緩繳或者費(fèi)的緩繳不算買單，但延遲了，至少在這個(gè)時(shí)間之內(nèi)不需要交稅費(fèi)，某種意義上也是降低了它的成本，也是買了一部分單。買單在支出方面比較直觀，就是花錢。再就是從稅費(fèi)方面，這方面買單其實(shí)也不少。這個(gè)數(shù)加起來(lái)可能是萬(wàn)億級(jí)。所謂萬(wàn)億級(jí)，財(cái)政在這上面花的錢，社保繳費(fèi)階段性的減免可能就是兩三萬(wàn)億。當(dāng)然具體這個(gè)賬怎么算，可能不同的人有不同的算法，總之這個(gè)數(shù)是比較大的。

這個(gè)買單持續(xù)多久呢？是不是一直買下去呢？這就要看疫情的變化，看疫情風(fēng)險(xiǎn)的狀態(tài)怎么變化，這個(gè)難以預(yù)計(jì)。所以這個(gè)買單的政策取決于我們國(guó)家的疫情，也取決于全球的疫情對(duì)我們國(guó)家的影響。所以持續(xù)多久是不確定的。

第三，當(dāng)前疫情條件下的財(cái)政政策是救助的政策。這個(gè)政策的目標(biāo)是生存，是保存量，不是促增量。也就是說(shuō)，當(dāng)前的財(cái)政政策是保民生，保證居民的基本生活，保證人民生命、身體健康，要規(guī)避這方面的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)保企業(yè)的資金鏈，保供應(yīng)鏈，保產(chǎn)業(yè)鏈，盡可能在疫情條件下，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的循環(huán)，減少因?yàn)榭箵粢咔閹?lái)的阻礙。從這點(diǎn)來(lái)看，當(dāng)前疫情下的財(cái)政政策都是保生存的政策，所以它是一個(gè)救助的政策。只有在這個(gè)前提之下，才談得上穩(wěn)增長(zhǎng)。

第三個(gè)問(wèn)題，財(cái)政政策是如何發(fā)揮作用的？

第一，注入確定性。新冠病毒帶來(lái)的不確定性，會(huì)導(dǎo)致我們的經(jīng)濟(jì)社會(huì)各個(gè)方面的不確定性一同擴(kuò)散，這就是公共風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政政策就是要對(duì)沖這種不確定性，就是要注入確定性，為疫情防控、居民生活、復(fù)工復(fù)產(chǎn)要注入更多的確定性。

怎么注入確定性？其實(shí)這跟疫情防控有點(diǎn)類似，通過(guò)前面所講到的一系列財(cái)政政策，加上其他的貨幣政策，其他的宏觀政策，去隔離風(fēng)險(xiǎn)，遏制風(fēng)險(xiǎn)鏈延伸。

對(duì)于企業(yè)的救助，其實(shí)我們保存量、保民生，就是在隔離風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)老百姓說(shuō)，無(wú)論怎么樣，要保證基本的生活，如果以后疫情導(dǎo)致無(wú)法生活下去，那這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就進(jìn)一步擴(kuò)大了，就延伸了。所以運(yùn)用財(cái)政政策注入確定性，防范風(fēng)險(xiǎn)。就是隔離疫情所引發(fā)的一系列的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)鏈條是很多的，方方面面，剛才我只是舉了一個(gè)例子。通過(guò)財(cái)政政策隔離風(fēng)險(xiǎn)、遏制風(fēng)險(xiǎn)鏈的延伸，就會(huì)避免整個(gè)國(guó)家的公共風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)一步升級(jí)，遏制疫情的沖擊。

第二，以風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。這也是疫情條件下財(cái)政政策所發(fā)揮的作用。

為什么以財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖公共風(fēng)險(xiǎn)呢？一系列財(cái)政政策的出爐，一方面是減收，一方面是增資，增資減收，加上經(jīng)濟(jì)下行，財(cái)政收支的缺口就快速擴(kuò)大，這個(gè)缺口擴(kuò)大了，赤字、債務(wù)就會(huì)大大增加，從這個(gè)角度來(lái)看，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)自然也就擴(kuò)大了，從我們國(guó)家現(xiàn)有的財(cái)政狀況來(lái)看，擴(kuò)大一些財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)是可以承受的。所以，我們以財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖其他的公共風(fēng)險(xiǎn)，我們是有能力的。

當(dāng)前，像疫情這一類的公共風(fēng)險(xiǎn)，不僅僅是一個(gè)國(guó)家可以應(yīng)對(duì)的。在全球化的條件下，在產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈都已經(jīng)全球化的狀態(tài)下，這些公共風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)受雙重影響，一是國(guó)內(nèi)的政策，國(guó)內(nèi)的疫情，二是國(guó)外的政策，國(guó)外的疫情。所以現(xiàn)在需要放在全球來(lái)看。從這點(diǎn)來(lái)看，以風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)需要從全球著眼，也需要全球協(xié)調(diào)，僅僅靠一個(gè)國(guó)家，效果應(yīng)該是非常有限的。

第三，當(dāng)前疫情條件下，財(cái)政政策發(fā)揮作用其實(shí)是有條件的，這個(gè)條件改變風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡，人類社會(huì)某種意義上就是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)共同體。我們說(shuō)利益共同體，其實(shí)利益共同體另一面就是風(fēng)險(xiǎn)共同體。

有公共風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，我們需要用財(cái)政政策的手段抗擊風(fēng)險(xiǎn)，但是抗擊風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，又給自身帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，有可能導(dǎo)致財(cái)政不可持續(xù)。

因此，我們必須權(quán)衡，這里面權(quán)衡最重要的就是財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和公共風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡。

像美國(guó)2008年金融危機(jī)的時(shí)候，歐洲出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時(shí)候，大家發(fā)現(xiàn)一個(gè)共同的特征，就是赤字債務(wù)飆升，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)急劇擴(kuò)大，就是通過(guò)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)沖經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政發(fā)揮作用就是不斷對(duì)沖財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和公共風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，財(cái)政作為國(guó)家治理的基礎(chǔ)，在治理風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中財(cái)政去發(fā)揮作用，財(cái)政這個(gè)基礎(chǔ)性作用就體現(xiàn)在它可以把公共風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化成財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，可以當(dāng)作一個(gè)工具對(duì)沖公共風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮財(cái)政的基礎(chǔ)性作用，這是其他政策手段所難以比擬的。

就這點(diǎn)來(lái)講，在當(dāng)前疫情條件下的財(cái)政政策依然對(duì)沖疫情這類公共風(fēng)險(xiǎn)，以及對(duì)沖疫情所引發(fā)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域、社會(huì)領(lǐng)域等等公共風(fēng)險(xiǎn)，這就是財(cái)政發(fā)揮的作用。通過(guò)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，降低我們國(guó)家整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)水平，擴(kuò)大老百姓生活的確定性，這個(gè)確定性通常來(lái)說(shuō)就是安居樂(lè)業(yè)。經(jīng)濟(jì)也是一樣的，可以恢復(fù)到常態(tài)。當(dāng)然要根本實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，要等到疫情真正得到完全徹底的控制。在這個(gè)條件下，才有可能。

（作者為中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院院長(zhǎng)）

封面圖片來(lái)源：新華社圖